Biflation – c’est-à-dire inflation et déflation en même temps. Qui y perd ?

L’inflation suscite souvent des émotions tant chez les experts que chez les citoyens ordinaires. C'est surtout la dernière partie de la société qui avance souvent l'argument selon lequel "mon inflation est supérieure à l'inflation officielle". Contrairement aux apparences, cette formulation n’est pas erronée. Le taux d’inflation de l’IPC renseigne sur les changements du niveau moyen des prix dans l’économie. À notre tour, chacun de nous a le sien « panier d’inflation ». Pourquoi l’inflation déclarée par les ménages diffère-t-elle de l’IPC ? Ceci est dû au fait les prix des produits individuels peuvent évoluer dans des directions complètement différentes. Par exemple, les prix du pain pourraient augmenter, tandis que ceux des produits électroniques pourraient baisser. Ainsi, l’évolution du pouvoir d’achat signalée peut être différente même entre voisins. Une des raisons de cette situation pourrait être Effet cantillon, dont nous avons parlé dans l’un de nos récents articles. Un cas particulier est ce qu'on appelle biflation (biflation), c’est le sujet de ce texte.

Biflation, inflation, déflation – quelles sont les différences ?

La biflation est une situation dans laquelle il y a simultanément une augmentation et une diminution des prix de biens spécifiques dans l’économie. Ce phénomène se produit indépendamment du fait qu'il y ait déflation ou inflation dans l'ensemble de l'économie.

Rappelons brièvement la différence entre inflation et déflation.

Inflation nous appelons cela une situation où le niveau général des prix des biens et services dans une zone donnée (pays, zone monétaire commune, etc.) augmente. Il s’agit donc d’un phénomène de perte du pouvoir d’achat de l’argent. Dans le cas de la monnaie fiduciaire, l’inflation est un phénomène très courant.

À son tour déflation il s’agit d’une situation où il y a une baisse générale des prix dans l’économie. Cela peut résulter, par exemple, d’une dégradation de la situation économique. Rarement, une spirale dite déflationniste peut se produire, dans laquelle les consommateurs et les entreprises retarderont leurs achats parce qu'ils attendent de nouvelles baisses de prix. Cette situation est dangereuse car une baisse de la demande se traduit par une réduction de la production, ce qui entraîne une augmentation du chômage. De plus, en période de déflation, la valeur de la monnaie augmente avec le temps, ce qui signifie qu’il est plus difficile de rembourser ses dettes.

Un type de biflation est asymétrie, c'est-à-dire que le coût de la vie augmente tandis que le prix des actifs financiers et de l'immobilier baisse. Le plus souvent, cela se produit pendant stagflation.

Biflation – qui a créé ce concept ?

Il a créé le terme biflation Dr FO Brown, qui était analyste principal chez Phoenix Investment Group. En analysant les données sur l’évolution des prix, il a remarqué que les prix des produits individuels peuvent évoluer dans la direction opposée. Par conséquent, les prix peuvent baisser sur un marché tandis qu’ils augmentent sur un autre. Selon lui, une telle situation se produit lorsque les banques centrales augmentent la masse monétaire afin de stimuler une économie stagnante ou stagnante. récession. Lorsque l’économie se contracte, la déflation se produit souvent. Constatant ce problème, la banque centrale pourrait décider de mettre en œuvre un QE (assouplissement quantitatif). Du fait que l’argent n’arrive pas sur le marché en même temps (effet Cantillon).

En période de récession économique, le prix relatif de l’électricité ou de la nourriture reste moins volatil que celui, par exemple, des biens discrétionnaires. En effet, lorsque les revenus réels diminuent, les dépenses se concentrent sur l’achat des produits les plus nécessaires. À leur tour, les biens discrétionnaires subissent la pression de la baisse de la demande. Cela signifie que les prix de certains produits peuvent baisser d'année en année. Dans une telle situation, une biflation peut se produire. Certains biens deviendront plus chers en raison de l’effet Cantillon ou de l’augmentation de la demande du marché pour des produits de substitution moins chers.

De même, lors d’un resserrement du crédit, la valeur des actifs achetés avec effet de levier (par exemple l’immobilier) peut chuter fortement. Ce fut par exemple le cas lors de la crise en Grèce, lorsque ce type d’actifs a souffert de plusieurs années de déflation. Dans le cas des États-Unis, la baisse des prix sur le marché immobilier après 2008 a été beaucoup moins douloureuse, mais cela est dû au fait que la crise a été « imprimée » par le recours à une politique monétaire ultra-souple. La baisse des taux et l’offre abondante de crédit ont fait baisser les taux hypothécaires et ont ouvert la voie à une nouvelle bulle immobilière.

Une autre raison du soulèvement biflation plaisanterie globalisation oraz financiarisation de l'économie. Par exemple, le développement dynamique de la Chine et de l’Inde a entraîné une forte demande de carburants et de métaux, même pendant la crise aux États-Unis. En conséquence, cela a soutenu les prix de ce type de matières premières. De plus, la mondialisation a réduit les coûts de production puisque les vêtements, les chaussures, les appareils électroniques et d’autres biens étaient produits en Chine. Ainsi, certains produits ont connu une baisse de prix au cours de la première décennie du 21e siècle.

