L'euro insensible aux données d'inflation

L'inflation plus longtemps

L'inflation s'avère plus durable qu'on ne le supposait auparavant. La récente escalade du conflit en Ukraine a perpétué cette tendance. Le fait que la Russie ait suspendu l'accord sur les céréales, qui facilitait l'exportation d'importants produits agricoles depuis l'Ukraine, menace de relancer l'inflation alimentaire. Les anticipations d'inflation de plus en plus détachables de la cible de 2 % peuvent inquiéter.

Certains investisseurs espèrent que la récession du semestre d'hiver accaparera une grande partie du travail de la banque centrale. Après tout, lors des récessions précédentes, l'inflation a eu tendance à baisser parce que dans leur sillage la demande a considérablement diminuééliminant ainsi un excédent de demande préexistant qui a déclenché l'inflation.

Actuellement, l'économie de la zone euro fonctionne à un niveau très élevé d'utilisation des capacités. Cela se reflète dans le taux de chômage, plus bas que jamais depuis la mise en place de l'union monétaire, et dans la forte proportion d'entreprises qui se plaignent d'une pénurie de main-d'œuvre. Avec les goulots d'étranglement de l'offre dans de nombreux secteurs et l'énorme hausse des prix de l'énergie, c'est l'un des principaux moteurs de l'inflation actuellement très élevée, comme l'a également souligné la BCE dans sa dernière étude.

Maîtrise de la demande et forte augmentation des coûts

Dans les mois à venir, la demande va baisser. En effet, les énormes augmentations des prix de l'énergie réduisent le pouvoir d'achat des ménages privés, et de nombreuses entreprises retarderont leurs projets d'investissement face à des coûts beaucoup plus élevés. En outre, la demande étrangère est plus faible et les premiers effets des hausses taux d'intérêt BCE que probablement se fera sentir surtout dans le secteur de la construction. Tout cela en soi freine la demande et donc l'inflation.

En même temps, cependant les entreprises font face à d'énormes augmentations de coûtsqu'ils souhaitent transmettre le plus possible à leurs clients. S'ils réussissent, cela provoque lui-même une hausse de l'inflation. Si, en revanche, ils ne parviennent pas à augmenter suffisamment les prix, ils réduiront la production, qui n'est plus rentable, comme on le voit aujourd'hui dans les secteurs particulièrement énergivores de l'industrie manufacturière allemande, où la production a chuté de 8 % depuis le printemps. De plus, il y a une augmentation des salaires.

Les salariés veulent compenser au moins partiellement les pertes de salaires réels qu'ils ont subies au cours de la dernière dizaine de mois. C'est d'autant plus vrai qu'ils doutent de plus en plus d'un retour prochain de l'inflation vers l'objectif de la BCE. Selon des enquêtes menées par l'institution européenne, le ménage moyen s'attend actuellement à une inflation de 3 %. dans les trois ans. Le marché du travail tendu signifie que les employés ont de bonnes chances d'obtenir des augmentations de salaire.

Source : Łukasz Zembik, Courtiers OANDA TMS