Initiative franco-allemande: un début prometteur

Avant le sommet de l'UE prévu le 27 mai, un tandem franco-allemand a annoncé hier soir son plan post-pandémie, notamment dépenses du budget de l'UE de 500 milliards d'euros, financées de facto au niveau fédéral dans le cadre financier pluriannuel (2021-2027), une nouvelle stratégie de santé de l'UE basée sur des activités de recherche et développement et des stocks communs de médicaments et de dispositifs médicaux, accélérant la mise en œuvre Green Deal de l'UE en renforçant le système d'échange de quotas d'émission de l'UE (par exemple pour établir un prix minimum du CO2 et adopter de nouvelles incitations financières pour la décarbonisation du secteur privé) et un appel fort à la souveraineté de l'économie suggère en particulier la mise en œuvre d'une nouvelle stratégie industrielle et l'approfondissement de la marché.

À propos de l'auteur

Christopher Dembik - Économiste français d'origine polonaise. Est un responsable mondial de la recherche macroéconomique dans une banque d'investissement danoise Saxo Bank (filiale de la société chinoise Geely au service de 860 000 clients HNW dans le monde). Il est également conseiller des parlementaires français et membre du think tank polonais CASE, qui a pris la première place du think tank économique en Europe centrale et orientale selon un rapport Indice mondial Go To Think Tank. En tant que responsable mondial de la recherche macroéconomique, il soutient les succursales, fournissant une analyse de la politique monétaire mondiale et des développements macroéconomiques aux clients institutionnels et HNW en Europe et dans la région MENA. Il est un commentateur régulier dans les médias internationaux (CNBC, Reuters, FT, BFM TV, France 2 etc.) et conférencier lors d'événements internationaux (COP22, MENA Investment Congress, Paris Global Conference, etc.).

Plans de l'UE

Ce n'est pas la première fois que l'UE prévoit d'émettre une dette commune. Dans le passé, l'Union a émis de la dette à des fins macrofinancières ou de soutien à la balance des paiements, mais à un taux beaucoup plus faible. La proposition actuelle se distingue de deux manières: les montants envisagés (500 milliards d'euros) et la volonté politique qui sous-tendent cette initiative, ce qui peut ouvrir la voie à une intégration fiscale plus poussée et à davantage de transferts de solidarité entre le Nord et le Sud à long terme. On peut même imaginer que les dirigeants politiques utiliseront dans un proche avenir la dette commune de l'UE pour résoudre d'autres problèmes importants, tels que le changement climatique ou la crise des réfugiés. On ignore encore si le rôle de la chancelière Merkel dans la décision a été joué par le jugement de la Cour constitutionnelle allemande, mais le consensus franco-allemand est sans aucun doute une étape prometteuse.

Cependant, avant que le fonds de 500 milliards d'euros ne devienne réalité, nous avons encore un long chemin à parcourir. La question clé est la suivante: la France et l'Allemagne sont-elles prêtes à aller jusqu'au bout et à convaincre les autres États membres, en particulier les "économiques", que c'est la bonne direction. Il est illusoire de supposer que d'ici le 27 mai (date du prochain sommet de l'UE), voire jusqu'au début juin, il sera possible de parvenir à un accord. La règle de l'unanimité, qui aurait dû être remplacée depuis longtemps par la règle de la majorité, stipule qu'un compromis ne peut être atteint que par des négociations longues et intensives, et nous ne pouvons pas exclure qu'une minorité d'un ou deux pays bloquent l'ensemble du processus à la dernière minute.

Au cours des prochaines semaines, nous assisterons à une intense foire politique entre le tandem franco-allemand et les autres États membres. À notre avis, il existe deux risques principaux associés à ce processus. Tout d'abord, l'essence du projet peut être modifiée (par exemple, de nouvelles dépenses ne seront pas nécessairement dirigées vers les pays qui en ont le plus besoin). Deuxièmement, en échange d'un soutien, l'Allemagne et la France pourraient être disposées à accepter un compromis honteux avec certains pays d'Europe de l'Est. On peut imaginer que la Hongrie ou la Pologne ne peuvent soutenir l'initiative franco-allemande qu'à condition que l'ingérence de l'UE dans la question de la gouvernance démocratique dans ces pays soit réduite.

Comme nous l'avons dit, l'initiative de la France et de l'Allemagne est une excellente nouvelle, mais il est trop tôt pour se réjouir.