Marché américain des introductions en bourse - de l'enfer au paradis

2020 a été une année étrange en termes d'introductions en bourse à la bourse américaine. En raison de la pandémie, le marché des introductions en bourse à la bourse américaine a pratiquement gelé. Selon les données recueillies par le Nasdaq, seules 14 entreprises ont fait leurs débuts en mars et avril, vendant des actions d'une valeur de 2,1 milliards de dollars. Un an plus tôt, 35 entreprises avaient effectué leur introduction en bourse au cours de la même période. La valeur de l'offre en 2019 a dépassé 3,75 milliards de dollars.

La situation sur le marché des introductions en bourse a commencé à s'améliorer en juin, lorsque 36 entreprises ont fait leurs débuts. Au second semestre, le marché des débuts s'est accéléré. Le pic est survenu en septembre et octobre, lorsque plus de 160 entreprises ont fait leurs débuts. A titre de comparaison, sur l'ensemble de 2019, selon les données de Nasdaq.com, 231 entreprises ont fait leurs débuts.

Source: propre étude basée sur des données Nasdaq.com

La valeur des débuts a également augmenté. Depuis juin, la valeur des débuts n'est pas tombée en dessous de 10 milliards de dollars chaque mois suivant. Le 17 décembre, la valeur des introductions en bourse dépassait 150 milliards de dollars. Un an plus tôt, les entreprises débutantes ont vendu des actions pour plus de 63 milliards de dollars. Le graphique ci-dessous montre la valeur des débuts en 2020.

Source: propre étude basée sur les données Nasdaq.com

Le premier Eldorado d'octobre

Octobre a été la période la plus chaude sur le marché des introductions en bourse. Selon les données recueillies par le Nasdaq, 95 entreprises ont fait leurs débuts et vendu des actions d'une valeur de plus de 30 milliards de dollars. Lufax Holding Ltd. a été en mesure de lever le plus de capitaux, ce qui est intéressant, c'est l'un des débuts les plus importants en 2020. Après l'introduction en bourse, la société a levé 2,3 milliards de dollars. Lufax propose une plateforme financière dédiée à la mise en relation des clients et des institutions financières. Grâce à la plateforme, les clients peuvent contracter un prêt ou déposer des fonds gratuitement. Plus de 400 institutions financières proposent leurs produits sur la plateforme. L'un des principaux actionnaires est Ping An.

Les plus grands débuts sur le marché américain

Place Pershing

Il s'agit de SPAC, ou Special Purpose Aquisitio Company. Une société d'acquisition à vocation spéciale est créée afin de reprendre une autre entreprise. La société a été fondée par Bill Ackman, l'un des investisseurs les plus célèbres au monde. Pershing Square s'est rallié du marché  4 milliards de dollars. 

Airbnb

C'est une entreprise qui propose une plateforme de location à court terme. Grâce à la plateforme, vous pouvez louer une chambre, des maisons entières ou des villas de luxe. Airbnb opère dans 220 pays et régions. En 2019, l'entreprise a généré un volume de transactions (GBV, c'est-à-dire la valeur de réservation brute) de 38 milliards de dollars. La société a généré des revenus de 4,8 milliards de dollars grâce au courtage. La société a déclaré une perte nette de 674 millions de dollars. La société a vendu plus de 51 millions d'actions pour l'introduction en bourse à 68 $. En conséquence, la valeur de l'offre s'élevait à 3,49 milliards de dollars. Airbnb était évalué à environ 18 milliards de dollars à la fin du 94 décembre.

Cours de l'action AirBNB, intervalle H1. La source: xStation

DoorDash

Il s'agit de la plus grande plate-forme proposant des livraisons de nourriture aux États-Unis (l'équivalent du polonais Pyszne.pl ou Glovo). Selon les données collectées par Second Measure, DoorDash est un leader dans des villes telles que San Francisco, Pheonix, Atlanta, Philadelphie et Houston. La société détient environ 50% du marché américain en novembre 2020 (selon les estimations de Second Measure). En décembre 2019, DoorDash détenait 33% des parts de marché. Les concurrents de la société sont: Grubhub, UberEats et Postmates (acquis par UberEats). Au cours des quatre derniers trimestres, la société a généré 4 milliards de dollars et a déclaré une perte nette de 2,2 millions de dollars. La société a fait ses débuts en décembre 283. Elle a vendu des actions d'une valeur de 2020 milliards de dollars. DoorDash était évalué à environ 3,37 milliards de dollars à la fin du 18 décembre.

