L’effet Cantillon, ou la science qui explique pourquoi il vaut la peine de détenir des actions

Le monde n'est pas juste. Les personnes disposant de plus de capital ont une vie plus facile et peuvent utiliser leur avantage pour renforcer davantage leur position par rapport aux personnes moins aisées. Une personne plus riche peut bénéficier d’une meilleure éducation, créer des structures qui réduisent les impôts ou prolonger sa vie grâce à l’accès à de meilleurs médecins et à des traitements privés. Il n’est donc pas surprenant que la richesse soit inégalement répartie entre les individus. Savez vous ce que c'est Effet cantillon? NON? Nous vous invitons à lire cet article, dans lequel nous nous concentrerons sur l’impact de la politique monétaire sur la stratification sociale. Vous découvrirez entre autres :

1. Qui était Richard Cantillon et pourquoi avait-il de nombreux ennemis ;
2. Quelle contribution cette personne a-t-elle apportée au développement de l’économie ?
3. Exemples de l'effet Cantillon dans l'économie réelle.

L'histoire de Cantillon - spéculateur, collecteur de dettes, playboy

Richard Cantillon. Source : wikipedia.org

Richard Cantillon était un célèbre économiste et financier qui vécut au tournant des XVIIe et XVIIIe siècles. Il est né en Irlande à la fin du XVIIe siècle, son père était un propriétaire foncier qui possédait un domaine près de Ballyheigue. Au début du XVIIIe siècle, Richard s'installe en France, où il obtient rapidement la nationalité française. Grâce à cela, il a pu profiter des énormes perspectives offertes par l’un des pays les plus puissants du monde. Sa carrière débute à la fin du règne du Roi Soleil. En France, il développe une carrière dans le secteur bancaire et se spécialise dans les transferts d'argent entre Paris et Londres. Son chemin croisa celui de John Law, qui promouvait l'utilisation de l'argent de crédit.

Après les guerres menées par Louis XIV, la France se retrouve dans une situation financière terrible. Cela a conduit le régent Philippe II d'Orléans à offrir à John Law le poste "Contrôleur général des finances". Il a profité de l’occasion avec empressement. Cantillon a rejoint le projet. Un élément clé « nouvelle économie » était Compagnie du Mississippi, qui était censée générer d'énormes profits pour ses actionnaires. L’expansion du crédit propulsée "billet d'argent" a entraîné une croissance rapide des actions de la Société. Cela était dû aux grands espoirs des investisseurs de tirer profit de l’exploitation de l’Amérique du Nord. Les actions sont passées très rapidement de 500 francs par action à 10'000 francs. À ce stade, Cantillon a commencé à vendre ses actions et à proposer des prêts à taux d'intérêt élevés aux investisseurs cherchant à gagner de l'argent. « un investissement sûr et rentable ». Il est important de noter que le prêt n’était pas garanti par des actions, mais par d’autres biens appartenant aux investisseurs. C’était parce que notre héros s’attendait à ce que les actions ne valent rien. Après que les actions de la Mississippi Company aient atteint 15 000 francs, la valeur de l'entreprise a chuté de façon spectaculaire. Le marché baissier a fait chuter la valeur des actions de 97 %, ce qui a provoqué la faillite de nombreuses personnes.

Alors que la bulle est sur le point d’éclater, Cantillon quitte Paris pour Amsterdam. Tandis que John Law fuyait la foule en colère des Parisiens, Cantillon comptait les bénéfices. Dans les années qui ont suivi l’éclatement de la bulle, il a impitoyablement recouvré les dettes qui lui étaient dues. Cela a causé que il s'est fait beaucoup d'ennemis, ce qui a peut-être influencé son sort ultérieur. Les profits de la spéculation et son rôle de collecteur de dettes ont amené Richard Cantillon à acheter davantage de résidences et à vivre comme un playboy. Il s'entourait également d'un groupe de flatteurs et de personnes sombres. De nombreux financiers et aristocrates avaient une opinion peu favorable de notre héros. Malgré cela, sa richesse lui permet de briller dans les salons. La mort du célèbre spéculateur est entourée de mystère. En 1734, sa résidence brûle complètement. Parallèlement à la tragédie, de nombreuses théories concernant cet événement ont émergé. L'un d'eux raconte que Cantillon fut assassiné par ses ennemis. L'incendie était alors censé couvrir les crimes et effacer les traces. Une autre théorie est que Richard a délibérément simulé sa mort afin de vivre le reste de sa vie en paix sans craindre d'être tué par l'un de ses nombreux adversaires.

Cependant, outre sa vie de spéculateur, d'aventurier, de collecteur de dettes et de playboy, Cantillon était aussi un scientifique. Il a exposé ses réflexions dans son ouvrage célèbre, que nous mentionnerons plus loin dans le texte.

