La BCE ne convainc pas les faucons. Lagarde n'a pas semblé convaincante

La Banque centrale européenne a maintenu ses taux d'intérêt inchangés comme prévu et n'a pas non plus apporté de changements significatifs en termes de communication. Il semble qu'après de nombreuses déclarations récentes de banquiers européens, La BCE tentera de dépasser clairement les attentes du marché concernant la date de la première réduction et leur nombre cette année. Il semble toutefois que la BCE n’ait pas convaincu les faucons, même si l’on ne peut exclure que ce soit exactement le message que la banque elle-même voulait envoyer.

Trop tôt pour décider

Christine Lagarde n’a pas semblé convaincante, certainement pas comme l’année dernière, lorsqu’elle a évoqué à plusieurs reprises la nécessité de nouvelles hausses des taux d’intérêt. La menace d’une forte hausse de l’inflation est déjà passée, même si l’objectif est encore loin d’être atteint.. Néanmoins, l’inflation permettrait un léger ajustement à la baisse des taux d’intérêt, compte tenu des défis auxquels est confrontée l’économie européenne. La BCE, dirigée par Lagarde, n’a pas convaincu les investisseurs bellicistes.

Bien entendu, il a été souligné qu’il était encore trop tôt pour décider d’une réduction des taux d’intérêt et qu’il fallait absolument exclure mars comme date de la première réduction. Il semble donc qu'April soit toujours de la partie, bien qu'en communication EBC le trimestre d'été est plus répandu. La probabilité d'un éventuel changement en avril a considérablement augmenté, passant d'environ 50 % avant la conférence à plus de 60 % après la conférence. En outre, une réduction de près de 150 points de base est estimée cette année, ce qui se traduirait théoriquement par 6 décisions pour baisser les taux d’intérêt, même si récemment, il était de 120 points de base. Bloomberg n'est pas aussi optimiste que le marché et prévoit 4 baisses de taux d'intérêt cette année.

Les données du PCE vont-elles nuire au dollar ?

L'EUR/USD est à nouveau clairement en dessous du niveau de 1,0900 en route vers le niveau 1,0800. Il convient de mentionner que la première réunion de la Fed de cette année aura lieu la semaine prochaine, ce qui pourrait théoriquement faire baisser encore davantage la paire de devises la plus importante au monde. Il semble que dans le cas de la Fed, on puisse compter sur une communication beaucoup plus claire sous la forme d'une exclusion de la date de mars, sur laquelle le marché compte toujours.

Nous avons derrière nous des données de croissance phénoménales ABC Les États-Unis, qui ont affiché une dynamique de 3,3% en rythme annualisé contre une attente de 2,0%. À notre tour, nous avons devant nous des données PCE, qui pourraient théoriquement nuire au dollar si nous constatons des baisses plus fortes. D'autre part la tendance mondiale montre plutôt un rebond de l'inflation pour décembre. L’inflation de base du PCE devrait rester à 2,6 % sur un an et l’inflation de base baisser à 3,0 % sur un an.

À 7 heures du matin, nous payons 00 PLN pour un dollar, 4,0313 PLN pour un euro, 4,3706 PLN pour un franc, 4,6507 PLN pour une livre.

Source : Michał Stajniak CFA, XTB