La réunion de la Fed est derrière nous - hier c'était ennuyeux...

La réunion de la Fed et la décision sur les taux d’intérêt sont derrière nous. On pourrait dire que c'était ennuyeux car le marché n'a reçu aucune surprise. Comme prévu, une pause dans la hausse des prix a été annoncée et l'accent a été mis sur la solidité de l'économie réelle.

Powell a souligné le marché du travail toujours tendu. Gauche une porte ouverte à de nouvelles augmentations, même si le marché a reconnu que la Fed très proche de terminer le cycle. En conséquence, les indices boursiers ont réagi avec optimisme, le dollar a légèrement perdu et les rendements américains ont chuté. obligations d'État ont diminué.

Rien de révolutionnaire pour le marché

La décision sur le coût de l’argent était largement attendue, c’est pourquoi à 19 heures, heure polonaise, la volatilité n’était pas grande. Le marché a commencé à réagir plus fortement lors de la conférence de presse, même si, en conséquence, il n'a rien reçu d'innovant. Fourchette de taux d’intérêt cible est resté au niveau de 5,25 à 5,5 pour cent. La Fed n’a pas fermé la porte à de nouvelles hausses, mais le marché continue de supposer que c’est la fin du resserrement monétaire. C'est du moins ce que suggère la réaction du marché.

Le président de la Fed, Jerome Powell, a de nouveau admis lors d'une conférence de presse d'après-réunion que l'économie est étonnamment forte. S’il existe de nouveaux signes d’une forte croissance économique ou si le marché du travail s’améliore de manière significative, de nouvelles augmentations pourraient être nécessaires. taux d'intérêt.

On peut affirmer que la Fed constate des progrès en matière d’inflation et estime que les déséquilibres du marché du travail se réduisent progressivement. Cela indique le taux d'activité professionnelle, en augmentation depuis le début de l'année. L’économie réelle, encore solide, crée de l’incertitude parmi les membres FOMC.

La fin de la politique monétaire restrictive ?

Il a été clairement indiqué que les décideurs politiques ne parlent ni même ne pensent à des réductions de taux. La prudence dans les actions a été soulignée à plusieurs reprises. D'autres décisions seront prises de réunion en réunion.

Le marché ne croit plus à de nouvelles hausses de taux. La probabilité d'une telle décision en décembre n'est que de 17 %. Les premières réductions pour l’année prochaine sont encore en cours d’évaluation. Moins d’un mois et demi avant la prochaine réunion. Maintenant tout dépend des données macro. D’ici là, nous aurons deux rapports sur l’inflation et deux sur le marché du travail, qui pourraient donner une image plus précise de ce qui arrive à l’économie américaine au quatrième trimestre.

Il ne fait aucun doute que le marché surveillera de près si la baisse de l'inflation est durable et si les premiers signes visibles d'un refroidissement de l'économie américaine, étonnamment forte, apparaîtront. Si de tels signaux apparaissent, une nouvelle augmentation des taux deviendra de moins en moins probable, et peut-être entendrons-nous de plus en plus de signaux indiquant qu’il faut abandonner la politique monétaire restrictive. Cela pourrait à son tour nuire au dollar.

Source : Łukasz Zembik, Courtiers OANDA TMS