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Cambodge : un pays pauvre avec un potentiel d’investissement
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Cambodge : un pays pauvre avec un potentiel d’investissement

établi Forex ClubPeut 9 2024

Le Cambodge est l’un des pays au développement le plus rapide au monde. De nombreux facteurs soutiennent la croissance économique. Il s'agit notamment d'une population jeune et d'une situation géographique favorable. Grâce à un environnement politique stable et à une politique économique prévisible, le potentiel a été bien exploité ces dernières années. Il n'est donc pas surprenant que le taux de croissance ABC est de 7% par an. En conséquence, le Cambodge est devenu l’un des pays au développement le plus rapide au monde.

Cambodge : de grandes perspectives et une adhésion au RCEP

Le Cambodge a connu un développement rapide en raison de nombreux facteurs intervenus simultanément. L'un des plus importants était la situation géographique favorable. Le Cambodge lui-même est proche de la Chine et du Vietnam en développement dynamique. Grâce à son long littoral et à sa proximité avec les principales voies de communication, le pays a commencé à être perçu comme un lieu intéressant pour les investissements. Les bas salaires aident également. Grâce au faible coût de la main d’œuvre, certaines entreprises décident d’implanter des usines industrielles au Cambodge. Pour cette raison, les Khmers étaient implantés dans le pays usines de textile et de vêtements czy production de vélos. Les entreprises de... particulièrement désireuses d'investir au Cambodge Menton i Japon. Cela est dû, entre autres, à de la proximité géographique et culturelle. La loi libérale encourage les investissements au Cambodge, de sorte que les entreprises étrangères n'ont aucun problème à reprendre des entreprises cambodgiennes et à ouvrir leurs propres succursales dans le pays.

Le Cambodge est situé dans l’une des régions clés du nouveau centre de l’économie mondiale. Cela comprend, entre autres : à propos RCEPou Partenariat économique global régional et l'ASEAN. Il convient de mentionner plus en détail le RCEP, qui est actuellement l'une des zones économiques les plus importantes au monde. Il s’agit d’un accord de libre-échange qui rassemble les trois plus grandes économies d’Asie de l’Est (Chine, Corée du Sud et Japon) et la région en développement dynamique de l’Asie du Sud-Est. Grâce à cet accord, les pays du RCEP peuvent bénéficier de échanges commerciaux plus faciles.

rcep

RCEP. Source : wikipedia.org

L’organisation elle-même a été fondée en 2020 par 15 pays. Ceux-ci comprenaient 10 États membres de l’ASEAN  (Brunei, Cambodge, Indonésie, Laos, Malaisie, Myanmar, Philippines, Singapour, Thaïlande et Vietnam), ainsi que 5 autres pays (Australie, Chine, Japon, Nouvelle-Zélande et Corée du Sud). Grâce à cet accord, les barrières douanières ont été abaissées. En outre, les barrières non tarifaires (par exemple les quotas) ont été réduites. Le RCEP facilite les échanges et les investissements. Des solutions ont également été créées pour résoudre les litiges (arbitrage) et protéger la propriété intellectuelle. Dans les années à venir, il y aura très probablement une plus grande intégration des économies qui ont rejoint le RCEP. L'un des bénéficiaires sont des pays comme le Cambodge, qui pourraient devenir un lieu d'investissements importants. Elle bénéficiera également du commerce. Il faut toutefois rappeler que le Cambodge exporte actuellement principalement vers les États-Unis et l’Union européenne. Cependant, avec le temps, les échanges avec les autres membres du RCEP sont susceptibles d’augmenter.

Le grand avantage du pays réside dans le faible coût de la main-d'œuvre. En conséquence, la production de choses nécessitant l’emploi d’un grand nombre de travailleurs est moins chère au Cambodge qu’en Chine, par exemple. En outre, de nombreuses entreprises manufacturières utilisent le Cambodge comme lieu d’arbitrage sur les coûts de main-d’œuvre. Les entreprises déplacent leur production vers un pays où les coûts de main-d'œuvre sont plus faibles. En fin de compte, elle peut baisser les prix de ses produits et maintenir sa marge. Les inconvénients sont des coûts de transport plus élevés et un temps de traitement des commandes plus long (nécessité de transporter des marchandises).

