Des marchés sous stéroïdes désinflationnistes. Combien de temps ce « rallye de tout » idyllique peut-il durer ?

En anglais, il existe une expression « everything rally », qui pourrait souvent être utilisée lorsque les banques centrales assouplissent leur politique monétaire. Ensuite, les actions, les obligations et les matières premières, c’est-à-dire chacune des classes d’actifs populaires, ont généralement augmenté en même temps.

Toutefois, à l’heure actuelle, les banques centrales des économies développées s’en tiennent à un resserrement plutôt qu’à un assouplissement des conditions monétaires, et pourtant le "tout se rallie". Cela est probablement lié au fait que les investisseurs comptent sur un assouplissement de la politique monétaire dans un avenir proche, car l'inflation sera sur son objectif "dans un instant". Es-tu sûr?

Réaction du marché à la baisse de l'inflation aux États-Unis

La réaction d'hier face au déclin Inflation de l'IPC et la base aux États-Unis le montre bien. Rappelons que l'IPC est passé de 3,7 % à 3,2 % en octobre et que l'IPC de base est passé de 4,1 % à 4,0 %. Cela a suffi pour que les rendements chutent fortement sur l’ensemble de la courbe, alors que les chances que la Fed baisse les taux d’intérêt dès l’année prochaine augmentaient.

Le taux de change du dollar a connu sa plus forte baisse en un an

En réponse à l'évolution rapide des taux d'intérêt du marché, le dollar a réagi et a connu sa plus forte baisse depuis novembre de l'année dernière, et les indices boursiers ont grimpé en flèche. Nasdaq 100 il a augmenté de 12% depuis fin octobre. Cela signifie qu'en trois semaines, il a réalisé la moitié du mouvement attendu il n'y a pas si longtemps sur une base annuelle. Il s’agit d’une dynamique de croissance puissante dans un délai très court, qui peut résulter d’une combinaison de facteurs FOMO (peur de rater quelque chose), réduction des positions courtes et ce qu'on appelle redressement dû à la baisse de la rentabilité).

L’inflation aux États-Unis n’est toujours pas vaincue

Le marché est en plein essor, le dollar s’est effondré et les rendements ont chuté. Cela semble créer un environnement très favorable aux spéculateurs, et la volatilité pourrait rester élevée et les indices américains pourraient atteindre des niveaux records. Il est néanmoins important de garder à l’esprit que l’inflation n’a pas été vaincue.

La composante des prix de l’énergie, y compris le mazout et l’essence, est principalement responsable de la baisse de l’IPC. Il convient de noter ici qu'octobre et novembre sont des mois avec un effet de base élevé par rapport à l'année dernière. Cela signifie qu’une inflation plus faible pourrait persister ce mois-ci. Toutefois, en décembre, les chiffres ne seront probablement pas aussi optimistes. Il convient de garder cela à l'esprit lorsque l'on considère la frénésie actuelle des marchés, avec des taux d'intérêt encore élevés dans les économies développées.

Il n’y aura pas de fermeture du gouvernement pour l’instant

Un facteur supplémentaire permettant d'éviter l'incertitude sur les marchés pourrait être le report de la fermeture du gouvernement américain du 17.11.23/19.01.24/XNUMX au moins au XNUMX/XNUMX/XNUMX, comme l'indiquent les dernières informations en provenance de l'étranger.