Flocon propose des solutions dans le domaine de la base de données dans le cloud. Avec lui, vous pouvez analyser de grandes quantités de données. Snowflake fonctionne à la fois avec des solutions de création de rapports (Qlik, Tableau) et des solutions ETL (extraction, transformation, chargement). Warren Buffett a investi dans l'entreprise 0,5 milliard de dollars. L'introduction en bourse de Snowflake a vendu 28 millions d'actions à 120 $ chacune. L'offre valait 3,36 milliards de dollars, la plus importante en octobre. La société est actuellement évaluée à environ 94 milliards de dollars. La société a réalisé un chiffre d'affaires de 2019 millions de dollars en 264 et une perte nette de 349 millions de dollars.

Cours de l'action Snowflake, intervalle D1. La source: xStation

Accent polonais

Il y a aussi des accents polonais sur le marché américain. Le plus visible a été le lancement de ContextLogic Inc, propriétaire de la plateforme d'achat Wish. L'un des cofondateurs de la plateforme est Piotr Szulczewski, qui a émigré au Canada avec ses parents à l'âge de 11 ans. Wish Platform permet aux clients d'acheter des articles bon marché en Chine. L'entreprise a réalisé un chiffre d'affaires de 2019 milliard de dollars en 1,9. La perte nette était de 136 millions de dollars. ContextLogic a vendu 46 millions d'actions à 24 $ chacune. La valeur de l'offre a dépassé 1,1 milliard de dollars. La capitalisation actuelle de la société est de 16 milliards de dollars.

Prix ​​de l'action Wish, intervalle D1. La source: xStation 

Forte croissance après les débuts

La fièvre sur le marché a entraîné des augmentations rapides. Certains débuts en bourse ont fourni un taux de rendement stupéfiant. Au 18 décembre, le taux de rendement le plus élevé était atteint par les actionnaires de Wunong Net Technology. Un détaillant de produits alimentaires chinois en ligne a vendu 6 millions de ADS lors d'une introduction en bourse pour 5 $. En conséquence, la société a levé 30 millions de dollars sur le marché. La société a fait ses débuts le 15 décembre 2020. Un ADS de la société a été négocié à 17 $ ​​pendant le prix maximum établi le 160 décembre. Après la séance de vendredi, le cours de l'action était de 77,98 $. Cela s'est traduit par un taux de rendement sur le prix de l'introduction en bourse supérieur à 1400%. À la fin de la session de vendredi, la capitalisation de l'entreprise dépassait 1,9 milliard de dollars. Les revenus de la société en 2019 s'élevaient à 7,6 millions de dollars, ce qui représentait une augmentation de plus de 600% en glissement annuel. La perte de la société a dépassé 1,7 million de dollars. Il semble que la valorisation actuelle évalue déjà le grand succès de l'entreprise.

Vous trouverez ci-dessous une liste de 10 débuts avec le taux de rendement le plus élevé que le prix établi lors de l'introduction en bourse. Données au 18 décembre 2020:

Source: propre étude

Les débuts ne sont pas que des bénéfices

Toutes les entreprises ne réalisent pas de bénéfices après l'introduction en bourse, comme les actionnaires de Phoenix Tree Holdings l'ont découvert. L'entreprise loue des appartements à des propriétaires, puis les rénove et les loue à des particuliers ou à des entreprises. A fin 2019, l'entreprise disposait de 438 appartements. L'entreprise se positionne comme un «nouveau segment de location» qui utilise l'IA pour prendre des décisions commerciales (par exemple, le loyer). En 309, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 2019 milliards de RMB. La perte nette était de 7,1 milliards de RMB. La société a vendu ses ADS pour 4,1 $. Après ses débuts en janvier 13,5, le taux a commencé à baisser. À la fin du 2020 décembre, le taux était de 18 $. Cela signifie une diminution de plus de 3,04%.

Vous trouverez ci-dessous un résumé des 10 lancements avec le taux de rendement le plus bas par rapport au prix établi lors de l'introduction en bourse. Données au 18 décembre 2020:

Source: propre étude

Résumé

Selon les données recueillies par le Nasdaq, 18 entreprises ont eu leur introduction en bourse le 462 décembre. En termes quantitatifs, ces chiffres sont proches de la période de la bulle Internet. Selon Statista, 1999 introductions en bourse ont été réalisées en 486, suivies par 406 entreprises un an plus tard. En raison de l'éclatement de la bulle Internet, le nombre de débuts a diminué. Au cours des 3 années suivantes, il s'agissait d'un total de 225 introductions en bourse. 

Le boom actuel du marché a encouragé davantage d'entreprises à faire leurs débuts. Le marché est si chaud que l'entreprise est en mesure de doubler sa valeur quelques jours après ses débuts. Un exemple est Airbnb, qui était évalué à 42 milliards de dollars au moment de l'introduction en bourse. Le premier jour de négociation, la valorisation de l'entreprise a augmenté de 115%. Après plusieurs séances, l'entreprise est évaluée à environ 94 milliards de dollars. Un enthousiasme excessif du marché devrait être un signal d'avertissement pour les investisseurs, car pour de nombreuses entreprises, le succès du marché est déjà largement pris en compte.