Le coronavirus digère les marchés. Aperçu des actualités, des devises et des indices

Après des données mitigées pour 2019, janvier est arrivé, qui présentait également un chiffre d'affaires "indécis" sur le marché des devises. L'humeur n'est pas la meilleure et l'épidémie a commencé à assécher les marchés à la mi-février. Pourtant, les publications publiées par les principaux fournisseurs et courtiers de liquidités sont assez bonnes. La prudence mondiale n'est pas encore visible dans le volume de change. Néanmoins, le pire est peut-être encore devant nous et les résultats de mars pourraient être nettement plus faibles. Le coronavirus digère les marchés. Nous observons constamment des baisses sur les bourses. Il ne fait aucun doute que la vague des ventes est toujours en avance. Pour l'instant, il existe toujours un groupe qui achète des actions à prix réduit sur le marché. Ils sont le moteur d'une relativement bonne fluidité. Peut-il changer dans un avenir proche? Allons-nous faire face à davantage de stagnation sur les marchés? Que pouvons-nous attendre au cours du mois prochain?

La volatilité revient sur les marchés

Nous avons examiné les rapports sur le chiffre d'affaires publiés par les principaux fournisseurs de liquidité et les principales entreprises du secteur du courtage. Ils sont bien meilleurs qu'en janvier, et les augmentations mensuelles atteignent parfois plus de 40%. Mais il ne faut pas trop s’habituer à ces résultats. Encore une fois, nous soulignons qu'il s'agit des résultats du mois précédent, dans lesquels la volatilité accrue était le résultat d'une incertitude croissante sur le marché liée à l'épidémie. De plus, des augmentations de volume impressionnantes sont très facilement liées à des résultats vraiment médiocres en janvier, qui étaient même pire par rapport à la même période en 2019 et 2018. Plus sur ce sujet nous avons écrit dans cet article.

Il n'y a pas de ventilation globale en termes d'enregistrements. meilleur roulement. Les leaders européens du secteur ou les entreprises du Moyen-Orient (y compris japonais) ont montré des tendances similaires dans leurs rapports, quel que soit le domaine dans lequel ils opèrent. Quelle sera la tendance des lectures de mars? Nous assistons déjà à l'une des ventes historiques sur les marchés boursiers. Le capital s'échappe de manière intensive des actifs à haut risque, ce qui se traduit certainement par une volatilité accrue. Les mouvements de plus de 1% sur les devises et de plusieurs pour cent sur les indices sont devenus un élément de la vie quotidienne du marché. En regardant quotidiennement les bourses, nous ne devrions avoir aucune difficulté à trouver des cotations aussi spectaculaires.

Peut-on parler d'une récession?

En fait, les craintes que nous nous trouvions à ce stade d'une partie du cycle économique, que nous appelons la récession, sont pleinement justifiées. Les indices se comportent de manière typique sur le marché baissier. On peut prendre n'importe quel instrument de ce type pour voir qu'il n'a pas résisté aux chutes intenses. Dans quelle mesure étaient-ils justifiés? Sans trop spéculer sur la réponse à cette question, la raison pour laquelle nous nous dirigeons vers le sud est principalement dans la panique plutôt que dans la situation économique (accomplie et non future) elle-même. Ce qui se passe actuellement, même en Europe, est vraiment le début d'une lutte intensive contre l'épidémie. Il reste encore un long chemin à parcourir avant les gens et les marchés. De plus, une humeur inintéressante est alimentée par le ralentissement.

Tout le monde parle de la récession aujourd'hui. Forums TV, presse et internet. Si l'on considère uniquement la théorie du "manuel", il est plus probable que nous soyons déjà derrière un ralentissement avec un pied. Le pic des relevés du PIB est déjà derrière nous et la croissance économique non seulement n'enregistre pas de relevés meilleurs ou stables, mais décline progressivement. Il est désormais hautement probable que nous atteignions (au moins en Pologne) le pic du deuxième indicateur macroéconomique, à savoir l'inflation. Il s'agit d'un indicateur classique de la phase de transition du ralentissement à la récession. Cependant, je suis d'avis qu'en ce moment, nous assistons toujours à un ralentissement profond.

