L'action Tesla n'est plus en vogue. Elon Musk devient fou en politique. Quelle est la prochaine étape ?

Vente de l'entreprise Tesla a chuté plus que prévu au premier trimestre 2025. Près de la moitié de la capitalisation s'est évaporée en quelques mois. La concurrence devient de plus en plus forte et, pendant ce temps, le fondateur de l'entreprise, Elon Musk, l'affaiblit avec ses « pitreries » politiques. Tesla est à un tournant : va-t-elle échouer ?

Dans cet article, vous apprendrez :

• Pourquoi les ventes de Tesla chutent-elles ?
• Pourquoi Elon Musk crée-t-il un risque pour Tesla ?
• À quoi ressemblent les résultats financiers de Tesla ?
• Tesla est-il indexé sur le prix ?
• Quelles opportunités et menaces se présentent à l’entreprise d’Elon Musk ?

Au premier trimestre 2025, les ventes de Tesla ont chuté de 13 % pour atteindre leur plus bas niveau depuis près de trois ans. C'est une information assez choquante, ou peut-être même... le contraire ? Après tout, mélanger les affaires et la politique ne fait jamais de bien à personne, et si c’est le cas, ce n’est que pour un moment. Les manifestations contre la politique de Donald Trump deviennent de plus en plus courantes et, en réalité, elles sont menées par Elon Musk, le fondateur et propriétaire de Tesla, qui dirige le DOGE (Department of Government Efficiency).

Mais ce n’est pas seulement ce que fait son fondateur qui est mauvais pour Tesla. Sa concurrence de plus en plus féroce s'intensifie, parallèlement aux attentes des clients qui souhaitent un rafraîchissement de son véhicule électrique le plus vendu, le Model Y. Les faibles résultats de vente au premier trimestre indiquent que la marque autrefois leader dans le segment des véhicules électriques est aux prises avec les conséquences des retards dans le lancement de nouveaux modèles.

Quelle est la prochaine étape ? Il vaut la peine de se familiariser avec les détails afin de prendre des décisions concernant la présence d'actions Tesla dans votre portefeuille.

Le jeu politique d'Elon Musk génère des coûts pour Tesla…

Oh, Elon Musk s'est brassé une bière. Et il va devoir le boire maintenant. Il est vrai que Politico a rapporté qu'il envisageait de démissionner de son rôle de conseiller du président américain Donald Trump parce que les gens de l'administration gouvernementale commencent à le percevoir comme un fardeau, et Trump lui-même a commencé à parler de Musk de manière moins que favorable. Cependant, la Maison Blanche a jusqu’à présent officiellement déclaré qu’Elon Musk resterait à son poste de chef du DOGE jusqu’à ce qu’il « termine sa mission de réduction des dépenses publiques ». Cependant, il est impossible de ne pas remarquer que lorsque les rumeurs selon lesquelles Musk quitterait les cercles gouvernementaux sont apparues, le cours de l'action Tesla a grimpé en flèche. Cependant, le marché préférerait que Musk se concentre sur l’augmentation de la valeur de l’entreprise et ne risque pas de déclencher un boycott des consommateurs.

Les manifestations politiques devant les showrooms Tesla sont quelque chose qui était vraiment difficile à imaginer il y a quelques trimestres seulement. Les manifestants sont mécontents non seulement de l'engagement de Musk à réduire les dépenses publiques, mais aussi de son soutien aux partis d'extrême droite (comme l'AfD en Allemagne) et des déclarations de plus en plus à droite de l'homme d'affaires sud-africain. Les protestations ne servent à rien, les bornes de recharge Tesla sont devenues la cible d'actes de vandalisme - ce qui a déjà généré des pertes financières mesurables. De plus, le boycott des consommateurs s'intensifie et les données montrent que de plus en plus de propriétaires de Tesla les vendent et les échangent contre des voitures « électriques » d'autres marques.

