L'USD/PLN surprendra-t-il avec un rendement permanent supérieur à 4 PLN ?

Le zloty polonais reste l’une des monnaies mondiales les plus fortes, et de nombreux investisseurs nationaux se demandent si c’est le bon moment pour investir en dollars ou en euros. Cependant, il n’y a jamais de bonne réponse à cette question, car investir comporte toujours des risques.

Les investisseurs doivent prendre des décisions dans un environnement de données notoirement « insuffisantes » et en tirer les conclusions les plus correctes et originales possibles. Parce qu'aujourd'hui La session n'est pas pleine de lectures significatives de données macroéconomiques mondiales, et les données de l'Espagne (révision du PIB) et de l'Allemagne (sentiment des consommateurs GfK) n'ont apporté aucune surprise, jetons un coup d'œil aux perspectives de la monnaie polonaise aujourd'hui.

Le zloty a encore de solides arguments...

Il est vrai que le taux de change USD/PLN oscille autour de la ligne de tendance à long terme, ce qui pourrait être remis en question dans le scénario d'une baisse autour de 3,80 PLN. Du point de vue technique, la zone autour de 4 PLN semble être une zone favorable (mais pas sans risque), pour acheter des devises étrangères « bon marché ». Cependant, il semble qu'il existe encore de solides arguments pour que le zloty reste fort par rapport à l'euro et au dollar. D'un autre côté, malgré ces « bonnes perspectives », la paire ne veut pas descendre en dessous du niveau de 3,9 PLN, et le PLN n'est plus en aucun cas une monnaie « bon marché ». Outre les fondamentaux économiques, les taux de change sont largement déterminés par le sentiment des investisseurs. PLN malgré la perspective de taux d’intérêt (réels élevés) maintenus en Pologne jusqu’à la fin de l’année et d’un assouplissement de la politique monétaire des deux pays au cours de l’été. EBC, et la Fed s’est heurtée à une certaine barrière qu’il lui sera difficile de franchir.

Cette situation pourrait être en partie due à la géopolitique et à l’offensive russe attendue cet été. Les investisseurs se souviennent de l’affaiblissement du PLN en 2022, lorsque l’USD/PLN a dépassé la limite de 5 PLN. Une éventuelle issue défavorable de la guerre en Ukraine ou une déstabilisation des pays baltes auraient un impact sur le taux de change du zloty. Il s’agit de scénarios de risque que les marchés doivent intégrer dans leurs cours et il semble qu’ils pourraient renforcer l’activité dans la zone d’accumulation actuelle. D'un autre côté, toute forme d'apaisement du climat de guerre au-delà de la frontière orientale de la Pologne pourrait ouvrir la voie à de nouvelles hausses du zloty; Cependant, cela ne semble pas être un scénario probable pour le moment (même si cela n’est pas impossible).

…mais il pourrait rencontrer une certaine résistance

À partir d'avril, nous verrons une TVA de 5 % sur les produits alimentaires, mais les magasins discount polonais tentent déjà d'attirer les consommateurs en déclarant qu'ils maintiendront leurs prix « sans TVA ». Compte tenu de l'activité atone des acheteurs et de la reconstitution de l'épargne, ainsi que de « l'impact pro-inflationniste » très incertain d'une TVA à 5 %, le Conseil de politique monétaire pourrait finalement céder et, « de manière surprenante », réduire les taux au dernier trimestre de XNUMX. l'année. D'autant plus qu'ils le feront probablement d'ici là toutes les grandes banques centrales européennes telles que la BCE, la BoE et la Fed. La question est de savoir à quel niveau se situera alors l’inflation, car avec une augmentation des salaires réels de 10 % sur un an, les consommateurs pourraient augmenter leur consommation, considérant les prix des produits moins affectés par l’inflation comme une opportunité d’achats excessifs. Néanmoins, la perspective d'un atterrissage en douceur dans les économies occidentales, avec un risque géopolitique et une inflation proche de l'objectif du NBP, peut suggérer que le zloty fort pourrait rencontrer une certaine résistance au cours de la seconde partie de l'année - à moins que l'inflation (en particulier les prix de l'énergie) ne surprenne. avec un rebond spectaculaire.

Aujourd'hui, nous payons 3,96 PLN pour un dollar, 4,37 PLN pour un euro, 5,02 PLN pour une livre sterling et 4,40 PLN pour un franc suisse.

Source : Eryk Szmyd, XTB