Le Conseil n'a pas abaissé les taux et le zloty s'est renforcé. Quelle est la prochaine étape avec l’inflation en Pologne ?

Le Conseil de politique monétaire a encore surpris hier. Le consensus des économistes prévoyait une baisse des taux d'intérêt de 25 points de base, mais le Conseil a décidé que les taux devaient être réduits très fortement avant les élections (de 100 points de base au total), et après les élections, il reste de nombreuses inconnues et nous dois attendre.

Est-il difficile de prédire les décisions du Conseil de politique monétaire ?

À quel point les décisions du Conseil de politique monétaire sont surprenantes et à quel point la communication avec le marché et les citoyens est floue, comme le montrent ces statistiques, où sur les 14 dernières modifications des taux d'intérêt en Pologne, les économistes ont réussi à les indiquer correctement à l'avance dans 6 cas. Il convient de souligner que dans le passé, la conférence s'est tenue après la décision sur les tarifs et a réuni, outre le président du NBP, également des membres du RPP. Aujourd'hui, nous avons un discours de 2 heures du président du MPC sans préciser les positions des autres membres du Conseil.

Les prix réglementés sont une grande inconnue pour le Conseil de politique monétaire

Le Conseil de politique monétaire a déclaré dans un communiqué qu'il ne modifierait pas les tarifs pour le moment car on ne sait pas ce qu'il adviendra des prix réglementés en Pologne, c'est-à-dire si les boucliers seront prolongés, quels seront les prix de l'électricité au cours de la nouvelle année, si la TVA sur les produits alimentaires reviendra, etc. Il convient de rappeler que depuis des années, le président du NBP s'est distancié du fait que le Conseil n'a aucune influence sur un certain nombre de prix, comme les frais de ramassage des ordures ou les prix du pétrole brut, et les décisions ont été prises sans tenir compte de ces prix. Mais maintenant, ils deviennent importants.

Perspectives d'inflation - dernières projections

Outre la poursuite de la confusion dans la communication et un autre scandale autour du président NBP et la situation du conseil d'administration du NBP, même si c'est probablement ce sur quoi la conférence de presse d'aujourd'hui se concentrera (espérons-le que non), les perspectives d'inflation ne sont toujours pas optimistes.

Les dernières projections ont été présentées dans le communiqué accompagnant la décision. Ainsi, l’inflation annuelle moyenne en 2024 devrait être de 4,7 %. (milieu de la fourchette), et en 2025, il devrait chuter à 3,8 %. Qu'est-ce que ça veut dire? Eh bien, au premier semestre de l'année prochaine, l'inflation annuelle en Pologne a une chance d'atteindre l'objectif d'inflation (au moins son écart supérieur de 3,5 %). Cependant, ce serait la fin des bonnes nouvelles, car plus tard dans l'année, l'inflation pourrait revenir au-dessus de 5,5%. o/o.

Hausse des taux mi-2024 ?

Cela pourrait à son tour signifier que le Conseil aurait la possibilité de corriger les coupes budgétaires préélectorales et de supprimer légèrement l'inflation à la fin de 2024 en augmentant les taux d'intérêt au deuxième trimestre de 2024 (il s'agit d'une hypothèse basée sur la situation actuelle). connaissance des données).

Réaction du PLN à la décision du MPC

Le zloty s'est renforcé après la décision parce que son taux d'intérêt n'a pas baissé comme le marché l'attendait. Le taux de change EUR/PLN est passé de 4,42, soit à son plus bas niveau depuis le 17 octobre, lorsque le zloty se renforçait après les élections. Le minimum d'octobre se situe autour de 4,41, et le prochain support potentiel pourrait être proche du plus bas de juillet à 4,39.

Ce soir, à court terme, les taux de change pourraient être influencés par le discours de Jerome Powell, qui participe à une table ronde sur la politique monétaire. L'événement devrait commencer à 20h00, heure polonaise.

À plus long terme, une inflation plus élevée et un taux de change fort ne semblent pas aller de pair. Le taux de change réel reste très fort, ce qui n’est pas entièrement positif pour l’économie. Néanmoins, c'est une bonne nouvelle pour ceux qui partent hors de notre pays cet hiver. Le pouvoir d’achat y est peut-être plus élevé qu’auparavant.