Est-ce le début de Mar-a-Lago ? Paquet de négociations Séoul-Washington

Le won sud-coréen s'est considérablement renforcé ces derniers jours, et un facteur clé qui aurait pu influencer ce mouvement a été les discussions entre les représentants des ministères des Finances américain et sud-coréen sur le marché des changes.. Selon les informations divulguées par un responsable sud-coréen, le 5 mai à Milan – en marge de la réunion annuelle de la Banque asiatique de développement – ​​le vice-ministre coréen des Finances Choi Ji-young a rencontré Robert Kaproth, secrétaire adjoint américain au Trésor pour les finances internationales.

Nouvel accord commercial

Les discussions sur la monnaie font partie d’un ensemble de négociations plus large entre Séoul et Washington. Fin avril, les deux pays ont annoncé leur volonté d'élaborer un nouvel accord commercial qui porterait sur les douanes, la sécurité économique, les investissements et la politique monétaire.. La date de fin prochaine de la suspension des tarifs douaniers mutuels (juillet) ajoute une pression temporelle supplémentaire à ces négociations.

L’administration américaine actuelle, connue pour son approche agressive en matière de balances commerciales et de dollar fort, pourrait tenter de poursuivre une stratégie d’accords bilatéraux visant à affaiblir le dollar en faisant pression sur ses partenaires commerciaux pour qu’ils laissent leurs propres monnaies s’apprécier. Cette approche ressemble à un scénario de « mini-accords de Mar-a-Lago » – fondés sur la pression commerciale et géopolitique plutôt que sur la coordination multilatérale, comme ce fut le cas, par exemple, avec l’accord du Plaza en 1985.

Pression sur les autres économies asiatiques

Si le conflit entre la Corée du Sud et les États-Unis Si les négociations aboutissent à un accord, cela pourrait faire pression sur d’autres économies asiatiques, comme le Japon et Taiwan, pour qu’elles rejoignent des accords similaires – ce qui serait cohérent avec la stratégie américaine d’une série d’accords monétaires bilatéraux. Pour la Banque de Corée, cela pourrait signifier une marge de manœuvre limitée pour un nouvel assouplissement monétaire si le gouvernement s'engage à soutenir un won plus fort..

D'autres discussions sont prévues vendredi, lorsque le représentant américain au Commerce, Jamieson Greer, doit rencontrer le ministre sud-coréen du Commerce, Ahn Duk-geun, en marge du sommet de l'APEC en Corée. La réunion devrait couvrir un large éventail de sujets commerciaux, qui pourraient constituer une continuation ou un complément aux négociations sur les taux de change.

L'affaiblissement du dollar après les nouvelles de Milan montre que le marché des devises est extrêmement sensible aux signaux politiques. Toutefois, sans le soutien d’une politique monétaire réelle – baisses de taux, assouplissement quantitatif, interventions non stérilisées – les « mini-accords » bilatéraux ont un impact limité sur les tendances réelles des devises.

Source : Courtiers OANDA TMS