Jerome Powell reste belliciste. Aujourd'hui, la décision de la Banque centrale européenne
La décision d'aujourd'hui de la Banque centrale européenne est un point clé de la semaine sur les marchés financiers, mais les attentes de surprises de la part de la BCE sont limitées. Après une courte période d’incertitude quant à la possibilité d’une nouvelle baisse des taux d’intérêt, les marchés ont presque entièrement intégré un tel scénario. Traditionnellement, la BCE ne succombe pas à la pression des événements à court terme et change progressivement sa position.. De plus, le renforcement significatif de l’euro depuis la dernière décision et le risque de voir des biens bon marché affluer de Chine vers l’Europe limitent les pressions inflationnistes, ce qui plaide également contre une position plus agressive de la banque centrale.
Le taux de change de l'euro entre les mains de la BCE
Il faut s’attendre à des émotions plus fortes dans le cadre de « forward guidance », c’est-à-dire d’instructions concernant des décisions futures. Si la présidente Christine Lagarde suggère lors de la conférence que le Conseil des gouverneurs penche vers une stratégie attentiste dans un contexte d'incertitude sur la guerre commerciale, l'euro pourrait gagner du terrain.. Le patron EBC restera probablement flexible et ne sera pas lié par des déclarations claires, de sorte que la préservation de l'euro dépendra principalement des nuances linguistiques utilisées lors du discours. Toutefois, avec un certain nombre de facteurs s’opposant à une surprise agressive, les risques penchent clairement en faveur d’un affaiblissement de la monnaie commune.
Powell reste belliciste
Sur le marché américain, le dollar n'a pas réussi à se renforcer hier malgré des données macroéconomiques mitigées et un ton relativement belliciste du président de la Fed, Jerome Powell. Taux de change EUR / USD a temporairement franchi le niveau de 1,14, suggérant que les investisseurs ont encore des doutes sur la durabilité de la politique monétaire américaine actuelle.
Les ventes au détail aux États-Unis ont été solides, même si certains achats semblent avoir été accélérés en raison des inquiétudes concernant les augmentations de prix liées aux tarifs douaniers. La production industrielle a diminué légèrement plus que prévu, mais une révision des données du mois précédent a compensé cet effet.. La baisse de la production pourrait être le résultat d’un climat clément plutôt que le symptôme d’un ralentissement économique.
Le tableau des données macroéconomiques reste cohérent avec la tendance observée depuis plusieurs semaines : alors que les données dites « soft » comme les indicateurs de sentiment se sont considérablement affaiblies depuis le début de la présidence de Trump, les données concrètes comme les ventes au détail ont continué à montrer une certaine résilience. Cela ne signifie pas pour autant que les indicateurs faibles ne finiront pas par se traduire dans l’économie réelle – cela pourrait simplement prendre un peu plus de temps.
Jerome Powell ne semble pas particulièrement préoccupé par l’état de l’économie américaine. Les déclarations d'hier étaient agressives – comme beaucoup des précédentes – et se concentraient principalement sur les risques d'inflation liés à la politique douanière. Le président de la Fed a souligné que le niveau des tarifs dépasse même les scénarios les plus pessimistes supposés par l'institution. Pourtant, le marché semble sceptique quant à la capacité de la Réserve fédérale à se concentrer uniquement sur la lutte contre les prix élevés. Les investisseurs comptent toujours sur de nouvelles baisses des taux d’intérêt pour soutenir l’économie réelle. En conséquence, même les signaux clairement bellicistes du président de la Fed n’ont pas réussi à influencer l’appréciation du dollar.. En Europe comme aux États-Unis, les banques centrales doivent manifestement trouver un équilibre entre le maintien de la stabilité des prix et la réponse aux tensions commerciales croissantes et à l’incertitude économique.
Source : Courtiers OANDA TMS