Un changement légèrement belliciste de la part de la FED avant une décision importante

La journée de vendredi à Wall Street a été dominée par les vendeurs, ce qui a entraîné des baisses des principaux indices boursiers. La volatilité a également été élevée en raison du « jour des trois sorcières », lorsque les options et les contrats à terme ont expiré. Les rendements obligataires américains ont augmenté sur l’ensemble de la courbe des taux. Taux de change EUR / USD a terminé la semaine juste en dessous du niveau de 1,09. Cette semaine est riche en décisions des grandes banques centrales.

Le changement « belliciste » de la FED

Cette semaine, la réunion de la Fed des 19 et 20 mars sera à l'honneur. On s'attend généralement à ce que la Fed laisse ses taux d'intérêt inchangés entre 5,25 et 5,50 %. Les marchés s'attendent à ce que la première baisse des taux de la Fed soit retardée jusqu'en juillet, car les récents rapports sur l'inflation ont montré une pression continue sur les prix. Vendredi dernier, les contrats à terme sur les Fed Funds prévoyaient une réduction des taux de seulement 15 points de base d'ici juin, 26 points de base d'ici juillet et un total de 72 points de base d'ici la fin de l'année. Une semaine plus tôt, le marché a supposé une réduction du coût de l'argent de 23 points de base d'ici juin et 95 pb d'ici la fin de l'année. Un changement quelque peu belliciste peut être observé ici. Nous obtiendrons également un graphique à points mis à jour ainsi que les dernières prévisions concernant le PIB, l'inflation, l'emploi et les taux d'intérêt.

La Banque du Japon va-t-elle surprendre maintenant ?

Outre la Fed, la Banque du Japon décidera également des taux d'intérêt. Cette décision est demain. Le marché s’attend à ce que la BoJ mette fin aux taux d’intérêt négatifs et au contrôle de la courbe des rendements cette semaine ou en avril (ou au moins le rende plus flexible). Bien sûr, il n’y a pas 100 pour cent. certitude que cela se produira. Il se peut également que l’évolution vers une normalisation de la politique monétaire soit simplement annoncée demain de manière suffisamment contraignante, mais ne sera pas mis en œuvre avant la prochaine réunion de la BoJ, qui aura lieu le 26 avril. Du point de vue du marché des changes, le moment du mouvement effectif est un détail sans importance. La seule chose qui compte désormais est de savoir si la BoJ entamera un cycle de resserrement ou si cette augmentation sera simplement un ajustement ponctuel de la politique monétaire aux conditions économiques actuelles.

Actuellement, au Japon, la force du choc inflationniste provoqué par les effets économiques mondiaux de la pandémie s’affaiblit. À son tour, la spirale des salaires et des prix s’amorce, quoique lentement pour l’instant. Vendredi, la plus grande confédération syndicale du Japon a annoncé les résultats de l'actuelle négociation salariale. Avec une hausse moyenne de 5,3%. (dont une augmentation de 3,7% des salaires de base), la BoJ dispose d'un argument justifiant la décision d'entamer une normalisation de la politique monétaire.

Un long chemin vers l’objectif d’inflation de l’Australie

Mardi apportera également une décision Banque de réserve d'Australie. Cependant, on s’attend ici à un niveau d’enthousiasme moindre. Les taux devraient être maintenus, même si la RBA est considérée comme une banque restrictive. Après la dernière réunion, la banque n'a pas exclu une nouvelle augmentation - du moins, selon le communiqué officiel. Ces dernières semaines, les données australiennes n’ont donné aucune indication sur une augmentation des chances d’un retour « accommodant ». Même si l'inflation a fait des progrès significatifs récemment, il reste encore un long chemin à parcourir pour atteindre l'objectif d'inflation de la RBA. Et étant donné que l’inflation a également mis plus de temps à diminuer que dans les pays occidentaux, il y a lieu de craindre que la désinflation en Australie s’arrêtera avec un certain retard. Cela serait également conforme aux dernières prévisions de la RBA, selon lesquelles l'IPC chuterait relativement lentement vers l'objectif.

Source : Łukasz Zembik, courtiers OANDA TMS