Fed, Remdesivir et chômeurs et optimisme exagéré sur les marchés

Le mois d'avril pour le grand marché a certainement été l'un des meilleurs mois depuis le début de l'année. Ce que nous avons écrit à maintes reprises, c'est-à-dire le ralentissement de la réaction des bourses aux activités des banques centrales, aura des conséquences plus tard. "Un petit peu plus tard" a clairement commencé à apparaître au quatrième mois de l'année. Mais y a-t-il vraiment des raisons à cela? Le sentiment du marché est optimiste, mais en même temps alarmant. Étant à jour avec les principales données macroéconomiques de plusieurs grandes économies mondiales, il est impossible d'avoir l'impression que l'approche enthousiaste est gonflée. Il est un peu difficile (en raison de la multitude de facteurs) de déterminer clairement si c'est le résultat d'actions FED ou peut-être une deuxième vague d'excitation provoquée par Remdesivir.

Remdesivir - La Chine a une opinion différente

Au sujet de l'efficacité de Remdesivir est apparu quelques brèves informations début avril. Bien sûr, le médicament était déjà connu bien plus tôt dans le monde. Pour rappel, ce n'est pas un médicament spécifique qui est capable de combattre entièrement le coronavirus, mais (comme le disent les médecins américains) est capable d'affecter significativement l'évolution de la maladie. Les patients qui l'ont administré au début du mois avaient une infection beaucoup plus bénigne. Étant donné que l'échantillon de recherche était petit (environ 50 personnes) et que sa tranche d'âge n'était pas entièrement connue, il n'a pas été très difficile de réfuter la théorie sur l'efficacité du médicament. La Chine l'a fait la semaine dernière, provoquant ainsi une petite panique sur le marché. Il convient d'ajouter qu'après l'annonce des informations sur Remdesivir, les bourses ont réagi avec beaucoup d'enthousiasme à ces nouvelles. Il n'est donc pas surprenant que la réaction aux pauvres commentaires chinois ait l'effet inverse.

La situation actuelle semble un peu différente. Les États-Unis ont décidé d'élargir la recherche sur l'efficacité du remdesivir. L'implication de l'American Institute of Health dans ses travaux a donné les résultats escomptés. Les chercheurs ont montré que l'administration du médicament Gilead (qui a été développé pour lutter contre Ebola) réduit la mortalité jusqu'à 30%. Bien sûr, d'un point de vue rationnel, il y a des raisons d'être heureux, bien qu'il ne s'agisse toujours pas d'un vaccin ou d'une percée. Bien sûr, l'émotion de l'efficacité d'un tel accompagnement dans le traitement des patients avait sa marque sur le marché. La question est, pour combien de temps?

Le rôle de la Fed

Nous pouvons déjà parfaitement voir combien la croissance au rythme de la croissance économique a réuni plusieurs restrictions introduites aux États-Unis. Ce problème ne s'applique pas uniquement aux États-Unis. Les prévisions de PIB négatif constituent un véritable spectre pesant sur la grande majorité des économies mondiales.

PIB américain, source: TradingEconomics.com

Au cours du trimestre en cours, le PIB a chuté de près de 4,8%. Bien sûr, vous n'avez pas besoin de plus d'analyses pour savoir quel facteur a affecté ces mauvais résultats. Il ne devrait pas être surprenant de lever si volontiers au moins une partie des restrictions. La nécessité de décongeler l'économie est une priorité. Quelques semaines ont contribué à d'énormes pertes économiques. Cela pourrait-il être pire? Bien sûr. Les actions rapides de la FED et les énormes sommes de soutien économique qui ont découlé de la Réserve fédérale du point de vue actuel sont presque salutaires. Bien entendu, la nature de ces activités s'est largement concentrée sur les aspects psychologiques du maintien des investisseurs sur le marché. Le sentiment de sécurité que la FED a créé en maintenant une part importante du capital d'investissement a certainement contribué à maintenir une bonne liquidité sur la plupart des actifs.

La rencontre n'apporte rien

La réunion d'hier n'a pas dû être spectaculaire. De bonnes informations sur Remdesivir ont de nouveau injecté de l'optimisme en bourse. Powell pouvait se permettre un peu de pessimisme objectif, qu'il a subi sans trop de réaction des investisseurs. Il a mis en garde contre une période difficile pour la situation économique américaine et mondiale, tout en soulignant  que la FED et les banques centrales mondiales doivent être prêtes à revenir. Il vaut la peine de considérer quelles mesures financières la réserve peut prendre et jusqu'où elles vont? Selon l'annonce de la FED, il n'y a pas de limite d'aide fixe. Powell est prêt pour de nouvelles actions si le besoin s'en fait sentir. Cependant, la réunion manquait de détails. Ne pas discuter de la prochaine réduction ou appliquer une solution de taux d'intérêt négatif.

Taux de chômage aux États-Unis, Source: TradingEconomics.com

Nous ne sommes plus surpris par les données des demandes de prestations aux États-Unis. Le marché s'est habitué à des millions de lectures et la Fed a cessé d'être optimiste sur le marché de l'emploi. Le taux de chômage a nécessairement augmenté. Cet indicateur semble plus "agréable" que les indications de bénéfices. Les États-Unis comptent sur une amélioration de la situation basée sur le dégivrage progressif des industries de services. Par conséquent, nous avons l'impression que les problèmes liés au marché du travail ont été mis à l'arrière-plan.

Quel sera le résultat des événements ci-dessus? Compte tenu de la volatilité actuelle (hebdomadaire) modérée, il faut plutôt compter non seulement sur l'amélioration des humeurs, mais aussi sur les augmentations successives des indices.  Pour l'instant, le dollar est sous un gros point d'interrogation. Vous ne pouvez pas nier qu'il est à pleine puissance, mais ils ne sont pas suffisamment stables pour ne pas entraîner sa dépréciation en masse. Les activités de la BCE seront essentielles à sa cotation en devises sur le Vieux Continent. Baisser les taux d'intérêt de Banque centrale européenne introduira sur le marché de l'argent moins cher qui sera facilement absorbé par les déficits budgétaires. L'augmentation de la demande pour l'euro aura un impact positif sur l'USD.