BCE contre Allemagne. Que dit l'euro?

Jugement d'un tribunal allemand sur la politique EBC ce n'était pas un événement élevé et significatif (d'un point de vue macroéconomique). Pour nous, cependant, c'est un signal clair d'un certain brûlage interne qui a eu lieu entre l'Allemagne et l'Union européenne. Bien que ce différend n'ait pas attiré trop d'investisseurs sous forme d'investisseurs, son importance, compte tenu de la poursuite de la politique d'aide, est extrêmement importante. Comme dans la lumière "Petit conflit" à quoi ressemblera l'euro? Est-ce une chance de se renforcer ou est-ce le début d'une dépréciation importante par rapport aux devises de la région?

Générosité excessive?

L'Europe, qui commence lentement à se remettre d'une pandémie, fait actuellement face à une masse de nouveaux "Pokoronawirusowych" défis. Les programmes d'aide émis par la BCE et certains pays de la zone euro n'étaient pas économiques. Certes, on peut les qualifier de généreux, bien qu'ils se cachent un peu à l'ombre à la lumière de ceux que les États-Unis proposent à la Réserve fédérale. L'argent pour ces entreprises n'est pas sorti de nulle part. Des liquidités bon marché et des taux d'intérêt bas ont été propices non seulement à l'achat, mais surtout à l'émission de dettes. Une très grande partie des pays développés qui construisent l'économie de l'UE étaient lourdement endettés avant la pandémie. Par conséquent, il n'est pas difficile de deviner que le ratio actuel de la dette au PIB est et sera beaucoup plus élevé qu'auparavant.

La BCE voulait des obligations conjointes

L'une des idées de la Banque centrale européenne, contre laquelle l'Allemagne de fait n'était pas d'accord, était l'émission d'obligations conjointes. Le tribunal a jugé qu'une partie des activités de la BCE n'était pas conforme au droit allemand et que la Bundesbank se retirerait des opérations financières conjointes dans les trois prochains mois. Bien sûr, la politique de prise en compte de la lutte entre la BCE et le gouvernement allemand est irréaliste. Certes, la Banque centrale de la Communauté veillera à trouver un compromis commun. Le verdict du tribunal sur les mesures atypiques prises par la Banque centrale européenne sera certainement utilisé par les opposants au financement collectif et de masse de la dette au niveau européen.

Un peu autour

La solution de contournement de la BCE est certainement au moins partiellement réussie. La dette contractée par l'Italie et l'Espagne n'aurait pas été possible sans le substitut des obligations conjointes. Transférer une partie de l'argent au programme d'achat BTP et l'accélérer, à propos duquel nous avons écrit dans cet article, est devenu une partie de la réponse à l'opposition et à la réticence à introduire des liens conjoints. Comment l'euro va-t-il réagir à cela? Au regard de la faiblesse actuelle face au dollar, elle reflète très bien cette dépréciation, appréciation face aux devises exotiques.

Carte EUR / PLN, intervalle H1. source: xNUMX XTB xStation

Récemment, le zloty a été assez réticent à faire de la place pour certains EUR / PLN. Le taux ne fluctue que dans une fourchette toujours plus étroite. Le bon état de l'euro par rapport au zloty résulte également de la faiblesse de la situation économique en Pologne. Hier, le WIG20 était l'indice le moins performant du Vieux Continent. Nous tenons compte du fait que les fluctuations à court terme peuvent résulter de «caprices de devises». Selon ce concept, il existe même un bref test technique des zones de demande actuelles. Cependant, dans une perspective à long terme, l'euro de cette année sera probablement cher pour nous.

Certes, la demande de dette en monnaie européenne la maintiendra à des niveaux élevés. Cependant, il est difficile d'estimer combien de temps les pays de l'UE auront l'intention (et dans quelle mesure) d'émettre de nouveaux engagements. En fait, tant qu'il y a une demande, l'euro a de nouvelles chances d'augmenter.