Que se passe-t-il avec le prix du gaz naturel des deux côtés de l'Atlantique ?

La chute des prix du gaz naturel fait désormais la une des journaux, les prix de référence européens du TTF passant sous la barre des 30 €/MWh pour la première fois depuis le début de la guerre en Ukraine, l'Europe ayant très bien réussi à reconstituer ses stocks. Cela a ramené les prix à leur plus bas niveau depuis juin 2021. Depuis fin mars, le prix du TTF a chuté de près de 27 % en six semaines consécutives.

Le prix du gaz naturel en Europe tombe au plus bas depuis 2 ans

Le prix du TTF de référence a chuté à 29,75 EUR/MWh, soit une baisse de plus de 8 % par rapport aux niveaux observés pour la dernière fois il y a deux ans. Les bas prix contrastent fortement avec l'été dernier, lorsque le TTF a plus que décuplé pour atteindre un sommet de plus de 2 €/MWh après que la Russie a réduit ses exportations de gaz vers l'Europe. Cette baisse montre que l'Europe a surmonté les pires effets des pénuries d'approvisionnement, du moins jusqu'à présent.

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Les réserves de gaz sont maintenant bien remplies

La principale raison de la baisse des prix est le plein des stocks. L'Europe a terminé l'hiver avec des stocks de gaz bien au-dessus de la moyenne saisonnière et continue de stocker. Selon l'association industrielle Gas Infrastructure Europe, le taux d'occupation des entrepôts est désormais proche de 65 %, soit près d'un cinquième au-dessus de la moyenne quinquennale.

Malgré la baisse des prix, les traders et les analystes restent prudents car le marché mondial du gaz semble toujours volatil. Le flux de gazoduc russe vers l'Europe, qui ne peut pas être détourné vers d'autres marchés d'exportation, est toujours inférieur de 90 % à ce qu'il était avant l'invasion de l'Ukraine. La Russie couvrait environ 40 % des besoins de l'UE.

L'AIE voit le marché du gaz incertain

Agence internationale de l'énergie notait dans son dernier rapport trimestriel sur le marché du gaz que l'équilibre entre l'offre et la demande mondiales de gaz est soumis cette année à une gamme d'incertitudes extrêmement large, allant de la météo à la disponibilité du gaz naturel liquéfié (GNL), en passant par l'éventuelle nouvelle baisse du gazoduc russe vers l'Europe . La pression sur les marchés européens et mondiaux du gaz s'est atténuée depuis le début de 2023 grâce à des conditions météorologiques favorables et à des mesures politiques opportunes. À la fin du premier trimestre 2023, les prix du gaz naturel liquéfié (GNL) sur les marchés spot européens et asiatiques étaient tombés en dessous des niveaux de l'été 2021, mais étaient toujours bien supérieurs à leurs moyennes historiques. La forte baisse de la demande de gaz naturel a réduit le besoin de soutirer du gaz des stockages en Europe et aux États-Unis à l'hiver 2022/23, ce qui a permis aux stockages de terminer la saison de chauffage avec des stocks bien supérieurs à leur moyenne quinquennale.

Cependant, l'amélioration des perspectives des marchés du gaz en 2023 n'est pas une garantie contre la volatilité future et ne devrait pas détourner l'attention des efforts visant à atténuer les risques potentiels. L'offre mondiale de gaz restera limitée en 2023 et l'équilibre mondial est soumis à un éventail d'incertitudes extrêmement large. Il s'agit notamment de facteurs météorologiques défavorables tels qu'un été sec ou un quatrième trimestre froid, une disponibilité réduite de GNL et la possibilité d'une nouvelle baisse des approvisionnements en gaz de gazoduc russe vers l'Union européenne.

Néanmoins, même si les prix devaient remonter l'hiver prochain, l'AIE ne s'attend pas à ce qu'ils atteignent des niveaux proches de ceux du pic de la crise.

Que pourrait-il advenir du prix du gaz naturel aux États-Unis (Henry Hub) ?

Le prix du gaz de Henry Hub a également fortement chuté au cours des 12 derniers mois. Après un sommet supérieur à 10 $ par million de BTU, le prix est tombé en dessous de 1,90 $ par million de BTU. Cependant, depuis avril, le prix a atteint un creux car il n'est pas tombé en dessous de son récent creux de 1,90 $ en mai. Cela a été suivi d'une forte augmentation au cours des derniers jours. Cette reprise peut donc se poursuivre tant que le cours reste supérieur à 1,90 $.

Les objectifs à la hausse seraient donc des sommets de février juste en dessous de 3,00 $, puis de 4,98 $ également. Cependant, si le prix tombe en dessous de la barre des 1,90 $, vous pouvez vous attendre à retester le plus bas à 1,40 $.

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