Comment les données d’inflation d’aujourd’hui affecteront-elles le dollar ?

Wall Street est devenue rouge hier, mais de façon modérée. La réduction du risque a eu lieu un jour avant la publication du rapport sur les dépenses américaines, qui inclura la mesure de l'inflation préférée de la Fed.

Le taux EUR/USD est tombé jusqu'à 1,08 puis a rebondi vers 1,0840 en deuxième partie de journée. Les rendements des obligations américaines ont diminué. Représentants individuels Réserve Fédérale Hier, ils ont voté en faveur de réductions de 100 pour cent cette année. Bitcoin en a établi un nouveau hier un pic sur plusieurs mois de 64 XNUMX. USD et s’est approché de la valorisation record de 2021.

Il reste encore un long chemin à parcourir pour atteindre l'objectif

Les déclarations d'hier des représentants de la Fed étaient plutôt prudentes, même si certains avaient un ton légèrement plus accommodant. Susan Collins a déclaré qu'il serait approprié de commencer à assouplir la politique monétaire cette année. Elle a souligné que la réalisation de l'objectif d'inflation serait « cahoteuse » et qu'elle aimerait personnellement voir davantage de preuves d'une trajectoire durable en matière de stabilité des prix.

John Williams a déclaré très clairement et directement que La Fed va baisser le coût de l’argent cette année. Les arguments qu'il a avancés étaient les suivants : une économie forte et la poursuite attendue d'une baisse de l'inflation. Dans le même temps, il a fait dépendre le rythme de la réduction des données économiques. Enfin, il a ajouté que "la Fed a encore un long chemin à parcourir pour atteindre son objectif" - c'est probablement une phrase sur laquelle chaque décideur insiste à chaque fois, afin que le marché ne perçoive pas les mots précédents comme très conciliants. Bostic d'Atlanta a jugé correcte l'approche patiente de la politique monétaire. Il a catégoriquement refusé de déclarer la victoire dans la lutte contre l'inflation.

Hier, le rendement des bons du Trésor américain à 2 ans a chuté de près de 6 points de base à 4,64 %, et le rendement des obligations à 10 ans de 4 points de base à 4,26 %. Les obligations du gouvernement allemand à 10 ans sont restées inchangées à 2,46%, tandis que leurs équivalents britanniques ont chuté de 1 point de base à 4,19%.

Il existe un risque de forte pression salariale

Quant aux données américaines, la deuxième estimation du PIB pour le quatrième trimestre a été légèrement révisée à la baisse à 3,2 %. q/q sur une base annuelle de 3,3%. dans le devis préliminaire. La consommation privée a été révisée à la hausse à 3%. de 2,8 pour cent initialement.

Aujourd'hui, l'accent sera mis sur le déflateur du PCE pour janvier, compte tenu des récents rapports plus élevés que prévu. Inflation de l'IPC et PPI pour janvier. Le consensus du marché pour le principal déflateur du PCE est de 2,4 %. d'une année sur l'autre (2,6% auparavant), et les attentes pour l'indicateur de base sont de 2,8%. (2,9% précédent). Il existe un risque légèrement plus élevé que les chiffres d'aujourd'hui augmentent, et si cela se produit, le dollar pourrait alors se renforcer, ce qui signifierait que le taux de change de l'eurodollar pourrait tomber en dessous de 1,08. Tout d’abord, la dynamique mensuelle du déflateur de base du PCE n’est pas encore définitivement « revenue » aux niveaux d’avant la pandémie et cela sera certainement remarqué par les décideurs américains. En outre, la forte pression sur les salaires reste un facteur de risque, ce qui témoigne de l'approche prudente de la banque centrale, qui se traduira probablement par la poursuite de la stratégie « plus élevée pendant plus longtemps ».

Source : Łukasz Zembik, courtiers OANDA TMS