Mardi, le zloty a connu sa pire journée depuis le 6 septembre 2023

Mardi, le zloty a connu sa pire journée depuis le mémorable 6 septembre 2023, c'est-à-dire depuis la dépréciation de la monnaie polonaise provoquée par la décision inattendue du Conseil de politique monétaire de réduire significativement les taux d'intérêt en Pologne. Mais cette fois-ci, l’affaiblissement du zloty n’est pas dû à des facteurs nationaux, mais très probablement à des investisseurs étrangers.

Quelles sont les raisons de la dépréciation du zloty polonais ?

Hier, le zloty s'est rapidement affaibli face aux principales devises. Le taux de change EUR/PLN, qui était inférieur à 4,25 PLN la semaine dernière, a augmenté à 4,3717 PLN. Hier, dans la seconde moitié de la journée, les taux USD/PLN ont augmenté à 4,1222 PLN et CHF/PLN à 4,5126 PLN.

Mardi, les monnaies de pays comme Brazylia i Meksyk, ce qui amène à chercher les raisons de l'affaiblissement du zloty (real et peso) dans le retrait des investisseurs étrangers à court terme de ces monnaies ou encore dans un jeu spéculatif sur l'affaiblissement des monnaies des pays émergents.

La tentative de jouer contre les monnaies des marchés émergents est probablement le résultat de la hausse des rendements obligataires américains, de la détérioration récemment observée du climat d'investissement sur les marchés mondiaux et du renforcement du dollar. La situation géopolitique au Moyen-Orient peut avoir une certaine influence, mais l'influence de facteurs étroitement liés à la situation de l'économie polonaise sur ce comportement était nulle.

Il existe actuellement de nombreux arguments selon lesquels l'affaiblissement récemment observé du zloty, y compris par rapport au dollar, n'a qu'un caractère correctif et sera limité dans le temps. Des facteurs fondamentaux, tels que la reprise significative attendue de l'économie polonaise, les taux d'intérêt relativement élevés en Pologne et les afflux attendus de fonds européens, continuent de soutenir le renforcement du zloty polonais à moyen et long terme.

Sur le graphique USD/PLN, la première barrière d'approvisionnement importante est la large zone de 4,10 à 4,13 PLN. Là, il faut s’attendre à un éventuel mouvement à la baisse du dollar. La première confirmation d'un tel retour sera un retour permanent des cotations USD/PLN inférieures à 4,06-4,07 PLN.

Graphique journalier USD / PLN. La source: Tickmill

Cependant, si le taux de change USD/PLN dépasse 4,10-4,13 PLN, le dollar pourrait augmenter jusqu'à 4,20-4,2250 PLN. Les chances qu'un tel scénario se réalise devraient désormais être estimées à environ 25 %. Cependant, il semble peu probable que le taux de change USD/PLN reste durablement au-dessus de 4,20 PLN. Il s’agit certainement d’un scénario moins réaliste que celui d’un retour du dollar en dessous de 4 PLN.