Euphorie à Wall Street, dollar en retrait

Après une semaine intéressante, les prochains jours apporteront probablement un peu plus de calme. Cela faisait longtemps que les données du marché du travail américain n’avaient pas provoqué une telle volatilité. Taux de change EUR / USD il a gagné plus de 120 points tout au long de vendredi. et depuis la publication du rapport NFP, le mouvement à la hausse s'élève à près d'un chiffre. Les indices de Wall Street ont connu une semaine fantastique.

Les baisses d'octobre étaient de près de 100 %. réduit. Les rendements des obligations américaines ont également connu un mouvement baissier visible. Les enfants de 2 ans ont atteint le niveau de 4,82 %. et les titres à 10 ans 4,50 pour cent. Le marché ne laisse pratiquement aucune chance à une augmentation des taux d’intérêt. par la Fed en décembre et compte sur assouplissement de la politique monétaire en 2024. Toutefois, certains représentants de la Réserve fédérale tentent de calmer l’euphorie des marchés.

Le début d’un changement de tendance

Une fois de plus, il s’est avéré que les données faibles de l’économie américaine sont de bonnes données pour le marché. Wall Street connaît l'euphorie et a vécu une semaine fantastique. Les indices ont réussi à compenser la baisse d'octobre et, en regardant les graphiques, on peut avoir l'impression que celle-ci a commencé. une autre impulsion de croissance. Cependant, nous ne savons pas jusqu’où cela nous mènera.

Le fait que le marché ne croit pas à un nouveau resserrement monétaire est également démontré par la baisse du rendement de la dette américaine. Une réaction similaire a pu être observée dans les documents gouvernementaux d’autres pays, y compris européens. Les obligations américaines à 10 ans étaient à leur plus bas niveau depuis fin septembre. De leur côté, les titres à 2 ans ont affiché vendredi le niveau enregistré pour la dernière fois fin août. En regardant un horizon temporel plus large, Les réductions de la semaine dernière sont cosmétiques pour l'instant, même si le mouvement déclenché ces derniers jours pourrait être le début d'un changement de tendance.

Le dollar est en retrait. L'indice du dollar a quitté une large consolidation de 107,0 à 105,30. Le graphique montre une formation à double sommet, ce qui annonce un changement de tendance. La fourchette théorique des baisses est de 103,6. Il se passe également beaucoup de choses sur la principale paire de devises. Le taux EURUSD a "grimpé" ce matin jusqu'à 1,0750 et s'est approché de la résistance technique. Les cotations se situent juste en dessous du niveau horizontal fixé par les plus bas d'août et les plus hauts de septembre. Il y a un niveau au même endroit Inversion interne de Fibo (38,2%) mouvement à la baisse de mi-juillet à début octobre. Qu'est-ce que ça veut dire? Citations après avoir atteint ce plafond peut effectuer une correction à la baisse à court terme, ce qui réduira dans une certaine mesure les augmentations récentes. Toutefois, de nouvelles hausses ne devraient pas être exclues si les données macroéconomiques américaines correspondent au scénario que la Fed intègre actuellement.

La Fed refroidit le sentiment du marché

Vendredi Rapport NFP déçu par la faiblesse des chiffres et a finalement montré plus clairement que le marché du travail commençait à se normaliser. 150 mille les nouveaux emplois sont moins nombreux que prévu. Il ne faut pas non plus oublier que les deux publications précédentes ont été révisées à la baisse d'un total de 101 XNUMX PLN.

Il est également important que le taux de chômage ait atteint son plus haut niveau depuis janvier 2022 et s'élève à 3,9 %. Ici, il convient de prêter attention à la règle Sahm (du nom d'un ancien économiste de la Fed), qui en même temps est considéré comme un indicateur de récession. Il a signalé toutes les crises depuis 1970. Cette règle stipule qu’une augmentation de 0,5 point de pourcentage du taux de chômage moyen sur trois mois indique une récession. Pour que l'indicateur commence à envoyer un signal d'alarme, il faudrait que les chiffres ultérieurs du taux de chômage américain restent à 4 %. pendant trois mois d'affilée. Il ne reste plus grand-chose pour que cela arrive.

représentants Réserve Fédérale Cependant, ils tentent de calmer le sentiment du marché. Barkin de Richmond a qualifié le résultat du NFP de bienvenu un signe de normalisation du marché du travail. Il a toutefois souligné que les décisions ultérieures dépendraient dans une plus grande mesure de l'inflation et que celle de décembre n'a pas encore été décidée. Kashkari a également qualifié la dernière publication de positive, mais a en même temps souligné que la Fed ne devrait pas réagir de manière excessive aux données d'un mois et a souligné qu'il était trop tôt pour dire si de nouvelles augmentations du coût de l'argent étaient nécessaires ou non.

Source : Łukasz Zembik, Courtiers OANDA TMS