La Banque nationale de Pologne entame une réunion de deux jours avant la décision

Les prochains jours seront extrêmement importants tant pour le dollar américain que pour le zloty polonais. Une réunion de deux jours du Conseil de politique monétaire commence aujourd'hui et se terminera par la décision de demain sur les taux d'intérêt. En termes de dollars, ils commencent demain publication de rapports importants sur le marché du travail, qui sera suivi de près par les membres du conseil FOMC de la Fed.

Communication « Jastrzębia » du président du NBP

En première partie de journée, le zloty a perdu entre 0,00% et -0,10% face à la plupart des devises des pays du G10. Mardi vers 10 heures, l'euro coûte 00 PLN, le dollar 4,32 PLN, le franc 3,98 PLN et la livre sterling 4,50 PLN. Les deux prochains jours seront importants pour notre monnaie en raison de la décision sur les taux d'intérêt, qui sera publiée demain. Aujourd'hui commence la réunion de deux jours du MPC. Le consensus suppose maintenir les taux d'intérêt inchangés, et les analystes sont assez unanimes sur cette question. La communication du président du MPC, Adam Glapiński, est belliciste depuis la fin de l'année dernière et ce cas ne devrait pas être différent. Une telle rhétorique peut être utilisée comme argument en faveur du renforcement du zloty, au moins temporairement.

La décision du MPC elle-même est pratiquement certaine, c'est pourquoi l'attention des investisseurs se concentrera sur les prévisions pour le reste de 2024 et sur les projections d'inflation pour mars. Le marché s'attend à ce que cette année NBP Les pays ne seront pas aussi disposés à réduire les taux d’intérêt, et les réductions pourraient être limitées à seulement 25 points de base. Malgré la baisse de la dynamique de l’inflation, les projections supposeront très probablement un rebond de l’inflation à partir du deuxième trimestre de cette année. Selon Adam Glapiński l'inflation en mars pourrait même se rapprocher de l'objectif du NBP. Cependant, les prochains mois seront marqués par des risques élevés, notamment des changements de gouvernement dans le domaine des boucliers anti-inflationnistes. Pour cette raison, l’attitude belliciste du président du MPC pourrait soutenir les taux du zloty cette semaine.

Une rupture ponctuelle avec la tendance ?

Parallèlement, le dollar américain (USD) pourrait également connaître davantage de volatilité dans les prochains jours. La publication d'importants rapports sur le marché du travail aux États-Unis débutera demain, notamment les rapports ADP et NFP. Une grande surprise en janvier a été la raison du soudain renforcement du dollar. Selon les banquiers de la Fed, les bonnes données du marché du travail de janvier constituent une rupture ponctuelle par rapport à la tendance. Par conséquent, si les données de cette semaine montrent un retour à la tendance de fin 2023, cela sera très probablement perçu de manière accommodante par le marché. Dans un tel scénario le dollar pourrait subir une pression à la baisse. À l’inverse, un scénario beaucoup plus belliciste serait celui de données solides sur le marché du travail, qui retarderaient encore une fois les attentes concernant les premières baisses de taux d’intérêt de la Fed.

Source : Bartłomiej Metrak, XTB