La semaine s'annonce calme sur les marchés financiers

La bourse de Wall Street est fermée aujourd'hui, mais la Chine revient à la normale après les vacances du Nouvel An lunaire. Les rapports locaux suggèrent que les voyages et les dépenses ont été forts au cours de cette période, ce qui pourrait suggérer que la consommation chinoise est sur le point de s'accélérer à nouveau. Cependant, les indices boursiers se sont comportés de manière mitigée au cours de la séance d'aujourd'hui. L'indice de référence CSI 300 n'a gagné que 0,6 pour cent aujourd'hui. et l'indice Hang Seng a perdu 1,13%.

Le rapport de vendredi sur l'inflation des producteurs aux États-Unis a surpris les marchés avec des valeurs élevées. Le chiffre de janvier a montré une augmentation de 0,3%. m/m (en décembre -0,1%) et 0,9%. a/a (prévision 0,6 %). Hors alimentation et énergie, l’IPP de base a augmenté de 0,5 %. m/m (consensus 0,1%) contre -0,1% en décembre. Cela s'est traduit par 2%. a/a (consensus 1,6 %) contre 1,7 %. précédemment. Selon le rapport de l'Université du Michigan, la confiance des consommateurs a atteint 79,6 points. ce qui signifie une augmentation par rapport à 79 points. en décembre mais en même temps une valeur inférieure aux attentes (80 points). Les anticipations d'inflation à court terme étaient plus élevées, atteignant 3 %. et ceux à long terme sont restés à 2,9%. En matière d'inflation, les marchés se tourneront désormais vers la mesure préférée de la Fed, le déflateur sous-jacent. PCE, qui sera publié avec le rapport complet sur les dépenses des Américains le 29 février.

Suite aux données de 14h30 (PPI), le dollar s'est renforcé dès la première réaction, mais a perdu assez rapidement lorsque les données de 16h00 (Michigan) ont été révélées. Actuellement, ce qui sera important pour le dollar, c’est que l’inflation reste élevée et que les autres données décrivant l’état de l’économie soient à un niveau solide. La confiance dans le bien-fondé de l’attitude de la Fed, que l’on peut brièvement qualifier de « élevée pour plus longtemps », sera alors renforcée.

Vendredi dernier, les contrats à terme sur taux d'intérêt des Fed Funds se négociaient à seulement 12 %. chances de réduire les taux de 25 points de base en mars, 39 pour cent en mai et un peu plus de 62 pour cent. jusqu'en juin. Tout au long de l’année 2024, le marché table sur une réduction du coût de l’argent aux Etats-Unis de 90 pb, contre 125 pb début février et 158 ​​pb fin 2023. On voit à quel point le scénario optimiste a dû être modifié. grâce aux données macro apprises à ce moment-là.

Des représentants individuels de la Fed se sont exprimés vendredi. Barkin, de la Fed de Richmond, a déclaré que les dernières données sur l'inflation soulignent pourquoi les décideurs souhaitent consulter davantage de données avant de réduire les taux d'intérêt. Bostic d'Atlanta a déclaré que ses perspectives étaient que les taux d'intérêt commencent à revenir "vers une position plus neutre pendant l'été". Il a réitéré qu’il s’attend à deux baisses des taux d’intérêt en 2024, mais que si l’inflation chute plus vite que prévu, il pourrait y avoir trois baisses. Mary Daly a souligné que trois baisses de taux de 25 points de base cette année constituent une « base de référence raisonnable ».

Taux de change EUR / USD vendredi s'est retrouvé au point où passe la ligne de tendance baissière, reliant les maximums de fin décembre 2023 et début février de cette année. La disposition des bougies sur le graphique suggère un rebond. Le graphique montrant les bougies de 4 heures montre une formation inversée de la tête et des épaules. Les baisses de la principale paire de devises, qui ont duré plus d'un mois et demi, ont fixé des minimums proches du support horizontal (1,5) et à l'endroit où se situe l'un des principaux retracements internes de Fibonacci (1,0720 %).

Source : Łukasz Zembik, courtiers OANDA TMS