La Banque d'Angleterre prévoit d'augmenter les taux d'intérêt en raison de la forte inflation

Décision tarifaire Banque d'Angleterre – 22/06 – La décision de la banque centrale sur les taux d'intérêt cette semaine devrait voir au moins une autre hausse de 25 points de base par les politiciens de la Banque d'Angleterre au milieu de l'opposition attendue de Tenreyro et Dhingra, malgré l'inflation sous-jacente au Royaume-Uni atteignant 6,8% en avril et atteignant son plus haut niveau depuis le début des années 90.

Bien qu'il s'agisse de la dernière réunion de Tenreyro, qui sera remplacée par Megan Greene le mois prochain, l'opposition au sein du Comité de politique monétaire devrait être bien moindre dans les mois à venir. Après une augmentation des salaires moyens de 7,2 % au cours des 3 mois précédant avril, nous avons de nouveau assisté à un nouvel affaiblissement de la crédibilité de la banque centrale, faisant craindre que le MPC doive agir davantage sur les taux d'intérêt dans les mois à venir. Le taux final actuel que les marchés intègrent est de 5,75 % pour le taux de base britannique, soit 125 points de base de plus que les niveaux actuels après les chiffres d'avril sur les salaires et le chômage. Bien que ce soit probablement surévalué, le fait que nous soyons à ces niveaux est une preuve supplémentaire de l'échec de la politique monétaire de la Banque d'Angleterre.

L'inflation en mai va encore surprendre ?

La veille de cette réunion, nous aurons les dernières données sur l'inflation pour mai, qui devraient montrer une nouvelle baisse de l'inflation sous-jacente par rapport aux 8,7 % que nous avons observés dans les données d'avril. Bien qu'il s'agisse du niveau le plus bas depuis mars de l'année dernière, il reste élevé par rapport aux États-Unis et à l'Europe. Les prix sous-jacents augmentent également, les salaires continuant d'exercer une pression à la hausse sur les coûts des services. Pendant des mois, les décideurs de la Banque d'Angleterre ont systématiquement sous-estimé la persistance des tendances inflationnistes actuelles, se cachant constamment derrière l'invasion russe de l'Ukraine, alors même que les prix des matières premières sont tombés bien en dessous des niveaux auxquels ils ont atteint après cette invasion.

Les erreurs de la Banque d'Angleterre ?

Bien qu'ils ne soient pas entièrement responsables, ils ont commis de nombreuses erreurs qu'ils semblent incapables de reconnaître. Vous pouvez voir qu'ils sont incapables de s'excuser, et les responsables montrent peu de signes qu'ils auraient fait quoi que ce soit différemment. Ceci est particulièrement inquiétant étant donné qu'accepter qu'ils se soient peut-être trompés peut nécessiter une certaine introspection pour apporter des changements qui produiront de meilleurs résultats la prochaine fois. Si la banque centrale ne peut pas reconnaître ses erreurs, comment peut-elle en tirer des leçons et faire mieux la prochaine fois ?

IPC Royaume-Uni (mai) - 21/06 "Lorsque les chiffres d'inflation d'avril ont été publiés, on s'attendait à ce que l'inflation sous-jacente tombe bien en dessous de 10 % et atteigne son plus bas niveau depuis mars de l'année dernière. Il l'a fait, mais pas autant que les marchés l'avaient prévu, tombant à 8,7 %. Il est également encourageant de constater que les indices des prix à la production des intrants et des extrants ont ralenti plus que prévu en avril par rapport à l'année précédente, à 3,9 % et 5,4 % respectivement.

Malheureusement, la bonne nouvelle a pris fin car si le mois d'avril a vu une baisse de l'inflation, celle-ci n'a pas été aussi profonde que prévu, beaucoup espéraient que l'inflation sous-jacente tomberait à 8,2 %. L'indice mensuel a été beaucoup plus élevé que prévu et s'est élevé à 1,2%, tandis que les prix sous-jacents ont augmenté de 6,2% à 6,8%, atteignant leur plus haut niveau depuis 1990.

Les domaines où l'inflation reste élevée sont les prix alimentaires, qui ont augmenté de 19,1 % en glissement annuel, légèrement inférieur aux 19,2 % de mars, tandis que l'inflation des services d'hôtellerie et de restauration est passée de 11,3 % à 10,2 %. L'inflation des prix alimentaires est depuis tombée à environ 17 %, tandis que le chiffre de l'inflation globale de cette année devrait tomber à 8,5 %. Plus inquiétant, les prix sous-jacents ne devraient pas bouger du tout et resteront à 6,8 %.

Vente au détail au Royaume-Uni (mai) - 23/06 – pour une économie aux prises avec une inflation des prix alimentaires de près de 20 %, la résilience observée chez les consommateurs britanniques a été encore plus surprenante cette année. La confiance des consommateurs s'est améliorée avec la baisse des prix du carburant, ce qui y a certainement contribué, mais nous ne pouvons pas non plus ignorer les récentes augmentations des charges d'intérêt, qui pourraient commencer à freiner au second semestre de cette année.

En avril les ventes au détail hors carburant augmentent de 0,8 %, annulant en partie une forte baisse de 1,4 % en mars, qui à son tour a annulé une augmentation de 1,4 % en février. La croissance des ventes au détail en avril a été encore plus surprenante à la lumière des augmentations d'impôts, y compris la taxe d'habitation et d'autres factures de services publics, qui ont pris effet au début de l'exercice.

En mai, les ventes au détail devraient baisser légèrement de -0,2 %, malgré les récentes mises à jour de plusieurs détaillants britanniques indiquant une résilience continue des habitudes de dépenses.

Taux de change de la livre sterling

Probablement en raison des divergences dans les attentes en matière de taux d'intérêt taux GBP / USD a récemment augmenté au plus haut niveau depuis avril 2022. En conséquence, les cotations se sont approchées de la zone de 1,3000. Bien que de fortes probabilités d'une série de hausses aient soutenu le GBP, il ne faut pas oublier que la poursuite du resserrement de la politique monétaire pourrait avoir un impact négatif sur l'économie. Ensuite, de nouvelles hausses pourraient ne pas être entièrement bonnes pour le GBP. La zone autour de 1,2700 semble être un support.