L'ère du capitalisme d'État après COVID-19

L'ère du capitalisme d'État après COVID-19. Le marxisme, qui est à nouveau populaire depuis la crise financière mondiale, définit le capitalisme d'État comme un système social liant le capitalisme à la propriété ou au contrôle de l'État, qui agit en fait comme une grande entreprise. Il diffère du communisme dans le sens où la propriété privée existe toujours dans le système du capitalisme d'État, et en même temps la voie de l'économie est marquée par un gouvernement fort. Le capitalisme d'État existe presque aussi longtemps que le capitalisme lui-même. En 1791, Alexander Hamilton, le premier secrétaire au Trésor des États-Unis, a présenté un ambitieux projet visant à protéger l'industrie naissante des États-Unis de la concurrence internationale par le biais des tarifs. C'est de là qu'est née l'idée du protectionnisme éducatif, dont la théorie a été créée plusieurs décennies plus tard par l'économiste allemand Friedrich List après avoir séjourné aux États-Unis pendant plusieurs années.

À propos de l'auteur

Christopher Dembik - Économiste français d'origine polonaise. Est un responsable mondial de la recherche macroéconomique dans une banque d'investissement danoise Saxo Bank (filiale de la société chinoise Geely au service de 860 000 clients HNW dans le monde). Il est également conseiller des parlementaires français et membre du think tank polonais CASE, qui a pris la première place du think tank économique en Europe centrale et orientale selon un rapport Indice mondial Go To Think Tank. En tant que responsable mondial de la recherche macroéconomique, il soutient les succursales, fournissant une analyse de la politique monétaire mondiale et des développements macroéconomiques aux clients institutionnels et HNW en Europe et dans la région MENA. Il est un commentateur régulier dans les médias internationaux (CNBC, Reuters, FT, BFM TV, France 2 etc.) et conférencier lors d'événements internationaux (COP22, MENA Investment Congress, Paris Global Conference, etc.).

Depuis lors, nous avons vu des centaines d'exemples de capitalisme d'État - principalement, bien sûr, dans l'édition soviétique - mais récemment, cela a également affecté de nombreuses économies émergentes, comme la Chine ou la Russie, et les soi-disant secteurs stratégiques, en particulier le secteur de l'énergie. Pour certains économistes, le capitalisme d'État est une étape inévitable du développement économique. Historiquement, les crises économiques et financières ont entraîné des changements dans la direction d'un capitalisme d'État clair en Occident, lorsque les gouvernements sont obligés de jouer un plus grand rôle dans l'économie en raison de la nécessité politique.

Après la crise financière mondiale, le président du groupe Eurasia, Ian Bremmer, a écrit le célèbre livre dans lequel il affirme que la crise a annoncé la fin du marché libre. Cette déclaration audacieuse s'est avérée partiellement correcte. En période de chaos, les gouvernements occidentaux doivent jouer un plus grand rôle dans l'économie en tant que facteur de reprise, mais ils abandonnent rapidement ce rôle dès que l'économie commence à montrer des signes d'amélioration.

Cette fois, c'est différent

Le capitalisme d'État peut devenir un élément permanent de l'économie, au moins dans plusieurs pays, en raison de la nature de la crise actuelle, qui diffère des crises précédentes principalement pour deux raisons. Tout d'abord, ce n'est pas une récession "normale". Alors que dans une récession "ordinaire", en moyenne, 60 à 70% des entreprises subissent des pertes, la crise COVID-19 a affecté négativement près de 100% des entreprises dans certains pays où un isolement serré a été introduit. Les conséquences du COVID-19 et des effets dépressifs dureront plus longtemps que la plupart d'entre nous ne le prédisent. Les décideurs politiques, en fournissant une injection importante de liquidités à l'économie, ont retardé cet impact, mais ne l'ont pas complètement éliminé. La deuxième vague d'effets économiques va bientôt commencer, caractérisée par un chômage de masse et un nombre sans précédent de faillites. Dans les pays les plus vulnérables, la part relative du secteur privé dans l'économie chutera de manière spectaculaire au secteur public, qui reprend directement ou indirectement une partie importante de la main-d'œuvre. De plus, les gouvernements comptent de plus en plus sur des subventions quasi permanentes pour protéger les entreprises nationales et réduire le niveau de mécontentement social dû à la crise.

