La déflation en Chine va s’aggraver jusqu’en janvier. Le printemps pourrait voir un dégel des actions chinoises surévaluées

Au cours des derniers mois de 2023 et au début de 2024, l'économie chinoise a été aux prises avec la déflation et continuera d'y être confrontée, ce qui constitue un phénomène assez inhabituel dans un contexte mondial où la plupart des pays sont aux prises avec des pressions inflationnistes. La déflation de la Chine résulte de plusieurs facteurs clés.

Premièrement, la faiblesse de la demande intérieure a eu un impact significatif sur la situation. Le gouvernement a davantage concentré ses activités sur le soutien à la production et à l’investissement que sur la stimulation de la consommation, ce qui a contribué à réduire les dépenses de consommation. En outre, les niveaux élevés d’épargne des ménages face à l’incertitude économique ont également limité les dépenses de consommation.

Le deuxième facteur important a été le déclin du marché immobilier. Ce secteur joue un rôle important dans l'économie chinoise et son affaiblissement a eu un impact direct sur la situation économique globale du pays. La baisse de la demande immobilière a entraîné une baisse des prix de l’immobilier, ce qui a eu un impact sur la déflation.

Outre ces facteurs nationaux, la déflation a également été alimentée par les tendances mondiales des prix des matières premières et par l’affaiblissement de la chaîne d’approvisionnement mondiale. La réduction de la demande mondiale de matières premières et de services a également eu un impact sur la situation en Chine.

Dans le contexte géopolitique, un changement dans la dynamique du commerce international de la Chine a été observé, les relations commerciales avec les États-Unis devenant moins importantes et les échanges avec la Russie augmentant. Ces changements ont également affecté l’économie chinoise, en particulier dans un contexte de tensions liées à la guerre en Ukraine et de pressions internationales visant à isoler Moscou.

La déflation, même si elle peut suggérer une baisse des prix pour les consommateurs, présente un risque pour l'économie car elle peut conduire à un cycle dans lequel les consommateurs reportent leurs achats en prévision de nouvelles baisses de prix. Le manque de demande peut obliger les entreprises à réduire leur production, à geler les embauches ou les licenciements et à baisser les prix des stocks existants, ce qui aura un impact sur la rentabilité des entreprises alors que les coûts restent les mêmes.

La Chine a pris un certain nombre de mesures de relance pour soutenir des secteurs clés, en particulier le secteur immobilier problématique. Il n’est toutefois pas certain que ces mesures suffisent à compenser pression déflationniste dans l'économie. En conséquence, les analystes et les décideurs politiques suivent de près les développements, étant donné le rôle important de la Chine dans l'économie mondiale.

Déflation en Chine : que nous réserve l’avenir ?

Il semble que le solstice sera atteint en janvier en raison de l'effet de base de l'année dernière. Par conséquent, après le solstice de janvier, il est possible que la déflation se produise encore, mais elle sera moindre, et d'ici les vacances, nous pouvons même nous attendre à de l'inflation, c'est-à-dire une augmentation des prix sur une base annuelle. Un impact positif sur le marché boursier chinois, récemment fortement dévalorisé, est ainsi possible.

La Chine attend-elle la Fed ?

Il y a un problème en Chine, en attendant le problème américain Réserve Fédérale et ses actes. La Chine doit maintenir les rendements à court terme de la courbe à des niveaux relativement élevés afin de ne pas affaiblir le yuan, mais les rendements à long terme sont en baisse. Ce n’est pas une situation favorable pour le marché boursier. Cela peut être bénéfique lorsque les rendements à court terme chutent ou cessent de monter et commencent à augmenter à long terme. Cela sera possible si la Fed décide de réduire les taux d’intérêt et lorsque la déflation croissante en Chine prendra fin. Cela pourrait constituer un ensemble d’événements favorables pour le marché boursier chinois.

Instrument Hong Kong 50 sur la plateforme CMC Markets a chuté de 2023 % de janvier 2024 à janvier 28 et est proche du plus bas d'octobre 2022.