Considérations générales sur les lois du commerce - Cantillon dévoile ses cartes

Le moment de la retraite et du découpage des coupons peut parfois être ennuyeux. Il n'est donc pas surprenant que Cantillon ait décidé de poursuivre des travaux scientifiques. Une personne désespérée s’accroche à n’importe quoi. Sa grande confiance en lui l'a amené à coucher sur papier ses vues sur l'économie, la monnaie et la formation des prix. Vers 1730, l'ouvrage voit le jour «Essai sur la nature du commerce en général» (c'est à dire. Considérations générales sur les lois du commerce).

Richard Cantillon lui-même a su présenter dans son œuvre une réflexion basée sur des exemples simples. L'un d'eux est la description d'une personne d'Amérique du Nord venue en Europe pour vendre des peaux de castor pour des chapeaux. Cependant, il s’est avéré qu’il existe sur le marché des équivalents en laine qui remplissent également leurs fonctions. Si les clients ne sont pas intéressés par les chapeaux de castor, peu importe les coûts engagés par le vendeur. Si la demande de produits « américains » était élevée en raison de préférences d'achat, les bénéfices pourraient dépasser plusieurs fois les coûts engagés pour la production et le transport des produits en fourrure de castor.

Dans le livre mentionné ci-dessus, Cantillion partage ses réflexions sur l’impact de l’augmentation de la quantité de monnaie sur les prix.  Dans ses réflexions, il a donné l'exemple d'une augmentation du montant d'argent qui proviendra des mines. or i argent dans le pays. Selon lui, dans un premier temps, les propriétaires de mines, les métallurgistes et les raffineurs bénéficieront de l'augmentation de l'offre de minerais. Cela se traduira par une augmentation de leur consommation, soit des biens tels que, entre autres : viande, vin ou laine. Une consommation accrue fera augmenter les prix de ces biens. Cela réduira à son tour le pouvoir d’achat des gens ordinaires qui ne travaillent pas dans l’industrie minière et qui ont des prix fixes. Leurs salaires n’augmenteront pas, mais les prix des produits qu’ils achètent habituellement augmenteront. Toutefois, les agriculteurs qui obtiendront des revenus plus élevés grâce à la vente de produits agricoles en bénéficieront. L'effet Cantillon est une situation dans laquelle les prix relatifs entre des biens et des services particuliers changent en raison d'une augmentation de la masse monétaire.

Le livre déclare :

« Une rivière qui coule et qui monte ne doublera pas son débit lorsque son eau double. »

Cela signifie que les prix des différents produits ne peuvent pas augmenter au même rythme. L’argent va toujours quelque part en premier, provoquant une séquence de perturbations des prix et l’établissement d’un nouveau niveau d’équilibre. Selon la logique évoquée ci-dessus, les plus grands bénéficiaires sont les personnes, les entreprises et les institutions qui reçoivent en premier les nouveaux fonds. Ensuite, la consommation des bénéficiaires fait augmenter les prix de biens spécifiques (selon leurs préférences). Cela profite également aux producteurs des biens mentionnés ci-dessus, dont les prix augmentent plus vite que leurs coûts. Cela contribue à améliorer la marge commerciale. Il y a aussi un changement dans les prix relatifs, c'est-à-dire une comparaison de la relation entre les prix de biens donnés. Si le prix du vin augmente plus vite que celui de la bière, alors le vin est relativement plus cher qu’avant l’augmentation des prix. Par conséquent, une augmentation de la monnaie dans l’économie n’entraîne pas une augmentation proportionnelle de tous les prix. Ça arrive toujours "désordre", qui modifie le plus uniquement les prix sélectionnés.

L'auteur de cet ouvrage pensait que si des fonds supplémentaires étaient versés aux prêteurs, l'offre de crédits et de prêts augmenterait. Cela entraînera une augmentation des investissements et une réduction des taux d’intérêt. Selon Cantillon, les taux d’intérêt des prêts dépendent des relations mutuelles entre vendeurs et acheteurs. Une augmentation de l’offre de prêts et de crédits entraîne une baisse du taux d’intérêt, tandis qu’une augmentation de la demande de prêts contribue à une augmentation du taux d’intérêt.

Richard a également analysé l’impact des changements dans la masse monétaire sur l’équilibre international. Selon lui, à long terme, le marché tend toujours vers l'équilibre monétaire, c'est-à-dire qu'il succombe à ce qu'on appelle le mécanisme de flux de métal. Il a traité de la question mentionnée ci-dessus devant David Hume. Le livre de Cantillon a été nommé par W. S. Jevson "le premier traité d'économie". FA Hayek a également exprimé des opinions favorables sur le héros de notre aujourd'hui.

