Situation stable sur les principales paires de devises [Commentaire Saxo]

De nombreuses distractions géopolitiques se profilent à l’horizon. Fed La Banque centrale devrait envisager une baisse des taux d'intérêt en juillet. Les perspectives du dollar semblent cruciales après la correction d'hier. Parallèlement, la livre sterling est sous pression et pourrait continuer à se déprécier.

Événements clés

Dollar américain : Au-delà des droits de douane, la question est de savoir si les gens pensent réellement que la hausse des prix du pétrole, consécutive au conflit irano-israélien, constitue une préoccupation majeure pour la Fed si les données du marché du travail américain continuent de se détériorer. Dans ce contexte, le scénario actuel concernant le dollar américain repose sur de nouveaux sommets locaux basés sur les inscriptions hebdomadaires au chômage et les données sur les demandes prolongées, ainsi que sur des mises en chantier de logements potentiellement plus faibles que prévu pour mai. Le risque d'un affaiblissement du marché immobilier américain est largement sous-estimé quant à son impact sur le moral des consommateurs. Un marché du travail plus faible et une hausse du chômage pourraient entraîner une pression à la vente accrue, faisant rapidement éclater la bulle inflationniste gonflée pendant la pandémie. Les stocks augmentent déjà rapidement, le dernier indice NAHB du sentiment des constructeurs de logements étant tombé à son troisième plus bas niveau depuis 2012, selon une enquête de juin publiée hier.

EURUSD a testé le support local clé juste en dessous du niveau 1.1500, mais devrait probablement franchir le niveau 1.1450-1.1400 pour suggérer un renversement de tendance.

Jen L'USDJPY a légèrement progressé en raison de la faiblesse du sentiment de risque mondial, limitant l'enthousiasme pour le portage, la paire GBPJPY affichant les plus fortes baisses après avoir testé la limite supérieure d'une fourchette de plusieurs mois plus tôt. La résistance de l'USDJPY autour de 145.00 a de nouveau tenu bon, avec une cassure matinale à 145,44 observée autour de ce chiffre rond pendant la fin de la séance asiatique.

Livre sterling L'affaiblissement du marché s'est accentué, ce qui pourrait s'expliquer par la sensibilité de la devise au sentiment de risque. La paire GBP/USD a chuté à 1.3422 au cours de la nuit, après avoir atteint 1.3591, et l'EUR/GBP a dépassé 0.8550 pour la première fois depuis avril. Ce matin, les données de l'IPC britannique pour mai n'ont pas modifié les attentes pour la réunion de demain. Banque d'AngleterreL'inflation sous-jacente s'est établie à 3,5%, conformément aux attentes, en baisse par rapport aux 3,8% d'avril, tandis que l'indice des services de base est tombé à 4,7%, en baisse par rapport aux 4,8% attendus et aux 5,4% d'avril.

Graphique : USDJPY

Pour USDJPY Le marché a été trop calme ces dernières semaines et semble prêt à subir un léger changement de discours. Le Japon est théoriquement vulnérable en raison de sa dépendance aux importations d'énergie, mais les flux de capitaux pourraient être un facteur plus important pour le yen, d'autant plus que plusieurs signes d'une forte activité de carry trade ont été observés ces dernières semaines, ce qui pourrait entraîner un retournement brutal si les marchés mondiaux adoptent une attitude plus agressive face au risque. Pour l'instant, tactiquement, l'attention principale se porte sur la fragile zone de résistance située au-dessus de 145,00 $, tandis qu'une vente massive plus large nécessiterait probablement une attitude agressive des marchés et une Fed plus agressive, ce qui pourrait menacer une nouvelle cassure de 142,50 $ et ouvrir la voie à une baisse jusqu'à 140,00 $ et en dessous.

FX G10 et CNH Board – Évolution des tendances et force

La SEK a été discrète ces derniers temps avant la réunion de la Riksbank ; la NOK a volé la vedette grâce à la forte hausse des prix du pétrole. La livre sterling a été la plus forte baisse de la semaine dernière et pourrait encore baisser si l'appétit pour le risque exige une correction plus importante. N'oubliez pas : des réunions intéressantes de la BoE et de la BNS ont lieu aujourd'hui. La BNS va-t-elle adopter des taux d'intérêt négatifs, en les réduisant de 50 points de base ?

Nouveau graphique de tendance du tableau FX pour les paires de devises individuelles

La nouvelle tendance haussière de l'EUR/GBP a été bien accueillie par le FX Board la semaine dernière et bénéficie d'une confirmation solide. La volatilité de la paire USD/JPY ne mérite pas d'être surveillée tant qu'elle ne franchit pas la fourchette volatile au-dessus de 145 ou en dessous de 142,50. L'évolution de l'EUR/CHF après la réunion de la BNS de demain sera intéressante.

- Dans le contexte de marché actuel, les investisseurs doivent éviter une concentration excessive sur une seule classe d'actifs, car des événements imprévisibles tels que des changements de politique monétaire peuvent entraîner d'importantes fluctuations de la valeur des portefeuilles. Dans un contexte comme celui-ci, il est judicieux d'utiliser des instruments de placement permettant la diversification, tels que les fonds indiciels ou les ETF, qui offrent une exposition à différents marchés et secteurs. Grâce à ces solutions, il est plus facile de naviguer dans des conditions de marché difficiles, de minimiser les risques tout en augmentant le potentiel de profits à long terme. Investir dans une large gamme d'actifs offre flexibilité et une meilleure protection contre les risques liés aux tensions mondiales. – déclare Marcin Ciechoński, responsable du développement de Saxo Bank en Pologne.

À propos de l'auteur

John J. Hardy, directeur de la stratégie des marchés des devises, Saxo Bank. Rejoint le groupe Saxo Bank en 2002 Il se concentre sur la fourniture de stratégies et d'analyses sur le marché des devises en ligne avec les fondamentaux macroéconomiques et les changements techniques. Hardy a remporté plusieurs prix pour son travail et a été reconnu comme le prévisionniste de 12 mois le plus efficace en 2015 parmi plus de 30 associés réguliers de FX Week. Sa chronique sur le marché des devises est souvent citée et il est un invité régulier et un commentateur à la télévision, notamment CNBC et Bloomberg.