Le boom des matières premières se poursuit - Revue hebdomadaire des marchés des matières premières

Le mois d'août s'est avéré être le meilleur mois pour l'indice des matières premières Bloomberg depuis avril 2016. Après quatre mois consécutifs de gains, l'indice a récupéré la plupart des pertes des pandémies de février et mars. Les moteurs du boom actuel comprennent une quantité sans précédent de mesures de relance de la banque centrale, une baisse définitive des taux d'intérêt américains et mondiaux, la récente faiblesse du dollar, les préoccupations météorologiques et la demande d'investissements de couverture de l'inflation.

À propos de l'auteur

Ole Hansen, chef du département stratégie des marchés des matières premières, Saxo Bank. Drejoint un groupe Saxo Bank en 2008. Se concentre sur la fourniture de stratégies et d'analyses des marchés mondiaux des produits de base identifiés par les fondations, le sentiment du marché et le développement technique. Hansen est l'auteur de la mise à jour hebdomadaire de la situation sur le marché des marchandises et fournit également aux clients des avis sur le commerce de marchandises sous la marque #SaxoStrats. Il coopère régulièrement avec la télévision et les médias imprimés, notamment CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times et Telegraph.

Tous les grands secteurs gagnent sur une base mensuelle, avec le gaz naturel, l'argent, maïs et l'essence RBOB. L'or, qui a terminé juillet à un niveau presque record, a été l'un des rares à enregistrer une légère perte ce mois-ci. Au cours de la dernière semaine d'août, le secteur des céréales, jusqu'à récemment le plus vendu par les investisseurs spéculatifs, a affiché de solides rendements. En raison des conditions météorologiques défavorables aux États-Unis et dans le monde, les prévisions de rendement ont été révisées à la baisse et les achats constants de maïs et de soja par la Chine ont renforcé la demande.

Les métaux industriels ont également terminé le mois sur une bonne note, soutenus par une baisse de l'offre sur certains marchés, une relance sans précédent et des taux d'intérêt nuls aux États-Unis. À cela s'ajoutent des données économiques surprenantes sur des consommateurs clés tels que la Chine et les États-Unis.

Le pétrole, et en particulier les produits pétroliers, a bondi juste avant que l'ouragan Laura ne frappe les côtes du Texas et de la Louisiane jeudi dernier. Cependant, après que l'ouragan a failli manquer l'infrastructure énergétique clé de la région, il y a eu une correction immédiate des prix. Étant donné que deux autres tempêtes approchent actuellement de l'Atlantique, la correction tant attendue des prix du pétrole est peu probable.

Le président Powell a révélé les résultats d'un examen politique à long terme Fed. Il a déclaré que la Fed opère actuellement sous un régime "d'inflation moyenne flexible et ciblée" - ce qui n'est pas surprenant - et le manque de niveaux ou d'opinions explicites sur la volonté de mettre en œuvre la politique de contrôle de la courbe des taux a confirmé que la déclaration et les conclusions de la Fed étaient comme prévu et ne contenaient aucune nouvelle information. Peut-être Powell n'a-t-il pas voulu brouiller les marchés financiers dans lesquels il est déjà en pleine effervescence, en particulier l'indice technologique Nasdaq, qui bat de nouveaux records.

Métaux précieux

En référence à or i argent, ce commentaire n'a pas affecté notre prévision positive. Une plus grande tolérance à l'inflation alors que la Fed s'efforce d'obtenir une inflation moyenne de 2% pourrait maintenir les taux d'intérêt bas pendant les cinq prochaines années. À court terme, l'absence de toute mention de contrôle de la courbe des taux a conduit à une augmentation des rendements nominaux des obligations américaines à 1 ans, réduisant potentiellement l'attractivité des métaux précieux. Cependant, la rentabilité réelle et au-dessus du seuil de rentabilité seront d'une importance capitale. Tant que les rendements réels restent aux alentours de –XNUMX%, tandis que les anticipations d'inflation (points morts) continuent d'augmenter, l'or devrait faire face à la courbe des taux potentiellement plus ascendante.

