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Carry trade - une stratégie de change à moyen et long terme
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Carry trade - une stratégie de change à moyen et long terme

établi Daniel KosteckiMars 1 2019

Le portage est une stratégie qui utilise les différences de taux d'intérêt dans différents pays. Les taux d'intérêt sur les dépôts et les prêts libellés dans la monnaie nationale dépendent des taux d'intérêt de la banque centrale d'un pays donné. Plus les taux d'intérêt sont élevés, plus le taux d'intérêt sur les dépôts est élevé, mais aussi plus le prêt est cher. Et plus le prêt est bas, plus le prêt est bon marché et plus le taux d'intérêt sur les dépôts est bas.

Qu'est-ce que le carry trade?

Le moyen le plus simple est de définir un carry trade comme la prise d'un prêt dans une devise à faible intérêt (par exemple 0,5%) et son échange sur le marché contre une devise à intérêt plus élevé (par exemple 3,5%). Ensuite, nous "déposons" dans cette devise. Il s'agit bien entendu d'un taux d'intérêt annuel. Ainsi, par exemple, après ce délai, l'investisseur ferme le dépôt et reçoit 3,5%. plus de fonds qu'il n'en a déposé au début. Ensuite, il convertit les fonds dans la devise empruntée et rembourse le prêt à 0,5%. Sans tenir compte des coûts de transaction et des changements de taux de change, l'investisseur gagne 3%.

Ce sont des hypothèses purement théoriques, car le carry trade comporte deux risques principaux. Une variation du taux de change qui peut aller dans la direction opposée de plus que la différence positive résultant des taux d'intérêt. Le deuxième risque est le risque de taux d’intérêt et ses changements défavorables au cours de la transaction.

Pour cette raison, deux paramètres sont importants pour le carry trade. Le premier est la mesure de la volatilité attendue sur les taux de change des paires de devises, et le second est les attentes pour taux d'intérêt à l'avenir.

TAUX D'INTERET DANS LE MONDE

Dans les monnaies les mieux appariées, une opération de portage peut être utilisée pour emprunter des devises pour lesquelles les taux d’intérêt vont baisser ou ne pas changer à long terme et pour déposer des fonds dans une monnaie qui est bien sûr aujourd’hui supérieure aux intérêts et où il y a des chances pour de futures hausses (ou des changer).

Si aujourd'hui le taux d'intérêt de la devise AAA est plus élevé et plus faible pour ZZZ, et que les taux d'intérêt de ZZZ devraient augmenter et que, si AAJ baisse, une telle stratégie ne fonctionnera probablement pas correctement.

En revanche, en cas de volatilité attendue, plus elle sera faible, meilleur sera le carry trade. En effet, le risque d'un mouvement défavorable du taux est alors plus faible étant donné que l'amplitude globale des mouvements devrait être plus faible. Ensuite, les chances qu'un nombre croissant d'investisseurs commencent à s'intéresser au carry trade augmentent. Ceci, en revanche, entraînera un changement favorable du taux de change, avec des rendements potentiels supérieurs au différentiel de taux d'intérêt lui-même.

Les échanges sont la clé

Na le marché des devises forex les traders / spéculateurs ont la possibilité de vendre et d'acheter des devises en même temps en fonction des paires de devises. La différence de taux d'intérêt pour les devises d'une paire est, à son tour, visible dans le soi-disant points d'échangece qui devrait être positif pour une position dans laquelle nous achetons une devise avec un taux d'intérêt plus élevé et vendons une devise avec un taux d'intérêt plus bas et vice versa. Il vaut la peine de vérifier avec votre courtier comment il calcule les points de swap et s'il impose une marge supplémentaire par accident. Il sera visible lorsqu'une devise de la paire aura un intérêt plus élevé, l'autre plus faible. Que le swap soit négatif pour une position longue ou courte. Ensuite, il peut être clairement indiqué que courtier il a une majoration supplémentaire qui est son profit et décourage les échanges à moyen ou long terme.

Il convient également de rappeler que l’approche du risque est également importante pour le carry trade. Les principales économies mondiales ont un degré de risque similaire, très faible. Néanmoins, au cours des dernières années, la différence de taux d’intérêt entre eux a sensiblement diminué. Par conséquent, certains investisseurs se tournent vers les économies de marché émergentes, où les taux sont plus élevés, mais le risque aussi. Cette approche doit toujours être bien calculée avant de prendre une décision.

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À propos de l'auteur
Daniel Kostecki
Analyste en chef de CMC Markets Polska. En privé sur le marché des capitaux depuis 2007 et sur le marché Forex depuis 2010.
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