Deuxièmement, la prochaine crise va bientôt apparaître, dont les effets seront plus dévastateurs que les effets de COVID-19. Les niveaux records de CO2 atmosphérique et les déversements de pétrole dans l'Arctique en raison de la fonte du pergélisol sont deux phénomènes inconfortables qui nous rappellent que le changement climatique se poursuit même lorsque nous nous concentrons sur une pandémie. Beaucoup de gens peuvent penser qu'un gouvernement fort est le seul moyen de faire face aux conséquences du changement climatique, en particulier pour éviter d'aggraver encore la situation des pauvres.

Méthode russe ou modèle singapourien?

La Fédération de Russie et Singapour peuvent nous servir aujourd'hui de deux exemples extrêmes du capitalisme d'État. La méthode russe est un exemple négatif. Depuis la nationalisation de Yukos, le gouvernement de la Fédération a pris le contrôle d'une partie du secteur privé, de sorte que désormais 55% de l'économie est aux mains de l'État, et 28% de la main-d'œuvre est directement employée par le gouvernement - le plus haut niveau depuis le milieu des années 90. Le contrôle gouvernemental sur l'économie est caractérisé absence de réformes structurelles et augmentation de la part des entités extrêmement riches dans le secteur privé. La nomenclature soviétique de facto a été remplacée par de nouvelles élites proches des cercles gouvernementaux.

L'autre extrême est Singapour, souvent cité comme un exemple exemplaire du capitalisme d'État. Depuis les années 70, Singapour s'est éloignée du laissez-faire généralisé dans les pays voisins et l'État a joué un rôle central dans l'économie en tant que principal actionnaire de l'industrie et du commerce nationaux. De cette façon, il a réussi à créer successivement des entreprises compétitives dans des segments de marché clés, tels que les technologies avancées ou les semi-conducteurs, au profit de la plupart des citoyens. Bien sûr, entre ces deux extrêmes, il existe un chemin dépendant indirect, entre autres de la culture politique dans les différents pays.

Covid-19 et les effets secondaires du capitalisme d'État

Comme nous l'avons douloureusement vu dans le passé, rien n'est jamais gratuit en économie. Les implications négatives importantes de la tendance au capitalisme d'État doivent être prises en compte. Très probablement, de plus en plus de gouvernements recourront au protectionnisme par le biais de réglementations qui changeront considérablement les règles du jeu pour protéger leurs marchés et leurs entreprises de la concurrence étrangère. L'histoire nous apprend que presque à chaque fois, elle conduit à une situation où tout le monde est en perte: au chômage, à une diminution des investissements étrangers, à une perte de compétitivité, etc.

Étant donné que les inégalités immobilières devraient augmenter au cours de la période d'après-crise, les gouvernements pourraient également être enclins à lutter contre les forces du marché de l'offre et de la demande en imposant des prix administratifs. Nous avons vu récemment ce genre de test dans le contexte de la dictée descendante des prix des masques ou du montant des loyers dans certains pays. Des prix administratifs sont parfois nécessaires, par exemple pour certains médicaments, mais le mécanisme de tarification devrait être le principe de base. Sinon, cela entraînera une diminution de l'offre, voire dans certains cas, le développement du marché noir.

Il ne fait aucun doute que les gouvernements ont désormais des raisons légitimes d'intervenir pour sauver l'économie. Cependant, il convient de rappeler que ce soutien devrait être temporaire, car il est associé à des effets négatifs qui peuvent affecter de manière significative le bon fonctionnement de l'économie.