Effet cantillon – exemples

La politique depuis l’abandon de l’étalon-or Réserve Fédérale favorise les propriétaires de capitaux, de biens immobiliers et les investisseurs. Les perdants sont les salariés. En effet l’écart entre les 10 % les plus riches et la moitié la plus pauvre de la société atteint certains des niveaux les plus élevés. Aux États-Unis, il existe des banques commerciales et d’investissement de premier plan ainsi que d’autres sociétés importantes de Wall Street. « distributeurs » de l'argent frais dans l'économie. Ils offrent les capitaux reçus de la banque centrale à d'autres entités, soit par le biais de prêts et de crédits, soit par le biais d'investissements sur le marché des capitaux.

La politique de stimulation de la demande sur le marché immobilier produit l’effet Cantillon

Selon la théorie de Cantillon, les bénéficiaires de la politique monétaire sont les personnes et les institutions les plus proches des fonds destinés à l'économie. Par exemple : si le gouvernement introduit des prêts préférentiels pour l’achat d’appartements (comment le sait-on ?), les bénéficiaires d’une telle politique sont les propriétaires d’appartements et de terrains à bâtir, les agents immobiliers, les flippers et les promoteurs immobiliers. La partie la plus pauvre de la société sera perdante car elle pourra acheter un appartement plus petit qu’avant une telle politique (si elle ne remplit pas les conditions requises pour bénéficier d’un tel programme). La raison en sera que l’augmentation de la demande entraînera une augmentation des prix de l’immobilier. On peut s'attendre à ce que cette situation entraîne également une augmentation des prix des produits de luxe, car Les entrepreneurs utiliseront davantage les revenus de leur entreprise pour mettre en valeur leur statut. Cela augmentera donc les revenus des producteurs de sacs à main, de voitures, de bijoux et de montres coûteux.

L’effet Cantillon à travers une hausse des prix des actifs financiers

Au XXIe siècle, les banques centrales ont eu recours à une politique budgétaire souple. Cela impliquait de réduire les taux d'intérêt à des niveaux très bas et d'introduire ce qu'on appelle le QE, c'est-à-dire assouplissement quantitatif. L’afflux de nouveaux fonds sur le marché des capitaux par l’intermédiaire des institutions financières peut entraîner une hausse des prix des actions et des obligations. Cela signifie que les bénéficiaires de l’augmentation du QE seront principalement les investisseurs et les propriétaires d’entreprises. Lorsque la masse monétaire va directement au marché des capitaux, plutôt qu’à l’économie réelle, les « Kowalski » risquent de ne pas ressentir l’afflux de fonds supplémentaires dans l’économie. L’effet d’une telle politique sera d’élargir l’écart de richesse entre ceux qui possèdent et ceux qui n’ont pas d’actifs financiers. Cela a été bien visible lors de l’utilisation des forfaits « covid » aux USA. Ensuite, les aides aux entrepreneurs se sont traduites par une augmentation des ventes des entreprises proposant des produits premium et de luxe. Les propriétaires de startups en ont également profité et ont pu vendre des actions de leur entreprise pour d’énormes sommes d’argent. Les actionnaires ont également été bénéficiaires, les capitaux affluant largement vers le marché des titres de participation. Il en a été de même après l’éclatement de la bulle en 2008. L’augmentation de la masse monétaire a entraîné une augmentation de la valeur des actions et de l’immobilier, qui a augmenté beaucoup plus rapidement que les bénéfices. En conséquence, les riches aux États-Unis ont commencé à s’enrichir plus rapidement, tandis que la classe moyenne a commencé à diminuer.

Résumé

L'effet Cantillon décrit un phénomène économique dans lequel la masse monétaire affecte l’économie de manière inégale. Ceux qui reçoivent les nouveaux fonds sont les premiers à bénéficier de l’évolution de l’offre. Du fait que l'économie s'adapte lentement au nouvel équilibre, il y a un changement dans la structure des prix et dans l'allocation des ressources dans l'économie. Qui l'aura en premier "de nouvelles mesures", il pourra investir ou consommer à des prix inférieurs avant que la masse monétaire n’affecte l’inflation. L’effet Cantillon pourrait conduire à une augmentation des inégalités de richesse, car une politique monétaire accommodante profite principalement aux détenteurs d’actifs financiers, de biens immobiliers et d’entreprises. Les classes inférieures et moyennes sont relativement perdantes face à de telles politiques. Il convient toutefois de mentionner que les tentatives de redistribution utilisant le communisme ou le système socialiste à la manière de la République populaire de Pologne se sont soldées par un échec. Dans certains cas, à l’appauvrissement de la société et au retard technologique se sont ajoutés les crimes contre l’humanité (par exemple en URSS ou au Cambodge). Khmer Rouge).