Nous avons mentionné que la profession de sage-femme au Cambodge est extrêmement avantageuse et qu'elle peut donc bénéficier d'une rente géographique. En effet, le pays est situé entre la Thaïlande et le Vietnam, qui sont des économies importantes dans cette partie de l'Asie. Le corridor économique sud, qui relie la Thaïlande, le Cambodge et le Vietnam, joue un rôle de plus en plus important dans la division mondiale du travail. Le pays khmer lui-même a le potentiel de devenir une plateforme logistique sous-régionale. Le gouvernement est conscient de ce potentiel, il n'est donc pas surprenant qu'il consacre dans les années à venir environ 30 milliards de dollars à la modernisation et à l'expansion des infrastructures (routières, ferroviaires, maritimes et aériennes).

Croissance économique rapide. Qu'est-ce qui le motive ?

En délocalisant la production au Cambodge, le pays a connu une croissance économique rapide. Le graphique ci-dessous montre que le PIB par personne, ajusté au pouvoir d'achat, a augmenté rapidement au cours des 30 dernières années.

développement cambodge

PIB par personne en parité de pouvoir d'achat. Source : Banque mondiale

Dans une telle situation, cela arrive effet de convergence, c’est-à-dire rattraper le niveau de développement des pays de la région. Bien entendu, le Cambodge a encore un long chemin à parcourir. Non seulement le pays est à la traîne par rapport à ses voisins, mais il se situe également nettement en dessous de la moyenne mondiale. D’une part, cela prouve l’énorme retard de ce pays. D’un autre côté, cela offre une opportunité de croissance économique dynamique résultant de la convergence vers des pays plus développés. L'exemple de la Pologne, qui a dépassé des pays comme la Grèce ou le Portugal en termes de niveau de développement, montre que les pays les moins développés peuvent rapidement rattraper les pays plus développés.

PIB par habitant ppp

PIB par personne en parité de pouvoir d'achat. Source : Banque mondiale

Comme vous pouvez le constater dans le graphique ci-dessus, le niveau de développement entre le Cambodge et le Vietnam voisin est très élevé. Cela signifie que le Cambodge pourra bénéficier de ce que l'on appelle « arbitrage du coût du travail ». En bref, c’est le transfert des opérations de production et de services vers des pays à moindres coûts. La raison de cette pratique est la volonté d’améliorer la rentabilité des opérations des entreprises. Cette stratégie est très appréciée avec la suppression des barrières douanières et des restrictions non tarifaires. L’arbitrage concerne principalement les activités à forte intensité de main d’œuvre et à faibles marges. Un bon exemple est celui de l’industrie du vêtement, où les pays asiatiques sont en tête.

Un autre aspect positif du Cambodge est sa très bonne situation démographique. Selon les estimations des statisticiens, la population du pays devrait augmenter d'environ 25 %. Il convient également de s’intéresser à la structure pyramidale, qui est actuellement très saine.

démographie

Quels sont les secteurs clés de l’économie cambodgienne ?

Le secteur est le levier du développement touristique oraz textile. En outre, le pays connaît une urbanisation accrue et une qualité d’infrastructure améliorée. Dans les années à venir, nous pouvons nous attendre à une augmentation des dépenses consacrées à de nouvelles routes, voies ferrées, ports et aéroports. Par conséquent, nous pouvons nous attendre à une augmentation des revenus et des bénéfices des fournisseurs de matériaux de construction et des entreprises de construction.

L’urbanisation croissante signifie également le développement du marché du logement, car les villes en croissance auront besoin de nouveaux bâtiments résidentiels. Cela entraînera une augmentation des prix des terrains à bâtir et, très probablement, des prix plus élevés des appartements dans les centres des plus grands centres industriels, commerciaux et financiers.