À court terme, le plus grand risque pour l'or serait l'émergence d'un vaccin efficace et largement disponible tout en corrigeant les cours des actions pour liquider les positions sur l'or afin de lever des fonds rapidement.

Après avoir trouvé un support à 1 900 $ l'once il y a deux semaines, l'or semble toujours être dans la fourchette; le niveau clé à franchir pour attirer de nouveaux acheteurs techniques et tenter ainsi de reprendre le marché haussier est de 2 015 $ / oz.

Pétrole brut

Le pétrole brut continue de suivre une tendance latérale après une autre vague de craintes d'ouragan alors que le marché a brièvement testé le haut de gamme de la fourchette actuelle. Les prix du pétrole et de l'essence ont atteint un sommet en cinq ans, l'attention du marché se détournant brièvement de l'impact de la pandémie sur la demande dans le contexte des contraintes de production de l'OPEP +, en se concentrant sur la production dans le golfe du Mexique. En fin de semaine, le secteur a pu pousser un soupir de soulagement alors que l'ouragan d'un cheveu manquait des actifs énergétiques clés, en particulier le plus grand cluster de raffineries du monde.

Dans un proche avenir, il faudra tenir compte de plusieurs semaines de perturbations dans l'importation et l'exportation de pétrole brut, de carburant et de gaz naturel, ainsi que des activités de production et de raffinage. Ces perturbations seront discutées en détail dans le rapport hebdomadaire sur le pétrole (Rapport hebdomadaire sur l'état du pétrole), publié chaque mercredi par l'US Energy Information Administration (EIA).

Huile WTI a eu du mal à attirer les acheteurs car l'arrêt de la production dans le golfe du Mexique a été plus que compensé par une baisse de la demande des raffineries et un ralentissement des exportations. Cela indique et, à notre avis, confirme même que le pétrole brut pourrait avoir un problème à poursuivre le boom, du moins à court terme. Alors que la demande de carburant aux États-Unis continue de croître, la pandémie s'accélère en Asie et en Europe. Si la reprise d'économies entières est peu probable, l'impact de la pandémie sur la demande de carburant se fait clairement sentir. Dans le même temps, l'OPEP + tente de se débarrasser de plus de 2 millions de barils par jour de pays qui n'ont pas encore atteint leurs objectifs de production convenus.

Une baisse en dessous de 43 USD / b pourrait augmenter le risque de liquidation des positions longues, ce qui ramènerait le prix au niveau de 41 USD / b voire 38,5 USD / b, soit le minimum du 30 juillet. Comme nous l'avons mentionné, la menace potentielle de deux ouragans de l'Atlantique pourrait réduire le risque de baisse à ce stade. Pendant ce temps, le pétrole brut Brent doit sortir d'une fourchette de plus en plus étroite, la borne inférieure étant désormais une moyenne mobile sur 43,75 jours de 45,80 $ / b et la moyenne mobile supérieure sur deux jours de XNUMX $ / b.

Comment investir dans les matières premières?

Les investissements peuvent être effectués avec des fonds cotés en bourse (ETF). Il existe de nombreuses possibilités ici, et si l'objectif est d'obtenir une large exposition aux matières premières pour les raisons évoquées ci-dessus, nous disposons d'un certain nombre de fonds différents. Cependant, vous devez d'abord vous familiariser avec les types d'expositions que ces fonds offrent par matière première et par secteur.

QUE SONT LES ETF

Les trois fonds les plus importants qui offrent une large exposition aux matières premières ainsi qu'une exposition à des secteurs spécifiques sont décrits ci-dessous. La bonne séquence de cette année pour les métaux et la baisse des prix des matières premières énergétiques ont fait en sorte que les deux FNB les plus exposés à l'énergie et les plus exposés aux métaux ont enregistré les meilleurs résultats. Cependant, il ne faut pas oublier que le choix du fonds optimal peut être conditionné par des contraintes locales.