Ray Dalio - un investisseur et l'une des personnes les plus riches du monde

Ray Dalio peut certainement être qualifié de milliardaire célèbre. Il s'est enrichi grâce à ses investissements réussis, et sa renommée, entre autres, grâce à une carrière d'écrivain. Selon Bloomberg, c'est 79e personne la plus riche du monde (2020) dont les actifs dépassent 18,6 milliards de dollars. Il a popularisé de nombreux termes qui sont encore utilisés aujourd'hui dans le monde financier. Ceux-ci inclus parité des risques, superposition de devises, alpha portable oraz gestion obligataire mondiale indexée sur l'inflation.

Qui est Ray Dalio

Raymond Thomas Dalio est né le 8 août 1949 à New York. Il était le fils du musicien de jazz Marino Dailio et Ann. Ray travaille dur depuis sa jeunesse. Enfant, il exerce de nombreux petits boulots, comme tondre le gazon, déneiger ou livrer des journaux. À l'âge de 12 ans, il a commencé à travailler comme milieu de terrain au Links Golf Clubb (caddie). De ce fait, il a eu des contacts avec de nombreux professionnels de Wall Street : investisseurs, analystes et gérants. L'une de ces personnes était George Leib. Le jeune Dalio s'est rapidement lié d'amitié avec un vétéran de Wall Street. Grâce à cela, il a été invité dans la maison familiale de Leib pour des dîners ou des vacances en famille. George Leib a donné au jeune Raymond Dalio un emploi d'été dans sa société de négoce. Ceci, à son tour, a attiré l'intérêt de Ray pour le marché financier et l'a incité à commencer une carrière dans l'investissement. Adolescent, il a acheté des actions de Northeast Airlines pour 300 $, dont la valeur a rapidement triplé suite à une fusion avec Delta Air Lines.

Il a réinvesti l'argent qu'il a gagné et a ajouté de nouveaux fonds à partir de ses économies dans les mois suivants. Avant d'entrer au lycée, il avait fait une "petite fortune", qui était un portefeuille d'investissement de plusieurs milliers de dollars.

Malgré sa fascination pour le monde des investissements, Dalio n'a cessé de se former. Au collège, cependant, il s'ennuyait de la monotonie. Il croyait qu'il apprenait des choses peu pratiques qui ne lui seraient d'aucune utilité à l'avenir. Néanmoins, il poursuit ses études. Il est diplômé en finance de l'Université de Long Island et a obtenu un MBA de la Harvard Business School en 1973.

De nombreux Américains sont venus à l'esprit de ses livres: Principes: vie et travail et films pédagogiques : Comment fonctionne la machine économique.

Carrière en investissement

À l'université, Dalio négociait principalement des actions, mais au fur et à mesure qu'il approfondissait ses connaissances financières, il découvrit un nouveau type d'instrument. Ils étaient contrats à terme sur matières premières. Ray a rapidement découvert le potentiel d'effet de levier de cet instrument. Après avoir obtenu son diplôme universitaire, Dalio a commencé à travailler dans un poste de bureau de bas niveau à la Bourse de New York. À l'époque, il a été témoin oculaire des effets de la décision de Nixon de "suspendre" la convertibilité du dollar en or. En conséquence, les cours des actions et des devises étrangères ont fortement augmenté. C'était un prélude à la «décennie perdue», lorsque de nombreuses économies étaient aux prises avec une inflation élevée et une faible croissance économique (connue sous le nom de stagflation).

L'année suivante, avec son ami, il fonde une entreprise qui s'occupe d'investir dans le marché des matières premières. La réalité est arrivée très vite. Le premier projet d'investissement s'est soldé par un échec. Ray Dalio n'a pas été découragé par cela. Il croyait toujours qu'il pouvait devenir riche en investissant par lui-même. Mais il avait besoin de plus d'expérience.

Quelque temps après avoir obtenu son diplôme de Harvard, Dalio a commencé à travailler comme négociant à terme sur matières premières. Le lieu de travail était le « trading floor » de la Bourse de New York. Il a ensuite travaillé comme directeur du marché des matières premières chez Dominick & Dominick LLC. Très vite, en 1974, il rejoint Shearson Hayden Stone, où il travaille comme trader et consultant. Il s'occupait, entre autres, de conseiller les éleveurs de bovins ou les producteurs de céréales sur la façon de gérer les risques à l'aide de contrats futurs. Ray a rapidement commencé à se fatiguer dans son nouveau travail. Il était gêné par une structure hiérarchique dans laquelle il ne se sentait pas à l'aise. Cependant, ce n'est pas pour cette raison qu'il a quitté Shearson Hayden Stone. La raison était beaucoup plus inhabituelle. Alors qu'il jouait le soir du Nouvel An 1974, un Ray Dalio ivre a donné un coup de poing à son superviseur. La raison était la différence de points de vue.

