Euphorie sur les actifs polonais. Toutefois, des facteurs d’incertitude demeurent

Cela fait très longtemps que nous n'avons pas vu une telle folie sur le marché des capitaux polonais qu'aujourd'hui, et surtout pas en réaction aux résultats préliminaires des élections législatives. L'ampleur de l'euphorie peut être démontrée par le fait qu'après une heure et demie de séance, le chiffre d'affaires à la Bourse de Varsovie dépassait le milliard de zlotys. Dans des conditions normales, ce chiffre d'affaires est obtenu pendant toute la séance sur Bourse à ul. Książęca.

Les banques et Orlen gagnent énormément

L'euphorie concerne principalement les banques de l'indice WIG20, qui après 10h30 progressent de près de 2,5% à plus de 10%, comme dans le cas de PEKAO. La plus grande entreprise de Pologne, Orlen, a également enregistré une ouverture élevée, dont les actions ont également augmenté de plus de 10 % au début de la négociation. Néanmoins, il convient de souligner que la bourse polonaise a enregistré des performances bien pires au cours des trois derniers mois que les bourses américaine ou allemande. On peut dire que la hausse d'aujourd'hui n'a fait que combler l'écart de faiblesse de trois mois par rapport aux marchés principaux, tels que : SPX czy DAX. La question ouverte reste de savoir si le WSE parviendra à faire mieux que les principaux marchés, ou peut-être parviendrons-nous à retrouver le chemin des indices occidentaux ? Une incertitude supplémentaire pourrait être liée au résultat final des élections et à la personne que le président confiera à la mission de former le gouvernement. Dans un scénario négatif, il se pourrait que le gouvernement ne soit formé qu’à la fin du mois de décembre/janvier.

PLN avec un grand écart à l'ouverture

La monnaie polonaise a été la première à montrer sa force lors de son ouverture marché des changes le taux de change EUR/PLN est tombé à son plus bas niveau depuis la mi-août. Actuellement, les cotations se situent aux alentours de 4,48, ce qui n’est peut-être pas une bonne nouvelle de toute façon. Un zloty fort dans l'environnement macroéconomique actuel et avec une telle différence dans les niveaux d'inflation rend les entreprises exportatrices polonaises moins compétitives, et les avantages de la réduction du taux d'inflation semblent moindres. Le taux de change réel est à nouveau très fort, ce qui constitue là encore un défi de taille pour les entrepreneurs.

Il convient également de noter que le marché de la dette a réagi très positivement à la sortie des urnes et aux élections tardives. Le rendement des obligations à 10 ans, qui frôlait les 6% en octobre, est désormais tombé à 5,65%. Il pourrait s’agir de la plus forte baisse sur une journée des rendements obligataires depuis début février 2023.

Rappelons que selon le dernier sondage, le PiS a obtenu 36,6%, KO 31% et Trzecia Droga 13,5%. La gauche a obtenu 8,6% et la Confédération 6,4%. Nous attendons actuellement les données officielles de la Commission électorale nationale, où à 11h11, 35,59% des votes ont été comptabilisés. La prochaine étape reviendra au président de la République de Pologne, qui indiquera à qui il confiera la mission de former le gouvernement. Jusqu’à présent, il s’agissait de la personne du parti qui avait obtenu le plus de voix aux élections. Il semble donc qu’il existe encore de nombreux facteurs d’incertitude, non seulement pour aujourd’hui ou demain, mais aussi jusqu’à la fin de l’année.