Le PLN dépend des données sur l’inflation du PIB et du PCE des États-Unis

Le taux de change du zloty s'est inversé après une forte dépréciation antérieure ainsi que la désescalade des tensions au Moyen-Orient, ce qui a permis aux marchés de réduire la valorisation de l'incertitude sous la forme d'une baisse de la volatilité attendue. C'est l'augmentation des attentes en matière de volatilité sur les devises et sur les marchés boursiers, liée aux précédentes actions entre l'Iran et Israël, qui aurait pu conduire à une vente massive des devises des pays émergents, notamment le peso mexicain (en raison du taux d'intérêt élevé des devises émergentes). 11% et le carry trade), mais le zloty a également souffert.

La volatilité a surévalué le zloty et sa baisse a renforcé le PLN

Le marché n'était pas préparé à une telle augmentation de la volatilité attendue et de l'incertitude quant à l'évolution future de la situation, d'où la réaction violente. Actuellement, la volatilité attendue du marché diminue, ce qui pourrait être positif pour le zloty, même si nous passons en douceur de l'incertitude géopolitique à l'incertitude économique, cette fois aux États-Unis.

Les taux du dollar et de l'euro pourraient réagir aux données américaines

Le marché financier ne peut pas entrer dans un mode de calme complet car il attend des données clés des États-Unis sous la forme du chiffre du PIB du premier trimestre et des données sur Inflation PCE. Rappelons que le discours actuel est que l’économie américaine est très résistante au niveau actuel des taux d’intérêt et que cette résistance signifie que les taux devraient rester plus élevés pendant plus longtemps. Le marché a même commencé à intégrer une probabilité de 20 % d'une hausse des taux aux États-Unis... Ceci, à son tour, est lié au fait que dans une économie forte, des pressions inflationnistes sont toujours observées. Cette tendance a également été soutenue par la récente hausse des prix des matières premières, notamment du pétrole brut.

Aujourd'hui et demain, nous apprendrons la réponse à la question de savoir quelle était la solidité de l'économie américaine au premier trimestre et à quoi ressemblait la mesure d'inflation préférée de la Fed, le PCE.

Le meilleur scénario pour le zloty ?

Pour le taux de change du zloty, le meilleur scénario serait probablement celui dans lequel l’économie américaine et l’inflation du PCE ne seraient pas aussi fortes que prévu actuellement. Chacune de ces données publiées en dessous du consensus pourrait indiquer un changement dans les attentes concernant la baisse des taux de la Fed, ce qui pourrait par conséquent faire baisser les rendements obligataires américains et affaiblir le dollar. Cette combinaison de facteurs est généralement favorable aux devises émergentes, notamment au zloty polonais.

Dans un tel cas, le taux de change du dollar pourrait redescendre en dessous de 4 PLN ou même revenir vers 3,90. Un tel scénario serait annulé par des données solides en provenance des États-Unis si le taux de change USD/PLN dépassait 4,10. Dans le même temps, le taux de change de l'euro pourrait tomber en dessous de 4,30 et la force du zloty pourrait être annulée au-dessus de 4,35.

Données publiées aujourd'hui et demain à 14h30.