Bitcoin suit la liquidité du marché. La variation des réserves bancaires de la Fed ne commencera à augmenter qu'en avril

Depuis décembre environ, le comportement du prix du bitcoin, en termes de direction plutôt que d'ampleur du mouvement, a été assez similaire à l'évolution des réserves bancaires. Fed. Les réserves bancaires de la Fed se sont constituées très rapidement lorsque la Réserve fédérale menait son programme d'assouplissement quantitatif. Comme nous le savons, cela a entraîné une augmentation des prix des actifs risqués et un boom de pratiquement tout. Actuellement, ces réserves sont les plus élevées depuis avril 2022, même si la Fed ne les maintient pas QE, et effectue même un QT et réduit son bilan de 95 milliards de dollars par mois. Toutefois, les réserves augmentent.

Base de données de prise en pension et de liquidité

La diminution constante des prises en pension, c’est-à-dire l’excès de liquidité du secteur financier aux États-Unis, qui est un dérivé de ce qui s’est passé pendant la pandémie, est responsable de l’augmentation des réserves bancaires de la Fed. Cet excédent de liquidité s’élevait à environ 2,5 2022 milliards de dollars en décembre 500, et il en reste désormais moins de 2 milliards de dollars. Cela signifie que XNUMX XNUMX milliards de dollars sont entrés dans le système financier malgré une politique monétaire restrictive, ce qui pourrait avoir contribué à augmenter les prix des actifs risqués, notamment Bitcoin.

Du point de vue de la base de liquidité, le prix du Bitcoin est mieux corrélé non pas tant au niveau des réserves bancaires de la Fed, mais à leur évolution sur une base annuelle. Jusqu'au début du mois de mars, nous avons observé une augmentation des réserves de plus de 620 milliards de dollars sur un an, et en raison du programme d'aide aux banques d'il y a un an et de leur augmentation massive à cette époque, nous constatons actuellement une baisse de la croissance des liquidités à 373 dollars. milliards par an. Il s’agit d’un changement important.

Bitcoin a-t-il une chance de subir une correction plus importante ?

Un certain nombre de facteurs macroéconomiques semblent défavorables aux actifs risqués : premièrement, la croissance des liquidités est en baisse, deuxièmement, l'inflation ne baisse pas aussi vite que prévu et les rendements obligataires américains ont augmenté cette semaine à leur plus haut niveau depuis octobre 2023. Ainsi, les chances d'une correction augmentent prix des bitcoins vers le plus bas du 5 mars, soit autour de 59 000 USD, ce qui pourrait signifier une correction de 20% par rapport au sommet de plus de 73 000 USD.

Quand les chances d’augmenter la liquidité augmenteront-elles ? 

Pour le moment, il semble que la date limite soit fin mars et fin de la première semaine d’avril. Après le 9 avril, la liquidité devrait à nouveau augmenter sur une base annuelle, ce qui pourrait à nouveau soutenir les actifs risqués, notamment le prix du bitcoin. Il est également possible que le marché tente alors de jouer avec les baisses de taux d'intérêt de la Fed, ce qui pourrait entraîner une baisse des rendements et, parallèlement à une augmentation de la liquidité, favoriser les actifs risqués. Cependant, les trois prochaines semaines pourraient être plus difficiles pour les investisseurs que la progression en douceur vers de nouveaux sommets jusqu'à présent.