Turbulence sur cours franc. SNB l'a-t-il manipulé cette semaine?

Le comportement récent du franc suisse pourrait suggérer le retour de la BNS à la politique "Plafond supérieur". La forte appréciation du CHF par rapport aux autres principales devises n'est apparemment pas disponible Banque centrale de Suisse. De mémorable Le jeudi noir, 5 ans se sont écoulés. Exactement alors, la BNS a cessé d'interférer avec le cours du CHF, ce qui a provoqué son fort renforcement dans le temps (principalement par EUR i USD). Nous pouvons observer des mouvements d'appréciation par rapport à l'euro pratiquement depuis mai 2018.

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Pourquoi la BNS ne veut-elle pas d'un franc fort?

Des représentants de la Banque centrale suisse depuis la «libération» proverbiale du cours il y a cinq ans, en janvier 5, ont annoncé qu'ils étaient prêts à intervenir directement dans le cours CHF si nécessaire. SNB a-t-elle réellement profité de cette opportunité pendant cette période? Il est difficile à déterminer en raison de la «portée» du cours, mais nous ne conspirerons pas ni ne discuterons de ce sujet.

L'environnement de taux bas, fortement pris en charge par la Banque centrale suisse depuis 2015, décourage les citoyens d'investir leur argent en francs. Une monnaie nationale forte affecte nécessairement l'économie, en particulier les exportations, qui deviennent moins attrayantes à mesure qu'elles se renforcent. C'est une partie importante et importante de l'économie helvétique. De toute évidence, l'appréciation excessive du CHF par rapport aux devises (en particulier européennes) n'était nullement en cause dans cette affaire.

Fin de parcours rigide

Toute l'histoire de la politique du franc de dire familièrement «un seul endroit» découle pratiquement de la crise de 2007, lorsque la monnaie est devenue un dépôt sûr. Sans approfondir le sujet, le résultat le plus important a été que la Suisse a commencé à lutter contre la déflation, tandis que le CHF augmentait régulièrement.

L'abandon de la politique de création de taux de change du franc était justifié par la dépréciation de la monnaie par rapport au dollar. Bien sûr, il y a cinq ans, cette décision a provoqué beaucoup de panique qui a déclenché le cours CHF.

SNB est-il intervenu cette semaine?

Des rumeurs se sont répandues sur le marché des devises selon lesquelles la Banque nationale suisse devait intervenir mercredi sur le marché. Toute la situation s'est déroulée sur l'EUR / CHF, qui a augmenté brusquement. Compte tenu de la faible importance (directement liée à la Suisse), les données macroéconomiques étaient suspectes. Ce manque de motivation pour une demande de marché "naturelle" aussi importante a immédiatement soulevé des problèmes liés à l'intervention de la BNS sur les devises.

graphique EUR / CHF, Intervalle M30. source: xNUMX XTB xStation

Fait intéressant, le taux après un fort mouvement de demande est simplement revenu à la normale. D'une part, une telle réaction impulsive ou infondée du marché peut donner lieu à des spéculations sur les interventions de la BNS, d'autre part, ces informations ne sont pas confirmées. Nous tenons également compte du fait que la Banque nationale de Suisse, à travers une telle impulsion, aurait pu apporter une certaine confusion, purement spéculative au marché. Tôt ou tard, le taux a imposé sa propre correction au mouvement de demande ci-dessus, évoluant vers une nouvelle dépréciation de l'euro. Néanmoins, l'évasion peut être considérée comme une légère suggestion d'une éventuelle orientation politique de la BNS dans un avenir proche.