Inflation PPI des États-Unis et de la Banque d'Angleterre - décision sur une autre hausse aujourd'hui

Les marchés européens ont connu une autre séance modérément négative hier après que l'IPC américain d'avril soit tombé à 4,9 %, son plus bas niveau en deux ans, tandis que les prix de base ont légèrement baissé, comme prévu, à 5,5 %.

Les marchés américains ont été plus positifs et ont terminé la journée dans le rouge avec le Nasdaq 100 en tête des gains et le Dow à la traîne alors que les rendements et le dollar américain ont chuté. Les données d'hier sur l'inflation ont été particulièrement bienvenues car elles étayaient le récit selon lequel le cycle de hausses des taux d'intérêt serait suspendu Fed à la prochaine réunion.

Les données PPI d'avril d'aujourd'hui pourraient encore renforcer ce récit s'il continue de ralentir au rythme que nous avons vu au cours des derniers mois. Depuis la fin de l'année dernière, l'IPP est passé de 6,2 % en décembre à 2,7 % en mars et devrait encore ralentir à 2,5 % aujourd'hui.

Le Core PPI était un peu plus stable mais a également ralenti de 5.8% en décembre à 3.4% en mars et devrait être de 3.3%. En tant qu'indicateur avancé de l'IPC, cela devrait soutenir l'idée que l'inflation n'a pas encore baissé, mais cela ne signifie toujours pas que la Fed sera disposée à réduire les taux cette année, en particulier avec un marché du travail résilient et une croissance des salaires à l'heure actuelle. les niveaux.

Les inscriptions hebdomadaires au chômage d'aujourd'hui devraient rester inchangées à 245 XNUMX.

La Banque d'Angleterre va augmenter ses taux d'intérêt

Il y aura une réunion avant les données américaines d'aujourd'hui Banque d'Angleterre, ce qui augmentera les taux pour la 12e fois consécutive.

Plus tôt cette année, la Banque d'Angleterre, ainsi que plusieurs autres grandes institutions, ont prédit une année désastreuse pour l'économie britannique. Banque mondiale, MFW et l'OCDE ont été unanimes dans leurs avertissements apocalyptiques, le FMI prévoyant une contraction de -0,6 % pour l'année, même si cela a été rapidement révisé à -0,3 % en avril.

En février, la Banque d'Angleterre a emboîté le pas, prévoyant une contraction de -0,7% d'ici la fin de cette année par rapport à l'année dernière, prédisant une récession plus courte et moins profonde que celle prévue en novembre. Quant à l'inflation, elle devrait fortement chuter à environ 4 % d'ici la fin de l'année et revenir à l'objectif dans environ 12 mois.

Au cours des derniers mois, il est devenu clair que la gestion de la politique monétaire de la Banque d'Angleterre au cours des 12 derniers mois a été pour le moins discutable, sans aucune réflexion personnelle ou introspection de la part des membres du MPC.

Du discours sourd de personnes comme le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, sur le risque d'exiger des salaires plus élevés, et de son économiste en chef, Huw Pill, qui a récemment déclaré que les consommateurs britanniques devront s'habituer à un niveau de vie inférieur en raison d'un niveau de vie constamment élevé. Si les niveaux d'inflation ou de risque de baisse des taux d'intérêt restent élevés pendant longtemps, il n'y a eu aucun signe d'aveu d'échec politique de la part des banquiers.

Alors que les salaires commencent lentement à rattraper l'IPC global dans diverses régions du pays, il est fort probable que nous assistions à une autre hausse de 25 points de base aujourd'hui, mais avec un vote partagé, avec un IPC global toujours supérieur à 10 % et des prix de base à 6,2 %. .

Tout dépendra de l'ampleur de la chute que nous verrons après la publication des chiffres de l'IPC d'avril et de mai au cours des prochaines semaines, lorsque les effets de base se déclencheront et que le plafond des prix de l'énergie sera levé, mais le fait est que si la Banque d'Angleterre n'avait pas endormis au volant , lorsqu'il est devenu clair que l'inflation commençait à s'accélérer vers la fin de 2021, l'inflation n'était peut-être pas aussi élevée ou aussi enracinée qu'elle l'est actuellement.

Bien sûr, nous ne saurons jamais quel serait le scénario contrefactuel, mais si les taux correspondaient au rythme de la Réserve fédérale américaine, et il y a une chance, nous pourrions être beaucoup plus proches de la perspective d'une baisse des taux que nous ne le sommes actuellement.

Dans les conditions actuelles et avec des salaires en hausse de 10 % ou plus dans certaines régions du pays, il est difficile d'imaginer que les taux baissent beaucoup plus tôt que le milieu de l'année prochaine, ce qui est une mauvaise nouvelle pour ceux qui cherchent à sortir des hypothèques à taux fixe.

La Banque d'Angleterre nous parlera également de ses dernières projections d'inflation, ainsi que de ses vues sur les perspectives de l'économie britannique, avec un PIB qui devrait être révisé à la hausse, même si, comme pour la plupart de leurs prévisions, elles risquent de se tromper. . Néanmoins, nous devrions connaître leur état d'esprit concernant les attentes de nouvelles hausses de taux, qui sont susceptibles d'être accommodantes. Gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, a l'habitude de parler de l'économie et de la livre sterling en baisse après une hausse des taux. Il est peu probable qu'il en soit autrement aujourd'hui.

Nous avons certainement parcouru un long chemin depuis la sombre perspective de la pire récession depuis les années 30, annoncée à la fin de l'année dernière.