Mot du marché de l'année : incertitude
Si l’on demandait aujourd’hui aux économistes du monde entier de choisir le mot de l’année en matière de marché, « incertitude » l’emporterait sans l’ombre d’un doute. Depuis le début de la présidence de Donald Trump, ce mot fait une carrière vertigineuse en économie. Hier, la Fed américaine, conformément aux attentes du marché, a laissé les taux d'intérêt aux États-Unis inchangés. Dans le même temps, le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que nous étions confrontés à un niveau d’incertitude exceptionnellement élevé, ce qui rend les prévisions difficiles et réduit la confiance de tous les acteurs du marché. Les investisseurs attendaient davantage des indications sur la situation économique future que des décisions. Mais les réponses clés appartiennent au président Trump plutôt qu’au président de la Fed, Jerome Powell. L’incertitude oblige également de nombreux investisseurs à modifier leurs stratégies.
L’inflation est-elle temporaire ?
Lors de la conférence d'hier, Powell a parlé positivement de l'économie dans son ensemble, même si les dernières prévisions FED prédisent une inflation plus élevée et une croissance du PIB plus faible en 2025. Le chef de la Fed a noté que la hausse actuelle de l'inflation est une réponse à l'introduction des tarifs douaniers et s'attend à ce que l'inflation liée aux tarifs soit « temporaire », bien qu'il ait reconnu qu'il sera difficile de distinguer les augmentations de prix causées par les tarifs douaniers de celles causées par d'autres facteurs.
Alors que de nombreux analystes se sont concentrés sur le mot « transitionnel » dans la déclaration de la Fed — qui évoque des souvenirs de 2021, lorsque l’inflation galopante a forcé la Fed à augmenter agressivement les taux d’intérêt — le mot le plus important est « incertitude ». Analysant les dernières prévisions économiques, Powell a souligné le niveau d’incertitude extraordinairement élevé qui pèse sur la confiance des consommateurs et des entreprises. Pourtant, le président Donald Trump a écrit que la Fed devrait réduire les taux d’intérêt, appelant la Fed à « faire ce qu’il faut ».
La confiance des consommateurs est en baisse
Les politiques de Trump ont également commencé à affecter les consommateurs, leur confiance ayant chuté de 22 %. à partir de décembre 2024, et les prévisions d'inflation indiquent une augmentation à 4,9 pour cent. jusqu'à la fin de l'année, ce qui complique encore davantage les efforts de la Fed pour lutter contre l'inflation. Dans un tel scénario, l’inflation aux États-Unis serait plus élevée que celle en Pologne, qui s’élève actuellement à 4,9 %. et devrait commencer à décliner d’ici quelques mois. L'incertitude est également renforcée par les avertissements des économistes : l'école de gestion Anderson de l'UCLA a émis un avertissement de « surveillance de la récession » pour 2025, indiquant que les politiques de l'administration Atout pourrait conduire à un ralentissement économique si elle était pleinement mise en œuvre.
Les investisseurs ont réagi positivement à la décision de la Fed, ce qui a permis aux indices américains de terminer la journée en territoire positif. Cependant, sur un an, les indices restent négatifs : le S&P 500 perd 3,78 %, le Dow Jones 1,71 % et le Nasdaq, à forte composante technologique, jusqu'à 8,3 %. L’incertitude est également évidente dans le prix de l’or, qui se négocie désormais à plus de 3000 XNUMX dollars l’once – un sommet historique. L’enquête de mars de Bank of America sur les fonds communs de placement mondiaux envoie un signal clair : le sentiment des investisseurs a atteint un point critique, avec la deuxième plus forte baisse des attentes de croissance mondiale de l’histoire et la plus forte réduction des allocations aux actions américaines de l’histoire.
Alors que la politique de Trump sème la confusion parmi les investisseurs et les entreprises américaines, en Europe, l'incertitude émanant des États-Unis et les menaces d'un ralentissement du commerce mondial sont perçues comme un facteur de soutien à la reprise de l'économie européenne. La combinaison d’éléments favorables – une inflation stable, des taux d’intérêt en baisse, des dépenses publiques en hausse (y compris des dépenses accrues dans le secteur de la défense) et des valorisations historiquement basses des actions européennes – crée des conditions idéales pour la croissance des marchés européens. Cela est également visible dans les excellents résultats du WIG polonais et Perruque20 depuis le début de l'année.
Les sociétés du NASDAQ ne sont plus une valeur sûre
L’année 2025 oblige les investisseurs à changer complètement de stratégie. La stratégie la plus populaire parmi les investisseurs polonais (comme l’indique l’étude eToro Individual Investor Pulse), qui consiste à investir simplement dans des actions de géants technologiques, doit céder la place à une approche plus équilibrée – une plus grande diversification et une concentration sur la qualité. Face aux inquiétudes persistantes concernant l’inflation et aux perspectives incertaines de baisse des taux d’intérêt, les investisseurs se tournent vers l’or et les matières premières comme couverture. Et l’incertitude est un mot qui restera présent à nos yeux tout au long de l’année 2025. Que cela reste le mot de l’année et non de la décennie entière.
À propos de l'auteur
Pawel Majtkowski - analyste eToro sur le marché polonais, qui partage son commentaire hebdomadaire sur les dernières informations boursières. Paweł est un expert reconnu des marchés financiers avec une vaste expérience en tant qu'analyste dans les institutions financières. Il est également l'un des experts les plus cités dans le domaine de l'économie et des marchés financiers en Pologne. Il est diplômé en droit de l'Université de Varsovie. Il est également l'auteur de nombreuses publications dans le domaine de l'investissement, des finances personnelles et de l'économie.