Le MPC augmentera les taux d'intérêt ou plongera le zloty

Une inflation record, l'aggravation de la faiblesse du zloty par rapport aux principales devises du monde et les actions d'autres banques centrales conduisent à la conclusion que le mercredi 3 novembre, le Conseil de politique monétaire annoncera une décision sur une nouvelle hausse des taux taux d'intérêt. Si cela ne se produit pas, le zloty connaîtra de sérieux problèmes.

Le Conseil de politique monétaire en octobre de cette année. surpris le marché en augmentant de manière inattendue le taux d'intérêt le plus important de 0,1 à 0,5 %. Cependant, les autorités monétaires polonaises ont évité de déclarer que c'était le début du cycle de hausses. Après la décision de mercredi, les cartes seront dévoilées.

Le plus grand saut du 20e anniversaire

Les signaux de l'économie polonaise semblent appeler à une nouvelle hausse encore plus audacieuse des taux d'intérêt. De quels signaux parlons-nous ? Bien sûr, sur l'inflation, qui était encore une fois très bruyante. En octobre, les prix à la consommation étaient en baisse de 6,8%. plus élevé que l'année précédente. Une inflation aussi forte n'a pas été enregistrée en Pologne depuis 2001.

Les principaux coupables de l'inflation de près de 7% sont la hausse des prix de l'énergie, mais la vérité est que plus des trois quarts des catégories augmentent à un rythme dépassant l'objectif d'inflation de 2,5% du MPC. Que l'image des tendances des prix dans l'économie polonaise complète le fait que les prix ont fait un autre très fort, cette fois un bond de 1% par rapport au mois précédent. Il devient presque la norme que les lectures prennent des valeurs supérieures aux prévisions. C'est une tendance mondiale. Les données sur les prix dans pratiquement tous les coins du monde montrent que la pression sur les prix ne fait pas qu'augmenter, elle s'intensifie plus que vous ne le pensez.

Quelle inflation, une telle réaction ?

Malheureusement, rien n'indique que le pic de l'inflation soit derrière nous. Sa dynamique annuelle croît encore plus vite qu'on ne pourrait le supposer, car en novembre elle peut dépasser 7 %. Chaque année.

- Début 2022, les prix augmenteront à plus de 7% et l'inflation annuelle moyenne pourrait dépasser 5,5%. Les prix des catégories de base resteront également très élevés, hors les plus volatiles, à savoir les prix des carburants et des denrées alimentaires - prévisions Bartosz Sawicki, analyste Cinkciarz.pl.

La flambée précédente des prix a joué un rôle important pour convaincre la plupart des banquiers centraux du monde qu'une augmentation différée du coût de l'argent était nécessaire pour empêcher l'accumulation de fortes pressions sur les prix et l'explosion des anticipations d'inflation.

- Un autre bond des prix peut conduire à la conclusion que, par exemple, en Pologne, des taux d'intérêt de 0,5% avec près de 7% d'inflation s'avéreront être une arme trop faible - évalue l'analyste Cinkciarz.pl.

Lorsqu'il décidera d'une éventuelle modification des taux d'intérêt mercredi, le Conseil disposera du contenu de la nouvelle projection d'inflation NBP. Cela indiquera inévitablement que le retour de l'inflation à la cible (2,5%) est une perspective trop lointaine pour avoir le confort d'une observation passive et patiente des évolutions.

Le zloty a besoin d'aide

Les autorités monétaires ont exprimé à plusieurs reprises l'opinion que la pandémie de COVID-19 continue d'être une menace qui devrait empêcher les gens d'augmenter le coût de l'argent. Or, ce facteur est probablement aujourd'hui relégué au second plan, d'autant plus que l'augmentation du nombre de cas en Pologne n'entraîne pas de restrictions perturbant les processus économiques.

Aujourd'hui, l'argument lié à la force de la devise semble être plus au point. Une hausse des taux d'intérêt pourrait améliorer le zloty, et l'aide du MPC semble désormais souhaitable, car l'euro coûte plus de 4,60 PLN début novembre, le franc plus de 4,37 PLN et le dollar près de 4 PLN.

- Les marchés se sont déjà préparés à une série de hausses de taux d'intérêt en Pologne, même si de telles déclarations n'ont pas été faites. Le manque de trafic cette semaine serait un coup dur pour le zloty dans cette optique. Il est vrai que le MPC a dans le passé exprimé des préférences pour que la monnaie soit plus faible et ainsi soutenir en outre la reprise de l'économie après l'effondrement du coronavirus. Cependant, face à la flambée des ressources énergétiques, de plus en plus de banques centrales éviteront autant que possible la dépréciation de la monnaie, car de telles tendances aggravent les problèmes d'inflation - L'analyste de Cinkciarz.pl observe.

Prévisions toujours valables : euro moins cher que 4,5 PLN

- La hausse des taux d'intérêt en Pologne devrait avoir un effet stabilisateur et favoriser la baisse des taux de change des principales devises. Nous supposons qu'à la fin de l'année, nous paierons environ 4,50 PLN pour l'euro, soit plus de 10 groszy de moins qu'actuellement. Un tel scénario du zloty serait mieux rapproché de la prochaine forte évolution des taux d'intérêt, c'est-à-dire de 50 points de base cette fois. Compte tenu de l'accélération des pressions inflationnistes, nous considérons qu'une telle étape est la plus probable. Cependant, compte tenu du biais du MPC, le marché est très divisé dans l'évaluation des mouvements qui seront pris - analyse l'expert Cinkciarz.pl.

Le zloty n'a pas pu se traduire par un renforcement durable de la surprenante hausse des taux d'intérêt lors de la réunion d'octobre.

- La monnaie polonaise n'a certainement pas été aidée par le spectre de la crise énergétique ces dernières semaines. Il a plongé la plupart des devises de notre panier en difficulté, à l'exclusion bien sûr de celles qui sont exportatrices de matières premières, notamment le rouble. Le conflit du gouvernement polonais avec l'Union européenne a également eu un impact négatif sur le zloty. Dans le maintien des troubles de la monnaie polonaise, l'incertitude sur les intentions des autorités monétaires était également très importante - calcule l'analyste Cinkciarz.pl.