Jetons un coup d'œil à la structure des importations et des exportations. Le pays exporte principalement vers les États-Unis et l’Union européenne. C’est intéressant car le pays n’a pas adhéré « Chaîne de valeur asiatique », mais pour l'instant c'est une usine d'assemblage et un fournisseur de produits bon marché pour les pays « occidentaux ». Si l’on regarde les importations, on constate qu’elles sont dominées par la Chine et les pays géographiquement proches (Vietnam, Thaïlande, Indonésie et Singapour).

Exporter et importer

Le Cambodge se développe fortement en industrie automobile. Bien sûr, il n’existe pas de grande marque automobile, mais elle est spécialisée dans la fourniture de composants et de pièces moins avancées. Très probablement, en raison de la proximité géographique, de nombreuses entreprises s’établiront comme sous-traitants des constructeurs automobiles chinois. Il est possible que le nombre d’usines d’assemblage automobile augmente également dans les années à venir. Il convient d’ajouter qu’en 2022, le gouvernement cambodgien a élaboré un plan intitulé : Parcours de développement du secteur automobile et électronique.

Un autre secteur en plein essor est production de vélos et de pièces de vélos. Selon les données du MOC, le Cambodge se classe au premier rang de l'ASEAN et au 5ème rang mondial en termes de valeur des vélos et composants exportés. L'une des principales directions d'exportation est l'Union européenne, où sont destinés les ⅔ des exportations.

Cependant, le secteur le plus important est celui lié à production de textiles et de vêtements. La croissance de ce marché est stupéfiante. En 2022, il y avait plus de 1900 2022 usines en activité, dont la plupart produisaient pour l’exportation. La raison du développement de ce secteur est que les coûts de main-d'œuvre et d'énergie sont très bas. En conséquence, il est actuellement plus rentable d’ouvrir une nouvelle usine au Cambodge qu’une usine similaire en Chine, par exemple. Les exportations de vêtements et de textiles représentaient environ 13 milliards de dollars en XNUMX. Il convient de rappeler que ce type de production demande beaucoup de main d’œuvre et présente peu de valeur ajoutée. Par conséquent, si le Cambodge veut progresser dans la chaîne d’approvisionnement, il doit développer d’autres industries.

Un autre segment prometteur est industrie du meuble, qui, malgré sa taille encore petite (emploi de 9 000 personnes), présente un grand potentiel. Cela est dû au fait que le coût de production de meubles dans un tel pays est bien inférieur à celui, par exemple, des États-Unis ou de l'Union européenne. Grâce à cela, une entreprise de meubles important des meubles du Cambodge peut les acheter à un prix compétitif. Dans les années à venir, un nouveau développement de ce marché au Cambodge est attendu grâce au transfert d'une partie de la production, par exemple de Chine.

Il est important de noter qu’une tendance s’est amorcée au développement de secteurs à plus forte valeur ajoutée, tels que production de matériel informatique oraz développement d'entreprises technologiques. Cela est dû à l’amélioration de l’éducation et à un pourcentage élevé de jeunes familiarisés avec les nouvelles technologies.  Le pays est encore pauvre, mais s’efforce de devenir une économie à revenu intermédiaire basée sur la connaissance. La démographie aide également. Plus de la moitié des habitants ont moins de 50 ans. Cela signifie que le pays connaîtra très probablement une demande accrue de biens immobiliers. De plus, l’offre importante d’employés signifie que les salaires n’augmenteront pas très rapidement. Grâce à cela, le pays conservera des avantages en termes de coûts pendant une douzaine d’années. Bien entendu, il est important que les gouvernements mettent en place des lois prévisibles et de bonnes conditions pour le développement des entreprises.

Obstacles au développement : encore beaucoup à améliorer

Le faible niveau de qualification des salariés est une énorme opportunité pour le secteur de la formation. Il y a un manque de spécialistes financiers, d’ingénieurs et de cadres supérieurs et intermédiaires. Il devrait également y avoir une forte demande pour Apprendre des langues étrangères, ce qui permettra une meilleure carrière dans des entreprises étrangères de Chine, du Japon ou des États-Unis. C’est pour cette raison que la demande d’apprentissage du chinois, du japonais et de l’anglais devrait être très forte dans les années à venir.