Par exemple, la crise de 2007-2008 a provoqué une forte baisse des prix des actions et de l’immobilier. Dans le même temps, la liquidité du marché a augmenté en raison de l'augmentation de la liquidité. prix de l'or. La politique monétaire a également eu pour écho le grand boom des marchés alimentaires et des matières premières en 2010 et 2011. La période du QE a également été marquée par une augmentation considérable des prix des actifs, bien plus rapide que l’augmentation des bénéfices nominaux. En outre, les prix de l’électronique et des puces étaient en baisse, conséquence du progrès technologique. Par ailleurs, la révolution du marché informatique et de l'accès aux données a entraîné une baisse drastique des coûts des logiciels, ce qui a permis le développement d'entreprises proposant des logiciels sous forme de SaaS. Le coût marginal d'acquisition d'un bit de données supplémentaire a également diminué, réduisant considérablement les coûts de développement. intelligence artificielle.

Biflation : pourquoi vaut-il la peine d’y prêter attention ?

La biflation pose des défis importants pour la conduite de la politique de la banque centrale et du gouvernement. Les plus importants d'entre eux comprennent :

• Problème dans la création d’une politique monétaire appropriée – la biflation rend difficile pour les banques centrales l’utilisation d’outils simples de politique monétaire, comme la modification des taux d’intérêt. La baisse des taux d’intérêt aide à lutter contre la déflation, mais augmente en même temps le risque d’inflation. Par conséquent, si la biflation est importante, la banque centrale ne modifiera peut-être pas les taux de manière radicale afin de ne pas entraîner un plus grand déséquilibre des prix entre les actifs individuels.
• Incertitude sur les marchés – des dynamiques de prix différentes signifient que les investissements peuvent être réduits car il sera plus difficile pour les entrepreneurs de prendre des décisions concernant les dépenses d'investissement (par exemple, la construction d'une nouvelle usine).
• Impact inégal sur les différents groupes sociaux – la biflation fait que différents groupes sociaux sont bénéficiaires ou lésés par les changements dans les prix des biens et services. Par exemple, la hausse des prix des denrées alimentaires a frappé le plus durement le groupe social le plus pauvre. À son tour, la hausse du cours des actions profite aux couches les plus riches de la société.
• Déséquilibre de l'économie – plus la biflation est élevée, plus le déséquilibre au sein de l’économie est important. Cette situation rend difficile la conduite d’une politique monétaire et budgétaire efficace.
• Difficultés de l'analyse économique – une forte biflation peut signifier que les modèles analytiques et les indicateurs économiques traditionnels ne reflètent pas l’état réel de l’économie. Cela rend plus difficile la prise de décision pour les économistes et les politiciens.

Résumé

La biflation est une situation dans laquelle les prix de certains produits ou services augmentent et d’autres diminuent. Connaître l’existence de la biflation permet de mieux comprendre des phénomènes économiques complexes. Cela s’applique particulièrement aux périodes où l’environnement économique n’est pas très stable, lorsque, par exemple, une politique monétaire peu orthodoxe devient plus populaire.

Un exemple classique est la hausse des prix des matières premières et la baisse des produits finis. Les matières premières pourraient croître en raison de la demande accrue des pays en développement. Le besoin de nouvelles infrastructures entraîne une augmentation de la demande d'acier, cuivre ou du ciment. De plus, l’augmentation de la consommation d’énergie entraîne une augmentation de la demande en matières premières énergétiques. Dans le même temps, grâce aux progrès technologiques et à l’amélioration de l’efficacité opérationnelle, la production devient moins chère. La mondialisation encourage également les entreprises à localiser leur production dans des pays moins chers. Ces facteurs entraînent une baisse permanente des prix dans certains secteurs de l’économie. L'impact de la baisse des prix est particulièrement fort dans les secteurs de la technologie et de l'électronique. Cela est dû à l’évolution rapide de la technologie, qui fait que les anciennes solutions valent moins de six mois ou d’il y a un an.

Phénomène biflation provoque un impact diversifié de ce phénomène sur l’économie. La baisse des prix profite aux consommateurs, tout en obligeant les entreprises à épargner davantage et à allouer leur capital plus efficacement. À son tour, si un certain secteur connaît des augmentations de prix, il peut y avoir un afflux de concurrents qui voient leur opportunité. Bien entendu, l’augmentation des prix elle-même peut être « poussée » par les coûts. Il n’y aura alors pas d’augmentation significative de la rentabilité, ce qui n’encouragera pas une plus grande concurrence.

La biflation est visible lors du suivi et de l’analyse détaillés des données économiques. Il vaut donc la peine d’examiner les données statistiques des institutions concernées et de rechercher des informations sur les différents secteurs. Les informations sur le niveau général des prix elles-mêmes peuvent ne pas se traduire par la dynamique des prix dans un secteur spécifique. Plus la biflation est importante, plus la politique monétaire et économique doit être prudente. En effet, par exemple, un assouplissement monétaire excessif dû à l’effet Cantillon peut conduire à des inégalités encore plus grandes dans l’économie. Bien entendu, il ne faut pas oublier que les prix sont également influencés par la situation sur le marché international des biens. La biflation est un phénomène économique complexe qui nécessite une approche non conventionnelle de la politique monétaire et budgétaire.