…et les ventes de Tesla chutent et chutent

Au cours du premier trimestre 2025, Tesla a vendu 336 681 véhicules, contre 386 810 unités un an plus tôt, soit une baisse de -13 %. Une baisse de 3,7% à 372 410 véhicules était attendue. Rappelons qu'en 2024, les ventes de Tesla ont diminué pour la première fois sur une base annuelle, d'une année sur l'autre. Elon Musk a prévu à l'automne une augmentation des ventes de 20 à 30 % en 2025, en comptant sur la demande pour le Cybertruck. Cependant, le semi-remorque n'impressionne pas, il a des problèmes de qualité de fabrication et la demande est faible.

Tesla a commencé à proposer son SUV Model Y rafraîchi en Chine fin février avec un nouveau look et des fonctionnalités mises à jour. En mars, il est finalement arrivé aux États-Unis et en Europe. Les investisseurs attendent des données qui montreront si ce modèle rafraîchi sera une arme efficace – une réponse à la concurrence de rivaux chinois tels que BYD. Cependant, il y a deux côtés à chaque médaille, et Tesla a rapporté que la modernisation des lignes de production du modèle Y rafraîchi dans les quatre usines a entraîné la perte de plusieurs semaines de production au premier trimestre.

Selon les estimations de Counterpoint Research, Tesla devrait perdre sa position de leader parmi les constructeurs cette année. véhicules électriques. Il devrait être dépassé par BYD, le géant chinois, qui devrait approcher les 16% de parts de marché. Tesla devrait détenir environ 15 % de parts de marché d’ici la fin de l’année.

La moitié de la valeur de l'entreprise s'est évaporée et l'action reste chère

Les troubles politiques entourant Tesla et les faibles ventes du premier trimestre ont évidemment laissé une marque durable sur le cours des actions et la valorisation de l'entreprise de Musk. Depuis le début de l'année 2025, elle a perdu jusqu'à 37% de sa capitalisation et est actuellement valorisée à 812 milliards de dollars. Il n’y a pas si longtemps, une action valait 488 dollars, alors qu’au début du mois d’avril, elle ne valait qu’environ 220 dollars.

Tesla est bien sûr une entreprise extraordinaire, un pionnier dans le domaine des véhicules électriques (VE) et de l'énergie propre, et elle a également des projets ambitieux pour intelligence artificielle (IA) et la robotique. Le problème est que Tesla se trouve actuellement à un tournant. La question de savoir s’il vaut la peine d’accumuler ses actions ou peut-être de sortir d’une position hante probablement de nombreux investisseurs.

Ce qui est positif, et qui est un très bon signe, c'est que Tesla maintient sa marge bénéficiaire brute à 17,86 %. Elle maintient également sa position de leader sur le marché des véhicules électriques, et la grande notoriété de la marque et l'avantage technologique de l'entreprise sur ses concurrents restent des avantages significatifs face à la concurrence croissante, notamment de la part des constructeurs chinois.

Les résultats financiers de Tesla – malgré une baisse des ventes en 2024 et au premier trimestre 2025 – reflètent à la fois les défis et les opportunités auxquels l’entreprise est confrontée. Avec une capitalisation boursière d'environ 835 milliards de dollars et un chiffre d'affaires sur 12 mois de 97,69 milliards de dollars, la société de Musk se négocie toujours à des multiples élevés. C'est difficile à croire, mais Rapport C/Z (P/E) atteint un niveau record de 123 (avec une moyenne de 103 pour cette société au cours des 5 dernières années). Et le ratio EV/EBITDA atteint 60. Il n’y a pas d’autre façon de le décrire : Tesla est tout simplement, en tant qu’entreprise, très chère. Cependant, le marché croit toujours qu’il s’agira d’une entreprise absolument révolutionnaire qui dominera de nombreux segments liés aux nouvelles technologies dans les années à venir.

Dans le même temps, les estimations de revenus de Tesla pour 2025 ont été abaissées à environ 107 à 108 milliards de dollars, contre une prévision précédente de 115 à 116 milliards de dollars. Les analystes craignent que les marges de Tesla soient mises sous pression à mesure que la concurrence s'intensifie. La marge moyenne en 2025 devrait atteindre 14,4%, soit une baisse d'environ 3 points de pourcentage.

