Le dollar résiste après les chiffres de l'inflation aux États-Unis

La séance du box-office sur le Vieux Continent s'ouvre aujourd'hui, toujours « sur la vague » des données d'inflation d'hier en provenance des États-Unis. Les chiffres se sont révélés légèrement supérieurs aux prévisions (principalement le chiffre principal de l'IPC), qui s'élevaient à 3,4% contre 3,2% des prévisions et 3,1% auparavant. L'inflation sous-jacente est passée de 4% à 3,9%, alors que le marché s'attendait à une baisse à 3,8%. Mais ces chiffres sont-ils vraiment clairement favorables au dollar et vont-ils « renverser la situation » ? Probablement pas, et pour être sûr du risque futur de tendance « désinflationniste », le marché aurait besoin de voir une série de données plus faibles (non isolées).

En guise de confirmation, nous voyons aujourd'hui que l'indice du dollar a déjà effacé une grande partie de sa hausse, et l'indice S&P 500 a réussi à effacer presque complètement les baisses d'hier causées par les données macroéconomiques. Le marché a décidé de percevoir les données comme du « bruit ». Aujourd'hui à 14h30, la volatilité du dollar pourrait à nouveau augmenter en raison de l'indice PPI, dans lequel les investisseurs chercheront probablement une « confirmation », un taux plus élevé Lecture de l'IPC.

Inflation avec effet de base

Pour l’instant, il n’existe cependant pas de risques très sérieux pour l’inflation aux États-Unis, principalement en raison du ralentissement de l’inflation des loyers, qui continuera à baisser pendant environ six mois, notamment en raison de l’effet de base. Une condition très importante pour une tendance désinflationniste est donc remplie. Les services de transport et les prix des voitures ont surpris, mais ce ne sont pas nécessairement des indicateurs qui maintiendront des chiffres plus élevés dans les mois à venir. Nous avons donc un chiffre unique, plus élevé, mais le jeu dans son ensemble semble toujours crucial, les prix du carburant restant stablement plus bas.

L'attention du marché se déplace en partie vers le Moyen-Orient, où il existe encore un risque d'escalade après l'interception du fleuve Saint-Laurent. Nikolas a accru les tensions entre l’Iran et les États-Unis. Les Houthis ont refusé d'arrêter les attaques contre les navires, à la suite de quoi la Grande-Bretagne et les États-Unis ont lancé des attaques contre des cibles militantes la nuit, heure polonaise. Le pétrole dans les prochaines semaines sera probablement surveillé de près par les traders de devises et un éventuel rallye pourrait entraîner une plus grande volatilité sur le marché du dollar.

Des réductions plus tard dans l'année

Le dollar américain a effacé une grande partie du mouvement haussier d'hier et l'USD/PLN est toujours en dessous de 4 PLN. En outre, les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans n'ont pas connu de remontée significative après les données d'hier et c'est toujours le cas. rester autour de 4%. Cela suggère que les marchés (et à juste titre) ne croient pas que les chiffres d'hier auront un impact significatif sur la politique monétaire attendue cette année aux États-Unis. Même s’il y a eu une surprise en termes d’inflation, elle a été relativement faible. Un seul chiffre ne changera pas la position de la Fed, et bien que les chances d'une réduction en mars aient diminué, il semble certain que des réductions auront lieu plus tard dans l'année étant donné les taux d'intérêt réels supérieurs à 2 % dans l'économie américaine.

De plus, les commentaires de Williams de la Fed suggèrent que les marchés pourront compter sur la fin du programme QT, et la déclaration d'hier de Mester a confirmé que la Réserve fédérale entamerait des discussions sur cette question cette année. À son tour, Austan Goolsbee, président de la Fed de Chicago, a suggéré que L'IPC pourrait avoir moins d'impact sur l'atteinte de l'objectif de la Fed et les chiffres légèrement plus élevés d'hier ne font pas dérailler la Fed. Nous payons actuellement 3,97010 PLN pour le dollar américain, 4,3454 PLN pour l'euro, 4,6551 PLN pour le franc suisse et 5,0620 PLN pour la livre sterling.

Source : Eryk Szmyd, XTB