Le boom du marché céréalier augmente les craintes d'inflation

Le secteur des matières premières enregistre de meilleurs résultats pour la deuxième semaine consécutive; Au cours de cette période, l'indice des matières premières Bloomberg a récupéré toutes les pertes de la correction de mars à un nouveau sommet de neuf ans. La reprise générale a été tirée par l'affaiblissement du dollar et la baisse des rendements obligataires, avec la poursuite de la hausse des prix des principaux produits agricoles, de l'huile de soja et blé po sucre et le maïs.

Cela s'est traduit par un nouveau renforcement des marchés des matières premières en raison de l'amélioration des perspectives des banques centrales, qui ont sous-estimé la trajectoire à court et moyen terme et le niveau de l'inflation. Les investisseurs ont répondu à cette demande par une demande accrue d'instruments financiers offrant une exposition aux matières premières. Si l'on laisse de côté le secteur agricole extrêmement instable, on peut citer comme exemples le cuivre et l'or, qui ont réussi à capitaliser sur les récentes pannes techniques.

À propos de l'auteur

Ole Hansen, chef du département stratégie des marchés des matières premières, Saxo Bank. Drejoint un groupe Saxo Bank en 2008. Se concentre sur la fourniture de stratégies et d'analyses des marchés mondiaux des produits de base identifiés par les fondations, le sentiment du marché et le développement technique. Hansen est l'auteur de la mise à jour hebdomadaire de la situation sur le marché des marchandises et fournit également aux clients des avis sur le commerce de marchandises sous la marque #SaxoStrats. Il coopère régulièrement avec la télévision et les médias imprimés, notamment CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times et Telegraph.

Dans le même temps, le secteur de l'énergie a pris du retard, car la deuxième vague dramatique d'infections au Covid-19 en Inde signifie des difficultés potentielles sur la voie d'une reprise mondiale de la demande d'énergie. Alors que certains pays se remettent maintenant de la pandémie, la situation en Asie est préoccupante, surtout compte tenu de la possibilité que l'OPEP + augmente l'offre en mai. Une réunion OPEP + au niveau ministériel est prévue le 28 avril; la détérioration des conditions d'ici là augmenterait la spéculation selon laquelle le groupe pourrait à nouveau être contraint d'étendre les restrictions.

Contrats CO2

Contrat pour européen Droits d'émission de CO₂ récemment, il a fait de nouveaux disques chaque jour; il a culminé jeudi en atteignant 47,36 euros / t, soit une augmentation de 60% cette année. Cette nouvelle augmentation est liée à l’accord des législateurs européens pour relever les objectifs de pollution de l’environnement avant le sommet virtuel sur le climat organisé par les États-Unis. Le fait que ce contrat ait préempté la mise en œuvre réelle de la nouvelle politique anti-émissions par les fournisseurs de services publics et les usines industrielles souligne l'appétit accru des investisseurs / spéculateurs pour un marché en forte dynamique depuis novembre, lorsque Joe Biden a remporté l'élection présidentielle américaine, signalant un changement de politique des États-Unis sur la lutte contre le changement climatique.

Produits agricoles

Prix des céréales Non seulement ils restent élevés, mais leur croissance s'accélère en fait: l'indice des cultures Bloomberg a atteint un nouveau sommet de huit ans après avoir augmenté de 8% la semaine dernière. Tous les contrats de récolte clés cotés à la Bourse de Chicago ont atteint leurs prix les plus élevés depuis de nombreuses années. Le prix du maïs dépassait 6 $ le boisseau, le soja - 15 $ et le blé - 7 $. Les derniers sommets étaient le résultat d'un niveau de stock déjà bas en raison de la forte demande chinoise et du refroidissement record qui a retardé les semis aux États-Unis et a nui à certaines zones de culture du blé d'hiver. En outre, le Brésil connaît une détérioration des conditions de croissance en raison de la sécheresse.

Mercredi, la succursale de Pékin du département américain de l'Agriculture a déclaré que la Chine avait l'intention d'importer un record de 28 millions de tonnes de maïs cette saison pour compenser les pénuries après que l'Empire du Milieu a rétabli une population de bovins décimée par la peste porcine africaine. Le département américain de l'Agriculture prévoit que la demande chutera à 2021 millions de tonnes au cours de la saison 2022-15 alors que la Chine s'efforce de devenir indépendante des approvisionnements étrangers en céréales et recommande de réduire la quantité de maïs et de soja dans son alimentation.

Dans ce contexte, et dans la perspective de récoltes records dans l'hémisphère Nord, si le temps le permet, les prix des nouvelles cultures agricoles subissent une décote croissante par rapport aux cultures précédentes. Par exemple, les contrats pour les deux bléet sur soja avec une date limite pour l'achèvement plus tard cette année, ils oscillent autour de 12% en dessous des prix actuellement sur le marché pour les produits actuellement disponibles.

La variation annuelle est maintenant de près de 70%, selon l'indice des prix agricoles immédiats de Bloomberg, qui surveille les contrats à terme sur une gamme de produits agricoles majeurs, des céréales aux produits mous et au bétail. Ces augmentations (de gros), qui affectent le coût pour les consommateurs mondiaux (de détail), peuvent être vues dans les données mensuelles publiées par l'Organisation des Nations Unies pour l'alimentation et l'agriculture (FAO). Selon l'indice mondial des prix alimentaires de la FAO, couvrant plus de 90 cotations de prix, l'augmentation annuelle des prix des denrées alimentaires en mars était de 24,6%.

Suite à la récente flambée des prix agricoles, cet indice clé devrait encore augmenter dans les mois à venir, ajoutant aux inquiétudes inflationnistes, en particulier dans les pays qui ne peuvent pas se le permettre.

Métaux précieux

Comme nous l'avons mentionné, les deux orainsi que cuivre a réussi à profiter des récentes pauses. Après avoir dépassé la fourchette de consolidation précédente de 4 $ à 4,2 $ la livre, le cuivre a continué de grimper à 4,32 $ la livre, avec moins de 1,5% par rapport à son prix le plus élevé depuis dix ans. Le cuivre appartient au groupe des soi-disant les métaux verts qui devraient connaître une forte augmentation de la demande à mesure que le rythme de la transition verte s'accélère ou que l'économie du carbone s'éloigne de l'économie mondiale dans les années à venir. Dans une étude récente, Goldman Sachs prédit que le prix du cuivre pourrait augmenter de plus de 2025% d'ici 60, car le marché pourrait connaître une pénurie "drastique" de ce métal dans les prochaines années, à moins d'une forte hausse des prix. se traduisant par une augmentation de l'offre.

or

La matière première la plus sensible aux variations des taux d'intérêt et du dollar a prolongé son raffermissement après la récente cassure au-dessus du niveau technique clé de 1 USD / oz, qui, combinée à un double fond en dessous de 765 USD / oz, a rendu les perspectives de croissance plus plausibles. . La cassure a été tirée par la hausse des anticipations d'inflation, la stabilité des rendements obligataires et l'affaiblissement du dollar.

En outre, le marché a été soutenu par des données montrant une reprise de la demande physique de la Chine et de l'Inde, les principaux consommateurs mondiaux de métal, tandis que les fonds cotés sont restés inchangés après des mois de rachats. Cependant, étant donné que l'or est sur une tendance baissière depuis août, la couverture étendue des positions courtes par les fonds à long terme n'a pas encore eu lieu. Pour que cela se produise, l'or devrait probablement casser au moins au-dessus de 1 815 $.