Est-ce un bon moment pour les marchés émergents ?

Le moment est-il venu de revenir sur les marchés émergents ? Il y a six mois, cette suggestion aurait pu faire rire. Mais les choses sont très différentes maintenant, alors que la Chine s'ouvre et que le monde développé risque de répéter la crise de 2008. À ce point Indice MSCI Marchés émergents, exprimé en dollars, est pratiquement exactement ce qu'il était il y a dix ans.

Cependant, il convient de mentionner que ce fut une véritable montagne russe en cours de route. En 2015, l'indice a perdu un tiers de sa valeur, et en février 2021, il avait presque doublé par rapport au creux pandémique, mais au Congrès chinois d'octobre, il avait déjà renoncé à presque tous ces gains, pour gagner près de 25 % par rapport au trois prochains mois. Comme vous pouvez le constater, pendant une décennie, les marchés émergents ont joué les seconds rôles par rapport au marché américain à la mode et axé sur la technologie.

Alors que les marchés boursiers des pays en développement étaient sur le côté, avec beaucoup de nuits blanches en cours de route, les États-Unis allaient de mieux en mieux. A son apogée au début de l'année dernière, S & P 500 a triplé depuis 2013. Alors que l'indice de référence américain a chuté au cours des neuf premiers mois de l'année dernière, l'indice des marchés émergents a emboîté le pas, mais de plus en plus fortement.

Les marchés émergents ou dans quoi investissons-nous ?

La première chose à comprendre est ce que vous obtenez lorsque vous investissez dans un fonds des marchés émergents. Les marchés émergents sont un terme utilisé pour désigner certaines régions du monde en raison de leurs caractéristiques de développement économique et d'activité des marchés financiers. Ce concept inclut tous les pays qui se sont trouvés sur la voie d'une économie en développement vers une économie développée. Ainsi, un investisseur qui s'en tient aux différentes pondérations de pays capturées par les indices émergents aura en fait environ 3/4 de son argent investi dans seulement quatre pays : la Chine représente environ un tiers de l'indice MSCI Emerging Markets, Taïwan représente 15 % supplémentaires. , la Corée du Sud et l'Inde contribuent chacune pour environ 12 %. Brazylia c'est le plus grand des autres pays avec une part de seulement 5 %.

Donc ce n'est pas beaucoup de pays, mais vous voyez déjà qu'il est assez difficile de généraliser dans quel type d'exposition on investit. La plupart d'entre eux sont de gros importateurs de biens, l'un est basé sur les exportations. La demande se joue donc clairement dans les pays développés, notamment dans les secteurs technologiques.

Les arguments en faveur de l'investissement dans les marchés émergents ont trois horizons temporels :

L'argument à long terme est celui que nous connaissons tous. Ils représentent : 70 % de la population mondiale et la moitié de sa masse terrestre ; 40 % de la production économique ; et 60% de la croissance économique.

• directeur général Fond monétaire international (FMI) Kristalina Georgieva a déclaré lundi que :
  

  « L'économie mondiale devrait croître de moins de 3 % en 2023, l'Inde et la Chine devant représenter la moitié de la croissance mondiale cette année.

  Peut-être que les fruits à portée de main de la transition d'un grand nombre de personnes des zones rurales vers la consommation urbaine ont déjà été récoltés,
  mais la transition des revenus faibles vers les revenus moyens et supérieurs est en cours, créant d'énormes opportunités dans les secteurs ciblant la classe moyenne en pleine croissance, comme le crédit à la consommation, par exemple.

• La deuxième période à moyen terme reflète la transition de l'ère post-crise financière de l'exceptionnalisme américain, dans laquelle l'expansion du secteur technologique américain a permis à Wall Street de prospérer tandis que le reste du monde luttait contre une croissance ralentie.
• À l'heure actuelle, les États-Unis semblent perdre du terrain par rapport au monde émergent, qui a une dette plus viable, des comptes courants plus sains, un cycle monétaire de lutte contre l'inflation plus avancé et une meilleure démographie. Ensuite, il y a le problème à court terme, qui a deux moteurs principaux : la réouverture de la Chine et l'écart béant entre les valorisations des États-Unis et des marchés émergents.

Le récent rallye en réponse à la reprise en Chine a à peine comblé l'écart entre les marchés émergents, qui valent environ 12 fois les gains attendus (même en tenant compte de la note beaucoup plus élevée de l'Inde).