Toutefois, il reste encore beaucoup à faire dans le domaine de l'éducation, car en 2021, jusqu’à 16 % de la population ne savait ni lire ni écrire. Améliorer la qualité de l’éducation aux niveaux primaire et supérieur constitue l’un des plus grands défis du pays. Des citoyens plus instruits signifient une chance de transformer plus rapidement le pays et de rattraper les économies plus développées de la région.

Ce qui a constitué un frein au développement pendant des décennies était structure sociale fossilisée et réticence au changement. Cependant, la société se modernise. Bien entendu, le soi-disant concept domine toujours au Cambodge. « sauver la face ». Cela signifie que vous devez éviter les situations conflictuelles et parler directement. Signaler l'erreur d'un superviseur peut faire perdre la face au patron, ce qui est dégradant dans cette société. Pour cette raison, la communication est indirecte. Par conséquent, les personnes qui grandissent dans la culture occidentale peuvent se sentir un peu perdues. Cela ne vaut pas la peine de critiquer ou d’embarrasser les entrepreneurs cambodgiens. La signalisation d’erreurs ne sera pas non plus acceptée. Avant votre premier voyage au Cambodge, il convient d’examiner attentivement les moyens de communication et les gestes de respect. Cela aidera certainement dans les négociations.

Le Cambodge l'a aussi problèmes de corruption. En témoigne sa position très basse dans le classement de l’indice de perception de la corruption. Le pays se classe 158ème sur 180 pays et régions. Il convient de noter que ce chiffre est bien inférieur à celui des voisins vietnamiens (83e place) et thaïlandais (108e). Seul le Myanmar (162) est un pire pays proche du Cambodge. Une meilleure lutte contre la corruption permettrait certainement au pays de se développer plus rapidement. Il convient toutefois de rappeler qu’il s’agit d’un processus qui s’étend sur des années, voire des décennies.

Un marché des capitaux toujours très faible

Le Cambodge est un pays sous-développé. Il n’est pas étonnant que le marché local des capitaux ne soit pas non plus important pour les investisseurs. Rechercher avec une bougie ETF avoir une exposition à ce pays. C’est pourquoi il n’est possible d’y investir que grâce à un accès direct à la bourse. Malheureusement, du fait qu’il s’agit d’un marché de niche, le nombre de courtiers offrant la possibilité de négocier des titres cambodgiens est très faible et le marché lui-même est peu attrayant. Même si elle a été fondée en 2012, c'était en 2023 seulement 11 sociétés cotées valant environ 5 milliards de dollars. Ce n'est vraiment pas grand-chose.

Résumé

Grâce à sa situation géographique favorable et à ses salaires compétitifs, le pays a une chance de connaître une croissance dynamique du PIB et du niveau de vie de ses habitants. La croissance démographique et l’enrichissement de la société devraient soutenir le marché immobilier. Malheureusement, les barrières à l’investissement sur ce marché sont très élevées. Cela est principalement dû à ce que l’on appelle le déficit d’information. La plupart des gens ne connaissent pas la loi cambodgienne et le marché immobilier. Pour cette raison, le risque d’un mauvais investissement est élevé. Malheureusement, il n'y a actuellement aucun FPI avec une exposition à ce marché. Nous sommes donc dépendants d’intermédiaires qui réduisent la rentabilité d’un tel investissement. Si quelqu’un envisage d’investir sur le marché boursier cambodgien, il sera déçu. Actuellement, le marché est difficilement accessible aux investisseurs étrangers et peu liquide. Fin 2023, il y avait un peu plus de 10 sociétés anonymes cotées. Le Cambodge est sans aucun doute l’un des marchés les plus prometteurs au monde. Le problème réside toutefois dans la difficulté d’accès à ce marché. Il convient donc de se demander s’il vaut la peine de chercher un moyen d’investir dans ce pays. Après tout, comme il le dit Warren Buffett:

"Aucun point de difficulté."

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