Les données désastreuses de l'industrie polonaise pèsent lourdement sur le zloty

Aujourd'hui, le zloty polonais s'affaiblit par rapport aux principales devises, comme l'euro ou le dollar. Les raisons de cet état de fait peuvent être trouvées dans les données industrielles, qui ont aggravé le sentiment autour de la monnaie polonaise. Les données de l'Office central des statistiques indiquent que les nouvelles commandes dans l'industrie polonaise ont chuté en mars de -22% sur un an. En mars, la baisse était de -2,7%. De même, on peut également observer des données faibles dans la dynamique mensuelle, qui ont montré aujourd'hui une baisse de -1% contre une baisse de -2,7% de février à mars. Également la semaine d'ouverture, le lundi la lecture de la production industrielle en Pologne était très mauvaise. Les données indiquaient alors une baisse de -6% sur un an par rapport aux -2% attendus. En conséquence, les données ajoutent davantage d’arguments en faveur d’une monnaie polonaise plus faible.

Il est également difficile d’espérer que la faiblesse structurelle persistante de l’industrie allemande et de l’économie européenne dans son ensemble ne se reflète pas à terme dans la situation économique de la Pologne. La situation industrielle plus faible en Pologne est complétée par les prévisions légères augmentations des prix de l'électricité en été, parce que le gouvernement a décidé de ne dégeler que partiellement et très légèrement les prix de l’énergie. En conséquence, l'inflation à la fin de l'année oscillera probablement autour de 4%, ce qui donnera au Conseil de politique monétaire un argument en faveur d'au moins une réduction. Bien entendu, la plus grande incertitude vient de la croissance encore très élevée des salaires réels, mais des données récentes suggèrent que les excédents sont utilisés pour constituer de l’épargne, après que les consommateurs de 2020 à 2022 aient été convaincus que l’inflation pouvait revenir à tout moment.

Pression à la baisse sur l'eurodollar

Parallèlement, la publication des résultats préliminaires Index Ifo de l'Allemagne signale une légère amélioration de l'évaluation de la situation actuelle, des attentes et du climat des affaires. On ne peut pas en dire autant de l’Italie, où la confiance des consommateurs a aujourd’hui fortement déçu les attentes. De nouvelles pressions à la baisse sur l'eurodollar pourraient (enfin) commencer à peser également sur le zloty, qui résistait jusqu'à récemment à la dévaluation malgré la faiblesse de l'euro. Nous observons depuis un certain temps des pressions sur la plupart des devises des marchés émergents et la prime pour le PLN semble disparaître lentement.

Toutefois, les récentes données macroéconomiques en provenance de Pologne suggèrent que le Conseil de politique monétaire ne disposera pas d'arguments aussi solides que prévu pour maintenir les taux inchangés, même si la plus grande surprise conciliante vient toujours des prix de l’énergie, où, même si nous ne connaissons pas encore l’évolution du niveau des frais de transport, les pires scénarios conduisant à un IPC supérieur à 7 % en décembre 2024 ne se réaliseront probablement pas.

Les données préliminaires du S&P PMI d'hier pour avril aux États-Unis ont été plus faibles que prévu, fournissant des arguments en faveur de prises de bénéfices sur l'indice du dollar et d'un rallye à Wall Street, mais aujourd'hui nous observons une baisse de l'eurodollar et un rebond de l'USD. Il semble que le dollar américain, même s'il connaîtra probablement des difficultés avec des résultats mitigés, pourrait conserver son avantage sur le panier d'autres devises, contre effets incertains du resserrement monétaire dans la zone euro, la faiblesse des consommateurs en Grande-Bretagne et la politique accommodante de la Banque du Japon, encore perçue par les marchés. Il est difficile de croire que le zloty, historiquement « cher », puisse résister durablement et complètement à un tel état de choses.

Aujourd'hui, nous payons 4,04 pour le dollar, 4,31 pour l'euro, 5,02 pour la livre sterling et 4,42 pour le franc suisse.

Source : XTB