Les marchés sont endormis en attendant le rapport NFP

Hier, nous avons pris connaissance du rapport sur les dépenses américaines. Cela n’a pas ébranlé les marchés. Cela a entraîné une légère hausse du dollar, les indices de Wall Street ont terminé la journée de manière mitigée et les rendements des obligations américaines à 2 ans ont évolué dans une fourchette étroite. Les chiffres se sont avérés conformes aux prévisions et la réaction modérée du marché semble donc compréhensible. Aujourd’hui, l’attention se porte à nouveau sur le marché du travail. Le premier vendredi du mois est bien entendu un point fixe dans le programme - Rapport NFP.

Pression salariale accrue

La principale publication macroéconomique d'hier a été le rapport de juillet sur les revenus et dépenses personnels des Américains. Il comprenait la mesure d'inflation préférée de la Réserve fédérale, le Core Personal Consumption Expenditure Deflator (PCE core), qui est une mesure des prix plus large que l'IPC largement connu. Il a augmenté de 0,2 pour cent. mois après mois pour le deuxième mois consécutif. Sur un an, il y a eu une augmentation de 4,1 pour cent. jusqu'à 4,2 pour cent Actuellement.

L'indice des services de base hors logement, que la Fed examine en raison de l'impact plus important du coût du travail, a été une surprise négative. Nous avons ici une augmentation de 0,46 pour cent. après avoir augmenté de 0,3% en juin. Il n’y a donc pas de ralentissement significatif d’une année sur l’autre. Le chômage restant au faible niveau de 3,5 %, un marché du travail tendu pourrait maintenir la pression sur les salaires à un niveau élevé et signifier que l’inflation restera élevée pendant une période plus longue. C’est pourquoi nous pourrions entendre une certaine attitude belliciste de la part de certains responsables de la Fed.

Les dépenses personnelles des Américains se sont avérées solides, augmentant de 0,8 pour cent. m/m en termes nominaux et 0,6 pour cent. m/m en termes réels. Cela donne des raisons de croire que ABC au troisième trimestre, elle sera solide au niveau de 3 à 3,5 pour cent. sur une base annuelle.

Les publications ont surpris le marché

Aujourd'hui, nous recevrons un autre paquet de données. Selon les prévisions, le rapport du NFP devrait montrer poursuite du refroidissement du marché du travail, ce qui doit être illustré par une diminution de l'emploi dans le secteur non agricole à 170 187 personnes. de 3,5 mille un mois plus tôt. Le taux de chômage devrait rester inchangé à XNUMX %. Cette semaine, nous avons pris connaissance d'autres rapports indiquant que la situation du marché du travail se détériore.

Mardi, l'enquête JOLTS a souligné une demande de travail plus faible aux États-Unis et le rapport ADP de mercredi sur l'emploi dans le secteur privé est tombé en dessous des estimations. Chacune des publications a surpris le marché et provoqué davantage de volatilité sur le marché. Le dollar s'est affaibli et le taux de change EUR/USD est passé au-dessus de 1,09. Il est vrai que ce mouvement haussier de la séance d'hier a été largement réduit, mais si les données surprennent négativement, alors à mon avis le taux de change pourrait rapidement atteindre les plus hauts locaux à 1.0940.

Source : Łukasz Zembik, Courtiers OANDA TMS