Création de Bridgewater Associates

Malgré le scandale de Dalio, les clients ne lui tournent pas le dos. De nombreux clients de Shearson Hayden Stone souhaitaient toujours qu'il gère leur capital. En 1975, il a fondé Bridgewater Associates, dont le siège était dans l'appartement de ... Dalio. Au début, la société a agi en tant que conseiller des entreprises dans le domaine de la gestion du capital et du contrôle des risques d'investissement. Le principal domaine d'activité de l'entreprise était les marchés des devises et des taux d'intérêt. C'était un domaine très lucratif car l'écart par rapport à l'étalon-or rendait les taux de change plus volatils.

Dalio a commencé à préparer des rapports payants pour les observations quotidiennes. qui a tiré les conclusions des tendances des marchés mondiaux. Cependant, tout n'allait pas selon Ray. En 1982, il s'était attendu à un effondrement du marché boursier en raison de la crise de la dette souveraine des marchés émergents. Les succès antérieurs l'ont rendu arrogant et ont pris trop de risques. La mauvaise décision signifiait que le fonds perdait une partie importante de son capital, de ses clients et était contraint de réduire drastiquement l'emploi.

Une fois de plus, Ray Dalio n'a pas baissé les bras après la défaite. En quelques années, il a reconstruit sa réputation et est devenu célèbre comme l'une des personnes qui ont gagné de l'argent grâce au crash de 1987. 

Source : www.beaconfinancialstrategies.com

Cela lui a permis d'acquérir plus facilement des clients. La réputation de l'entreprise était si bonne que Bridgewater a acquis des clients tels que McDonald's et des fonds de pension. La Banque mondiale (en 1985) et Kodak (1989).

Alpha pur

En 1991, le fonds phare "Pure Alpha" a été lancé, dont la philosophie d'investissement était basée sur la soi-disant Alpha portable. En termes simples, il s'agit d'une stratégie qui consiste à investir dans des actions ou d'autres actifs qui ne sont pas corrélés avec le marché. Le véritable succès de la stratégie a eu lieu dans les années de marché baissier en 2000-2003, lorsque le taux de rendement a largement dépassé les principaux indices. Il convient d'ajouter qu'en 2006, le fonds a restitué une partie de l'argent aux clients car les actifs du fonds étaient trop importants. Il existait donc un risque que le fonds ne soit pas en mesure de réinvestir efficacement les fonds de ses clients. Bridgewater a proposé de participer à des stratégies alternatives telles que All Weather ou Pure Alpha Major Markets.

Tous les temps

Le fonds a été créé en 1996 et a été le premier à appliquer la parité des risques dans la gestion d'un portefeuille d'investissement. La parité des risques était un concept considéré dans les théories de l'investissement dans les années 50 et 60. Cependant, plusieurs décennies ont dû s'écouler avant qu'un fonds professionnel soit créé selon ce concept. La stratégie était que le gestionnaire de portefeuille se concentre principalement sur la répartition du risque (défini comme la volatilité). Ce n'est qu'en second lieu que la méthode d'allocation du capital compte. En théorie, cette façon d'investir consiste à augmenter le soi-disant Rapport serré. Le portefeuille d'investissement devrait en théorie mieux performer que le marché dans un marché baissier.

À la fin du 1991e siècle et au début du 2005e siècle, Bridgewater Associations était une star du marché. Entre 4 et 2002, ils n'ont obtenu que trois fois le retour sur investissement négatif, la perte la plus importante étant de XNUMX %. A titre de comparaison, en XNUMX Indice S&P 500 perdu jusqu'à 22 %. Le succès des fonds Bridgewater s'est traduit par une croissance exponentielle des actifs sous gestion. Même au milieu des années 5, le fonds gérait environ 2003 milliards de dollars. En 33, les AUM (actifs sous gestion) s'élevaient déjà à 2007 milliards de dollars, et en 50 ils dépassaient les XNUMX milliards de dollars.

