Correction cosmétique à Wall Street

Après une semaine sensationnelle et meilleure en 2024 pour la bourse à Wall Street, nous avons connu hier une légère correction des prix. Baisse de 0,3 à 0,4 pour cent. jusqu’à présent, ils ne provoquent pas de panique.

L'ambiance est toujours bonne. Le marché a reçu la confirmation il y a une semaine que La Fed devrait réduire ses taux d’intérêt à trois reprises cette année et ce sujet soutient toujours la force des « taureaux » en bourse. Les rendements obligataires américains ont légèrement augmenté sur l’ensemble de la courbe des rendements et le dollar américain s’est déprécié de manière cosmétique. Taux de change EUR / USD est monté à 1,0850 ce matin. La publication clé de cette semaine sera le déflateur du PCE vendredi.

Signal belliciste de la FED

Les responsables de la Fed ont continué à se montrer favorables dans leurs déclarations ces derniers jours. une approche prudente pour réduire le coût de l’argent aux États-Unis. Bostic, de la Fed d'Atlanta, a donné un signal belliciste en disant qu'il ne s'attend qu'à une seule réduction. Il a reconnu que la Fed peut se permettre d’être patiente tant que l’économie américaine reste forte. Il a mentionné que les prévisions concernant l'évolution future des taux d'intérêt ont presque évolué vers un côté restrictif (lire : moins de 3 réductions).

À son tour, le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a confirmé sa prévision de trois réductions des taux d'intérêt cette année. Cependant, il n'a pas précisé quand le premier d'entre eux aurait lieu, affirmant que la Réserve fédérale se trouve dans une période où elle doit équilibrer son double mandat.

La gouverneure de la Fed, Lisa Cook, a souligné que les risques pesant sur la réalisation des objectifs de la banque centrale en matière d'emploi et d'inflation étaient de plus en plus équilibrés. Néanmoins, le rétablissement complet de la stabilité des prix peut nécessiter une approche prudente assouplir la politique monétaire au fil du temps.

Le marché valorise encore un peu plus de 60 %. chances d'une baisse des taux lors de la réunion prévue le 12 juin. À la fin de l'année, les contrats à terme sur les Fed Funds affichent une réduction totale de 80 points de base, ce qui est proche de ce « dot plot ».

Nous pouvons nous attendre à une variabilité limitée

Hier, nous avons également appris des données de deuxième calibre sur l’économie américaine. Les ventes de logements neufs en février ont chuté de 0,3 %. m/m (consensus Bloomberg : 2,3%) à 662 mille contre 1,7 pour cent précédemment. Le pire résultat s’explique par la hausse des taux d’intérêt hypothécaires. Le prix de vente moyen des biens immobiliers a également baissé. De plus, nous avons reçu des indicateurs économiques régionaux. L'indice d'activité économique de la Fed de Chicago pour février a augmenté à 0,05 contre -0,54 précédemment. De son côté, l'indice d'activité manufacturière de la Fed de Dallas en mars était en baisse et s'établissait à -14,4 contre -11,3 un mois plus tôt.

Le marché attend le rapport de vendredi sur les dépenses des Américains, et notamment la lecture du déflateur PCE. Une légère augmentation est attendue. Cependant, vendredi sera un jour où certains marchés seront fermés en raison de Pâques et, en outre, les investisseurs ont déjà, dans une certaine mesure, digéré la récente hausse de l'inflation exprimée en Données IPC et IPP. La volatilité peut donc être limitée.

Aujourd'hui, l'accent sera mis sur les commandes de biens durables, les prix des logements selon S&P CaseShiller et la confiance des consommateurs selon le Conference Board.

Source : Łukasz Zembik, courtiers OANDA TMS