Les élections en Allemagne se rapprochent - Scholz à l'attaque

Le premier débat télévisé des trois principaux candidats (Ger. Spitzenkandidaten) a confirmé l'orientation actuelle de la campagne électorale allemande. Le SPD gagne du terrain, dans la plupart des sondages devant les Verts, en revanche La CDU/CSU poursuit son déclin. Cependant, la course est très équilibrée. À notre avis, le futur gouvernement comprendra une coalition de trois groupes dirigée par l'alliance de centre-droit CDU/CSU ou le SPD de centre-gauche. Nous pensons qu'il existe une légère possibilité qu'un futur chancelier Allemand sera le représentant du Parti Vert. Dans le contexte des implications économiques, nous prévoyons que la politique budgétaire allemande après les élections deviendra un peu plus expansionniste. Cependant, la réforme du « frein à l'endettement » introduite en 2009 après la crise financière mondiale est peu probable.

À propos de l'auteur

Christopher Dembik - Économiste français d'origine polonaise. Est un responsable mondial de la recherche macroéconomique dans une banque d'investissement danoise Saxo Bank (filiale de la société chinoise Geely au service de 860 000 clients HNW dans le monde). Il est également conseiller des parlementaires français et membre du think tank polonais CASE, qui a pris la première place du think tank économique en Europe centrale et orientale selon un rapport Indice mondial Go To Think Tank. En tant que responsable mondial de la recherche macroéconomique, il soutient les succursales, fournissant une analyse de la politique monétaire mondiale et des développements macroéconomiques aux clients institutionnels et HNW en Europe et dans la région MENA. Il est un commentateur régulier dans les médias internationaux (CNBC, Reuters, FT, BFM TV, France 2 etc.) et conférencier lors d'événements internationaux (COP22, MENA Investment Congress, Paris Global Conference, etc.).

Scholz à l'attaque

Olaf Scholz

Le grand gagnant du dernier débat télévisé est Olaf Scholz du SPD. Selon le sondage Forsal publié peu après le débat, 36% des téléspectateurs ont déclaré que Scholz «il a définitivement gagné» Dans le débat contre 30 % des voix pour la candidate des Verts Annalena Baerbock et seulement 25 % pour le candidat CDU/CSU Armin Laschet. La réponse du public à la question était encore plus claire : « À qui êtes-vous le plus susceptible de confier la direction du pays ?. 47% ont voté pour Scholz, 24% pour Lascheta et 20% pour Annalena. Les réponses à la question étaient similaires : « Lequel des candidats avez-vous trouvé le plus agréable ? ». Les résultats ont confirmé la position de Scholz en tant que candidat le plus populaire (38%), tandis que le pire résultat dans cette catégorie a été obtenu par Laschet (22%). Ces dernières semaines, de nombreux électeurs ont reconnu Scholz comme le seul successeur évident de la chancelière Angela Merkel. Contrairement à Laschet ou Baerbock, il n'a personnellement commis aucune erreur depuis mai dernier, lorsque les délégués du SPD l'ont massivement choisi comme candidat aux élections de septembre. De plus, Scholz a fait preuve de solides compétences en leadership pendant la crise des inondations. Cela a clairement eu un impact sur les résultats de l'enquête des sociaux-démocrates (voir le graphique ci-dessous).

« Jamaïque » ou « feux de circulation » ?

À mesure que le jour du scrutin approche, le risque que le résultat ne soit pas concluant augmente. Seule certitude, le futur gouvernement sera une coalition de trois partis. Deux dispositifs sont possibles au sein de la coalition : la coalition « jamaïcaine » (CDU/CSU, Parti libre-démocrate et les Verts) et la coalition « aux feux de circulation » (SPD, Verts et Démocrates libres). Le vote décisif de ces élections appartiendra aux Verts et au Parti libre-démocrate qui soutient les entrepreneurs. Traditionnellement, les Verts sont politiquement plus proches du SPD, tandis que le Parti libre-démocrate est plus proche de la CDU/CSU. Cependant, rien n'est encore décidé. À notre avis, une continuation de la grande coalition qui a gouverné l'Allemagne ces dernières années est peu probable. La plupart des répondants aux sondages rejettent cette possibilité. Il faut s'attendre à ce que les négociations sur la formation du futur gouvernement soient longues et intenses. La chancelière Merkel, qui touche à sa fin, pourrait rester en fonction jusqu'à la fin de l'année.

Une politique budgétaire un peu plus expansionniste

Quel que soit le résultat, nous n'anticipons pas de révolution fiscale en Allemagne après les élections. La nécessité de former une coalition tripartite implique des compromis de grande envergure. Il y a un risque que peu de choses soient faites par le prochain gouvernement. Notre scénario de base suppose que la politique budgétaire allemande sera un peu plus expansionniste dans les années à venir et se concentrera sur les investissements verts, en particulier dans le cas où le gouvernement serait rejoint par les Verts - ce qui est probable compte tenu des récents sondages. Il est possible de créer un fonds spécial pour les investissements verts. Cependant, par exemple, l'introduction de l'impôt foncier n'est nullement gagnée d'avance. Une réforme du « frein à l'endettement » qui limite les prêts structurels nets du gouvernement fédéral à 0,35% du PIB est peu probable car elle nécessiterait un amendement constitutionnel. Cependant, des actions plus progressives sont possibles.

Ce à quoi vous devez faire attention

En plus des sondages, nous nous concentrons actuellement sur les prochains débats télévisés les 12 et 19 septembre. C'est encore le début de la campagne. Les principaux candidats s'affrontent. Deux débats à venir pourraient changer complètement la dynamique de cette course.