La Banque de Norvège, la banque la plus belliciste dans un avenir proche?

La Banque de Norvège est peut-être la seule banque centrale du groupe des pays développés à décider de relever ses taux d’intérêt au cours du premier trimestre de cette année ou même au cours du premier semestre. Après la décision d’aujourd’hui sur les taux d’intérêt, on s’attendait à peu de chose, à savoir que la Norges Bank maintiendra le taux directeur à 0,75%. Il convient de rappeler que le Nouveau-Brunswick a systématiquement abaissé le niveau des taux au cours du dernier cycle depuis le mois de mai de l'année 2011, à partir du niveau 2,25. à 0,5 pour cent en mars année XUMUM. Seulement en septembre 2016, la banque centrale a relevé le taux d’intérêt au pourcentage actuel de 2018.

Après la dernière décision, la banque centrale a décidé que l'inflation était légèrement supérieure au niveau initial, répétant ainsi les prévisions d'augmentations progressives des taux d'intérêt. 

Inflation en Norvège avec une prévision. Source: économie commerciale

La banque norvégienne a ainsi confirmé que la prochaine augmentation devrait avoir lieu en mars. Lors d'une conférence de presse, le chef de NB Oystein Olsen a déclaré que, dans l'ensemble, de nouvelles informations indiquent que les prévisions pour la future politique monétaire n'ont pas beaucoup changé depuis la réunion de décembre.

Prévision des taux d'intérêt en Norvège. Source: économie commerciale

Par conséquent, le resserrement progressif de la politique monétaire par la Banque de Norvège pourrait suffire à permettre à la couronne norvégienne  renforcé par rapport aux autres principales monnaies au cours des prochains trimestres, surtout si le NB est le seul faucon.

Graphique USDNOK pair, intervalle hebdomadaire. Source: plate-forme Conotoxia

Du point de vue de l’analyse de la paire USDNOK, le taux de change à moyen terme reste dans le canal de la croissance, limite supérieure qui constitue un obstacle assez important à l’offre. Cela affecte le marché avec les derniers sommets locaux. Néanmoins, pour que le NOK se renforce ici, il faudrait d’abord surmonter la ligne prise après les derniers trous.

Pour compléter l’objet de la politique monétaire et de la paire USDNOK ci-dessous, les attentes du marché concernant la poursuite de la politique de la FED sur la base des contrats à terme de taux d’intérêt du Fonds fédéral.

Le graphique ci-dessus montre que le marché des taux d’intérêt envisage une nouvelle hausse des taux d’intérêt de la part de la Fed cette année, puis envisage les chances de réductions déjà au cours de l’année 2020.

Daniel Kostecki
Analyste en chef Conotoxia Ltd.

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