Celui qui savait - la crise de 2007-2009

Peu de gens en 2007 étaient conscients des problèmes qui pourraient guetter l'économie mondiale. Le rythme rapide de la croissance économique et la chaleur du marché immobilier semblaient confirmer le « brillant avenir ». Peu de sceptiques ont été réduits au silence par le slogan "Cette fois, c'est différent". Cependant, tout le monde n'a pas perdu sa vigilance. L'un d'eux était Ray Dalio. Au printemps 2007, un article est paru dans Barron's affirmant que "personne n'est mieux préparé à la crise financière à venir que les clients de Bridgewater et les abonnés au Daily Observations". Dans les mois suivants, Dalio a fait une déclaration similaire dans les médias. Les analystes de Bridgewater dans l'une de leurs prévisions ont estimé les pertes hypothétiques liées à la perte des créances douteuses à 839 milliards de dollars. Avec son rapport prêt, Ray Dalio s'est rendu au département du Trésor en décembre 2007. Malheureusement, Ray a été ignoré. En janvier 2008, il a informé ses clients que "si l'économie s'effondre, ce ne sera pas une récession typique". Grâce à la bonne préparation du portefeuille, le fonds Pure Alpha a réalisé en 2008 un rendement de 9,5%. L'année suivante a été plus faible, car le fonds n'a gagné que quelques pour cent, alors que l'indice DJIA a augmenté de 19 %. La mauvaise performance du fonds s'explique par le fait que Dailo pensait que la croissance économique en 2009 serait faible. Par conséquent, il ne s'attendait pas à une augmentation significative des indices dans l'année post-crise.

Les prochaines années

L'augmentation de la notoriété et les bons résultats ont entraîné un nouvel afflux de capitaux dans les fonds. En 2019, les fonds Bridgewater ont géré plus de 132 milliards de dollars. Les fonds ont été investis, entre autres, par le Fonds monétaire international et le fonds d'État de Singapour GIC. Le nombre croissant d'actifs et de clients s'est traduit par une augmentation significative de l'emploi. Entre 2003 et 2017, le nombre d'employés de Bridgewater Associates est passé de 100 à 1500 2017 employés. Cependant, en XNUMX, Ray Dalio a cessé de diriger Bridgewater Associates.

La philosophie d'investissement de Ray Dalio

Ray Dalio se concentre principalement sur l'investissement basé sur la "macro globale". Cela signifie que les décisions d'investissement sont prises en fonction, entre autres, des taux d'inflation, des taux d'intérêt, de la croissance du PIB, etc. On peut donc dire que c'est le type d'investisseur qui "regarde d'en haut" le marché financier. Ray Dalio préfère l'allocation du risque à l'allocation du capital. Il est partisan de l'utilisation de la parité des risques et de l'alpha portable dans la construction d'un portefeuille d'investissement. En règle générale, Dalio ne sélectionne pas les entreprises individuellement. C'est donc un type d'investisseur différent de Peter Lynch ou de Warren Buffett. Il est plus proche des investisseurs utilisant des stratégies quantitatives (par exemple Jim Simons).

Philanthropie

Comme Bill Gates et Warren Buffett rejoint le Faire un don. En conséquence, il s'est engagé à faire don de plus de la moitié de ses biens à des œuvres caritatives. Ray Dalio a également fondé Fondation Daliodont les actifs fin 2013 dépassaient les 800 millions de dollars. Dans les années qui ont suivi, la famille Dalio a donné de plus en plus de fonds. En 2020, 5 milliards de dollars avaient été transférés à cet organisme. La Fondation s'est impliquée dans de nombreux projets de santé, notamment subventionné l'atténuation des effets de la pandémie de COVID-19. Dalio a cofinancé le projet OcéanXqui soutient et organise des initiatives pour protéger les océans.

Journalisme

En 2011, Ray a publié le premier livre qu'il a mis en ligne. Son titre est "Des principes". Le livre contient les réflexions de l'auteur sur l'importance des principes dans la vie. Le livre a été téléchargé plusieurs millions de fois. Cependant, un autre livre apporta à l'auteur un réel succès : "Principes : vie et travail", ce qui était le livre d'affaires le plus vendu sur amazonie en 2017.  

L'année suivante, le troisième livre de Dalio est publié dans lequel il aborde les problèmes liés aux crises de la dette. Le titre du livre est "Principes pour naviguer dans les grandes crises de la dette". En novembre 2021, un autre livre est sorti : The Changing World Order : Why Nations Succeed and Fail.