BYD poursuit, Optimus soutient - opportunités et menaces pour Tesla

La stratégie de croissance future de Tesla repose en grande partie sur les progrès de l’IA et de la robotique. L'entreprise de Musk travaille à perfectionner la conduite autonome (FSD) et devrait la lancer en tant que service payant à Austin, au Texas, aux États-Unis, d'ici juin 2025. C'est la grande promesse de Musk, et le marché le tiendra sûrement responsable. Une conduite autonome fiable constituerait un bond en avant pour Tesla et pour l’industrie automobile en général.

La prochaine grande étape de Tesla sera les robots-taxis. Le segment Robotaxi a le potentiel d’avoir un impact significatif sur le modèle commercial et le potentiel de revenus de Tesla. L'entreprise de Musk vise à lancer la production en série du Cybercab d'ici 2026. Il souhaite qu'environ 300 12 unités sortent de la chaîne de production. unités de taxi autonome dans les XNUMX premiers mois à compter du début de la production.

Son atout dans sa manche pourrait bien être le robot (androïde) Optimus. Il s’agit d’un robot humanoïde destiné à être produit à grande échelle. Il est en principe déjà en activité (« vivant ») et de temps à autre de nouvelles « fuites » parviennent à l’opinion publique, suscitant l’intérêt et même l’admiration.

Les menaces et les faiblesses visibles du côté de Tesla incluent principalement la concurrence croissante et la poursuite des frasques politiques d'Elon Musk, qui pourraient nuire à l'image de la marque et entraîner un boycott des consommateurs prolongé et prenant des formes de plus en plus dures. Comme toute entreprise technologique, Tesla est très sensible aux perturbations de la chaîne d'approvisionnement, donc l'escalade de la guerre tarifaire et la montée des tensions géopolitiques ne lui rendront certainement pas service.

Le principal concurrent de Tesla est le chinois BYD. C'est cette entreprise qui a dominé Marché chinois, grâce à une bonne qualité, des fonctions avancées et des prix compétitifs par rapport aux voitures proposées par les marques occidentales. Cependant, de plus en plus souvent, de très bons véhicules électriques sont lancés sur le marché par de « vieilles » entreprises automobiles, ce qui devrait également inquiéter Tesla.

Il convient également de mentionner un facteur de risque généralement oublié : Elon Musk travaille beaucoup, mène une vie malsaine et ne rajeunit pas, donc plus cette tendance dure, plus il risque d'avoir des problèmes de santé ou de mettre fin à ses jours prématurément.

Et puis il y a les risques réglementaires qui ne se sont pas encore matérialisés et qui affecteront les véhicules autonomes et les robots-taxis. Il pourrait également y avoir des changements dans les incitations gouvernementales à l’achat de véhicules électriques – la question est de savoir si les véhicules électriques seront achetés aussi volontiers sans de telles incitations ?

Que pensent les analystes de l'action ? Ils conseillent une « surpondération » sur Tesla, fixant un objectif de cours de 342,35 $ par action (moyenne de 55 notations). Les prix cibles varient de 120 $ à 515 $. Par exemple, les analystes de Wells Fargo Securities disent 130 $ (1er avril 2025) et les experts de Stifel : 455 $ (31 mars 2025). La publication du rapport complet pour le premier trimestre 2025 est prévue pour le 22 avril 2025, et peut-être qu'après cette date, on saura clairement qui est le plus proche de la vérité.

Il est impossible de ne pas arriver à la conclusion que l’avenir de Tesla – en particulier dans le segment automobile – dépend principalement du succès dans les domaines de l’IA et de la robotique. Si les ingénieurs qui travaillent dur sous la direction de Musk parviennent à impressionner avec le système de conduite autonome, cela se traduira non seulement par des ventes du système FSD, mais aussi par le développement du segment des robots-taxis, où il reste encore beaucoup à gagner.