La rhétorique de Donald Trump n'est pas aussi optimiste qu'elle l'était il y a quelques jours. Il prend en compte le fait que jusqu'à présent, l'île verte dans la mer de l'inquiétude mondiale - les États-Unis, sera également aux prises avec une plus grande stagnation économique. FED avant même les actions du Conseil de politique monétaire, celui-ci a réduit les taux d'intérêt et injecté des sommes substantielles pour amortir le déclin de certains secteurs. Dans une récente déclaration, le chef de la Maison Blanche a indiqué que dès que l'épidémie serait maîtrisée, les États-Unis la quitteraient comme un pays aux fondations économiques exceptionnellement solides. Nouveau rêve américain? Mais les réalités sont-elles proches de la mise en œuvre? Il ne fait aucun doute que les États-Unis ont une position économique assez solide dans le monde et la situation actuelle risque de nuire légèrement à leur bon état.

graphique US500 (CFD sur S&P 500), intervalle Hh. La source: xNUMX XTB xStation

Peut-on parler d'une récession? Je ne pense pas encore. Nous pouvons dire en toute sécurité que nous sommes dans un ralentissement économique profond. L'environnement de taux d'intérêt bas (et en baisse) crée également des espoirs de réduction des effets de l'épidémie et de soutien sous forme de crédit bon marché aux entreprises. À mon avis, il y a encore quelques lectures d'inflation à venir, dont le niveau indiquera l'état alarmant des hausses de prix dans le pays. De plus, l'ampleur de la crise potentielle, la force de nouvelles baisses et les réponses possibles de la demande du marché dépendront largement du comportement et du développement de l'épidémie.

Dans le graphique inséré, nous voyons US 500. Les réponses à la demande qui s'y sont produites (intervalle H4) ne sont pas persistantes. Ce sont plutôt des réflexions momentanées «naturelles». La Réserve fédérale, en appliquant des réductions avant même le développement de l'épidémie, a fortement anesthésié les investisseurs dans ses actions, ce dont nous sommes aujourd'hui témoins.

Comment va le zloty?

Sur le vaste marché des devises, le zloty ne supporte pratiquement pas les récentes turbulences. Malgré le fait que la Pologne soit l'un de ces pays du Vieux Continent, qui n'est pas un virus aussi catastrophique (comme par exemple en Italie), il semble être complètement hors de propos sur le Forex. Une bonne course pour le zloty, même sur USD / PLN, est depuis longtemps terminée. La fuite des capitaux vers les obligations américaines a accru la demande pour cette devise et les fondamentaux pas nécessairement bons du PLN ont provoqué sa dépréciation par rapport à la devise américaine.

Graphique USD / PLN, intervalle H4. source: xNUMX XTB xStation

La semaine dernière, nous pourrions parler d'un affaiblissement modéré du zloty par rapport à l'euro. En cela, cependant, nous pouvons voir une forte appréciation de l'USD. C'est le résultat d'une humeur médiocre et d'une panique croissante, que nous observons pratiquement depuis la mi-février. Le PLN est qu'il ne réagit pas beaucoup aux premières vagues de baisses des marchés. Nous avons observé une situation très similaire en 2008, où elle n'a montré ses premiers signes de forte dépréciation qu'après un certain temps. Cependant, il est réconfortant de constater que la plupart des monnaies du monde ont une faiblesse similaire à l'USD comme le zloty, donc sur le grand marché, nous pouvons observer une dépréciation collective.

Les derniers jours ont également été marqués par un fort renforcement de l'euro (nous parlons plus loin du PLN). Une vague d'assouplissement monétaire est arrivée en Pologne de presque tous les coins du monde. Outre une procédure similaire de la NBP, l'achat d'obligations directement sur le marché secondaire est nettement plus important. Bien sûr, toutes ces activités permettront aux entrepreneurs de reprendre leur souffle, mais à mon avis, ils ne changeront pas grand-chose dans le zloty.

Carte EUR / PLN, intervalle H4. source: xNUMX XTB xStation

Banque centrale européenne il a TLTRO dans sa manche, qui est tout simplement un prêt à ordre. C'est une forme plébiscitée par la majeure partie du marché, la seule question est de savoir dans quelle mesure et à quelle vitesse nous ressentirons son action. Actuellement, comme la plupart des pays de l'UE ne se cachent pas, des solutions sont nécessaires qui permettent d'observer un impact relativement rapide sur les bourses. Toutes les mesures actuellement prises visent, entre autres, à protéger les banques contre la perte de liquidités et à éviter les blocages de paiement. Grâce aux actions décisives de la BCE, l'euro se renforce principalement comme monnaie de référence pour la plupart des devises exotiques. De plus, la situation actuelle sur les cotations EUR / PLN vous fait penser "ce ne sera pas plus élevé". Une grande partie des investisseurs s'attendent probablement maintenant à une correction solide et à un retour à des prix plus sains, où l'euro était beaucoup moins cher. Cependant, je ne serais pas aussi favorable au scénario d'un renversement rapide de la tendance.

Il convient d'ajouter que la situation actuelle crée un très bon environnement pour les obligations d'État récemment actualisées. Il ne fait aucun doute que les opérations liées aux variations des taux d'intérêt seront en avance sur nous dans un avenir proche. Par conséquent, les titres de créance à taux d'intérêt fixe constitueront un meilleur investissement. Sur cette base, nous pouvons observer un renforcement accru de l'USD en raison de la délocalisation des actifs en obligations américaines.