Les rapports sur les vaccins et les réductions d'ETF entraînent un risque de correction des prix de l'or

or continue de perdre son élan en réponse aux récents rapports sur les vaccins et leur efficacité potentielle contre Covid-19. En fait, nous voyons maintenant les devises des marchés émergents ainsi que les indices boursiers se retirer de la dernière série de gains au milieu des craintes d'introduire des restrictions plus strictes pour contenir une pandémie de coronavirus résurgente. 

À propos de l'auteur

Ole Hansen, chef du département stratégie des marchés des matières premières, Saxo Bank. Drejoint un groupe Saxo Bank en 2008. Se concentre sur la fourniture de stratégies et d'analyses des marchés mondiaux des produits de base identifiés par les fondations, le sentiment du marché et le développement technique. Hansen est l'auteur de la mise à jour hebdomadaire de la situation sur le marché des marchandises et fournit également aux clients des avis sur le commerce de marchandises sous la marque #SaxoStrats. Il coopère régulièrement avec la télévision et les médias imprimés, notamment CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times et Telegraph.

Malgré cela, l'or reste sur la défensive et la perte d'élan attire les ventes des fonds boursiers. Hier, les ressources totales ont chuté de 322 mille. onces et du temps Annonce de Pfizer / BioNTech le 9 novembre les réserves cumulatives ont diminué de 1,7 million d'onces pour s'établir à 109,4 millions, le niveau le plus bas en 2-1 / 2 mois. 

Bien que ces changements puissent encore augmenter le risque d'une correction plus profonde, il convient de rappeler que les flux ETF ils ont tendance à être à la traîne plutôt qu'à conduire l'action des prix. Comme nous l'avons souligné dans les commentaires précédents, le vaccin peut neutraliser le virus, mais il ne contribuera pas à la montagne de dettes qui s'est accumulée cette année. On s'attend à ce que les banques centrales maintiennent des conditions monétaires ultra-souples, ce qui pourrait par inadvertance courir le risque d'une hausse de l'inflation en raison d'une politique malavisée consistant à ne pas réagir plus tôt à une éventuelle reprise.

Outre le risque d'une hausse de l'inflation apportant un soutien à moyen terme à l'or, un autre facteur clé affectant les matières premières en général, et les métaux précieux en particulier, reste la corrélation inverse avec le dollar. Les analystes des grandes banques prédisent que le dollar pourrait chuter de 20% si un vaccin largement disponible conduisait à une reprise économique en 2021. Vous pouvez lire à ce sujet, entre autres dans le Financial Times d'aujourd'hui, dans un article intitulé « Le vaccin pourrait faire plonger le dollar en 2021. » ("L'arrivée des vaccins devrait déclencher une baisse du dollar en 2021").

Cependant, les prévisions à court terme restent discutables en raison de la détérioration des perspectives techniques et du retrait de fonds des fonds boursiers susmentionné. Comme vous pouvez le voir dans le graphique ci-dessous, il y a eu des avertissements pour les baisses du marché boursier à la suite de l'action récente des prix, et une cassure en dessous de 1850 $ / oz comporte le risque d'une correction plus profonde vers 1837 $ / oz, un changement de 38,2% par rapport au rallye de mars-août. et même tomber à la moyenne mobile de 200 jours de 1790 XNUMX $ / oz. 

Alors que les traders techniques à court terme et le trading algorithmique peuvent vendre avec la faiblesse actuelle, les traders avec une perspective à long terme peuvent - à notre avis - profiter de l'opportunité d'accumuler à des niveaux inférieurs.