La FED est devenue un otage du marché? Le marché veut réduire les taux

Le marché est attendu de Réserve Fédérale des Etats-Unis actions spécifiques, ainsi que le président américain Donald Trump. Les pressions du marché et les pressions politiques peuvent amener la Réserve fédérale à livrer ce que l’on attend d’elle à long terme.

"Les pieds en bas" (!)

La réduction des taux d’intérêt cette semaine constituera probablement la première étape du nouveau cycle d’assouplissement de la politique monétaire, ce qui pourrait amener les rendements de la dette américaine à des niveaux record. Même si la Fed décide de baisser les taux d’intérêt ce mercredi, le marché en voudra encore plus.

De nombreux indices donnent à penser que la banque centrale américaine ne dépend plus des données entrantes et se concentre davantage sur l’anticipation des menaces potentielles sous la forme d’un ralentissement plus important ou d’une récession, sans toutefois les laisser anticiper. Ceci est crucial et confirme ce que les investisseurs ont apprécié depuis la fin de l'année dernière. Sur le marché des titres de créance, nous observons toujours une courbe de rendement inversée, qui a souvent été un facteur déterminant des problèmes de l’économie.

La Fed pourrait essayer de faire face au ralentissement prévu et de s’assurer que toute récession potentielle serait modérée, comme dans 2000-2001, contrairement au ralentissement économique de 2008. 2,25% -2,5% ne laisse pas beaucoup de marge de manœuvre comme dans les cycles d'atténuation précédents. Le taux de la Fed en 2000 était de 6,5% en 2000 et de 2007 en 5,25%.

Cette fois, la Fed va probablement abaisser les taux d’intérêt de manière lente mais systématique avec les points de base 25, qui débuteront avant le ralentissement, qui ne fera qu’accélérer. Il s’agit peut-être du principal outil de la Fed pour lutter contre le ralentissement économique, et seuls des événements extraordinaires pourraient au moins permettre la reprise du QE.

Une série de réductions dans les mois à venir?

Selon les investisseurs, sur le marché des taux d’intérêt de 2020, on peut voir la fourchette du taux des fonds fédéraux de 1,25-1,5%. Cela signifie que sur un an environ, les investisseurs s'attendent à quatre baisses de taux d'intérêt aux États-Unis, et la Fed peut les mettre en œuvre pour ne pas décevoir le marché ou les politiciens.