L’inflation pourrait bientôt recommencer à augmenter

Jeudi, l'Office central des statistiques présentera les données sur l'inflation pour janvier. L’inflation tombera en dessous de 3 % d’ici mars. On peut toutefois s’attendre à ce qu’il rebondisse plus tard. Aux États-Unis également, le risque d’un retour de l’inflation est sous-estimé et augmente. Aujourd'hui, l'inflation américaine tombera en dessous de 3 %.

Jeudi, nous connaîtrons les données d'inflation de janvier

Le scénario le plus probable est une baisse de l'inflation à 4,3-4,5 %, une nouvelle baisse en février et une inflation atteignant environ 3 % en mars. o/o. Il est même probable que l’inflation chute à 2,5 % en mars. a/a, mais je pense que cette lecture sera plus proche de 3 %. o/o. Il convient toutefois de rappeler que les premiers chiffres de l'inflation de l'année sont soumis au risque lié à l'évolution du panier d'inflation du PNB. Avant l'annonce du taux d'inflation en janvier, ce panier est actualisé pour correspondre le plus possible aux dépenses du Polonais moyen. Dans les mois suivants, l’inflation cessera de baisser et pourrait augmenter considérablement. Ces évolutions dépendront des décisions gouvernementales concernant la TVA sur les prix des produits alimentaires et de l’énergie. Seuls ces deux éléments peuvent augmenter l'inflation jusqu'à 4,5 points de pourcentage. Dans un tel scénario, à la fin de 2024, l'inflation pourrait s'élever à environ 6,5 à 7,5 pour cent. Les inquiétudes concernant la hausse de l’inflation ne sont pas propres à la Pologne. Toutefois, un rebond de l’inflation polonaise semble quasiment certain.

Des inquiétudes concernant la hausse de l’inflation apparaissent également aux États-Unis

L’inflation en janvier, que nous connaîtrons aujourd’hui, tombera très probablement en dessous de 3 %, ce qui se produira pour la première fois depuis 33 mois. C’est le résultat de la baisse des prix de l’essence, de la nourriture et des voitures d’occasion. Toutefois, le risque d’un retour à une inflation plus élevée aux États-Unis est sous-estimé et augmente. Le marché du travail américain est étonnamment sain et la croissance économique est forte. Données GDPNow pour le premier trimestre (cet indicateur examine les résultats actuels du PIB aux États-Unis) indiquent une croissance annuelle de 3,4%. Dans le même temps, le rendement des obligations à 10 ans a augmenté, dans un contexte d'espoir d'une baisse des taux d'intérêt. Fed ont été repoussés et le dollar est la principale devise la plus performante cette année. Les actions ont accueilli des risques de récession moindres et de meilleures perspectives de bénéfices. Il se peut toutefois qu’ils sous-estiment le risque d’une inflation surprise. Préparé par eToro* un indice de 13 indicateurs d'inflation avancés et actuels montre que la baisse des prix s'est arrêtée. Le taux est actuellement de 40 %. inférieur aux niveaux maximaux de 2022 (lorsque l’inflation était la plus élevée), mais a augmenté de 4 %. le mois dernier. Avec de fortes augmentations des taux d’emploi prévisionnels et des prix PMI, ainsi qu’un renforcement du marché immobilier, cela pourrait signifier un retour à une hausse de l’inflation après une nouvelle baisse en février.

Qu’en est-il de nouvelles baisses de taux en Pologne ?

Le niveau de l’inflation reste crucial pour les décisions de baisse des taux d’intérêt. En Pologne, la déclaration après la dernière réunion du Conseil de politique monétaire et du président NBP Adam Glapiński indique qu'il n'y aura peut-être pas de baisse des taux d'intérêt avant la fin de l'année. C'est l'une des raisons du récent renforcement du zloty. Dans une telle situation, les taux en Pologne resteraient à un niveau plus élevé et les taux devraient baisser aux États-Unis et dans la zone euro.

*Nous suivons le marché du travail américain (emploi ISM, JOLTS), le marché immobilier (loyers Zillow, indice NAHB), les matières premières (voitures d'occasion, prix industriels ISM), les matières premières (essence, matières premières au sens large), les chaînes d'approvisionnement (indice GSCP, tarifs des conteneurs). ) et les attentes (enquête du Michigan, seuils de rentabilité).

À propos de l'auteur

Pawel Majtkowski - analyste eToro sur le marché polonais, qui partage son commentaire hebdomadaire sur les dernières informations boursières. Paweł est un expert reconnu des marchés financiers avec une vaste expérience en tant qu'analyste dans les institutions financières. Il est également l'un des experts les plus cités dans le domaine de l'économie et des marchés financiers en Pologne. Il est diplômé en droit de l'Université de Varsovie. Il est également l'auteur de nombreuses publications dans le domaine de l'investissement, des finances personnelles et de l'économie.