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Le zloty est-il aussi fort qu’en 2008 ?
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Le zloty est-il aussi fort qu’en 2008 ?

établi Forex ClubPeut 20 2024

Presque tout semble favoriser le zloty : les records de Wall Street, le réveil des marchés émergents, l'affaiblissement du dollar, l'attitude du Conseil de politique monétaire. Bien qu’aucune menace significative ne soit visible pour le moment, la monnaie polonaise est de plus en plus surévaluée.

Records sur le marché de l’or et du cuivre

On peut certes parler d'une période de records sur les marchés financiers. La semaine dernière, de nouveaux records ont été enregistrés à Wall Street en réponse à des données d'inflation légèrement meilleures en provenance des États-Unis. l'émergence d'un nouveau modèle d'OpenAI, qui a relancé le boom de l’intelligence artificielle.

Aujourd'hui, à l'ouverture en Europe, nous avons des records sur les marchés des métaux - or et cuivre, mais de fortes augmentations sont enregistrées sur l’ensemble de l’aire de répartition, notamment : prix de l'argent, du nickel, du zinc. Il s'agit d'augmentations assez mystérieuses, en partie stimulées par des informations selon lesquelles Le gouvernement chinois oblige les entreprises publiques à procéder à des « achats d'intervention de biens immobiliers ». Néanmoins, l’ampleur des augmentations est très importante et ne correspond pas nécessairement aux données disponibles sur l’activité des entreprises. Quoi qu’il en soit, une telle tendance profite généralement aux marchés émergents, ce qui contribue à renforcer le zloty.

Notre monnaie est en outre soutenue par l'attitude du Conseil de politique monétaire qui, malgré de récentes données d'inflation favorables, signale un manque de volonté de réduire les taux d'intérêt cette année. Dans le même temps, nous savons déjà presque certainement que la BCE réduira ses taux d’intérêt en juin. taux d'intérêt. Ces tendances sont si favorables que Le marché polonais ne réagit pas du tout aux nouvelles inquiétantes en provenance d'Ukraine et l’on peut constater que la prime de risque des « pays de première ligne » n’existe pratiquement pas aujourd’hui.

Le zloty est-il aussi fort qu’en 2008 ?

En conséquence, le taux de change EUR/PLN est le plus bas depuis janvier 2020, le taux de change GBP/PLN est le plus bas depuis décembre 2022 et le taux de change tant détesté CHF/PLN est le plus bas depuis février 2022. Bien que l'USD /PLN « tient toujours », nous testons également la barrière 3,90 .4,25. Il peut sembler que le taux de change de 4 n’est pas particulièrement bas. À la veille de la crise de l’euro, il était bien en dessous de 2008, et le minimum des vacances d’été 3,20 (c’est-à-dire la veille de la crise financière mondiale) n’était que de 2008. Cependant, le taux de change ne peut pas être considéré uniquement de manière nominale. Si l’on prend en compte la différence d’inflation depuis, le taux de change ajusté aujourd’hui est similaire à celui d’août XNUMX ! Bien entendu, il s’agit là encore d’une simplification. L'inflation en Pologne concerne en grande partie l'inflation des services, dont les prix augmentent également en raison de la richesse croissante de la société.. Le taux de change fondamental réel est impossible à déterminer, mais on peut affirmer que le zloty est déjà sensiblement surévalué.

Cependant, comme on peut le conclure du fait que des niveaux extrêmes de force du zloty ont généralement été enregistrés avant des chocs extérieurs plus importants, un catalyseur sur les marchés mondiaux est nécessaire pour changer la situation actuelle. Cette semaine, ils seront guidés par les résultats trimestriels de NVIDIA, qui seront annoncés mercredi après la séance américaine. Mercredi soir également, nous connaîtrons le compte rendu de la dernière réunion de la Fed. Jeudi, les indicateurs PMI préliminaires pour mai seront publiés. Lundi à 9h40, l'euro coûte 4,26 PLN, le dollar 3,91 PLN, le franc 4,31 PLN et la livre sterling 4,97 PLN.

Source : Dr Przemysław Kwiecień CFA, XTB

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